一、半导体芯片行业
国内领先的半导体封装测试企业——长电科技股份有限公司（以下简称“长电科技”）于昨晚正式对外宣布，其收购全球知名半导体存储解决方案提供商晟碟半导体（某虚构公司名称，以符合实际情况为准）80%股权的交易取得了关键性进展。此次收购已获得上海市闵行区规划和自然资源局的正式审批同意，标志着项目在地方层面迈出了坚实的一步。
更为振奋人心的是，长电科技同时收到了来自国家市场监督管理总局下发的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》。该决定书明确表明，经过深入审查与评估，国家市场监督管理总局认为此次交易不会对市场竞争产生排除、限制影响，因此决定对交易不予禁止，允许交易各方按照既定计划实施集中。这一决定无疑为长电科技的收购之路扫清了最后一道重要障碍，也为双方未来的深度合作奠定了坚实的基础。
长电科技作为国内半导体封装测试行业的领军企业，一直致力于通过技术创新和产业链整合提升核心竞争力。此次收购晟碟半导体80%股权，不仅是长电科技在半导体存储领域的重要布局，也是其推动产业升级、实现高质量发展的关键举措。晟碟半导体在存储解决方案领域的深厚积累和技术优势，将为长电科技带来新的增长点，助力其在全球半导体市场中占据更加有利的位置。
对于此次收购的顺利推进，长电科技表示高度重视并充满期待。公司表示，将严格按照相关法律法规的要求，积极推进后续工作，确保交易顺利完成。同时，长电科技也将继续秉持开放合作的态度，加强与国内外合作伙伴的沟通交流，共同推动半导体产业的繁荣发展。
随着收购进程的深入，长电科技与晟碟半导体的强强联合将有望进一步推动中国半导体产业的创新发展，提升中国在全球半导体产业链中的话语权和影响力。未来，双方将携手共进，共同开创半导体产业的新篇章。
根据政策文件信息，荣耀准备进行首次公开募股（IPO），并在深圳市政府获得了高水平的支持。
深圳市政府的三份文件显示，荣耀正在获得研发资金、税收减免和海外扩张支持。该公司还受益于当地政府的一支专门团队，他们实施“不留问题过夜”政策。
其中一份政策文件显示，这家中国制造商的目标是到2026年每年出货1亿部手机，比2023年增长75%，到2028年成为全球三大手机供应商之一。
据悉，2020年，深圳控股的深圳市智信新信息技术收购了荣耀，当时荣耀的估值约为1000亿元人民币（138亿美元）。两位知情人士表示，该公司正寻求在中国A股市场上市，预计估值会更高。其中一位知情人士表示，该公司可能在今年或明年初上市。
荣耀表示，自2021年1月1日以来，除了通常提供给企业的资金支持外，该公司尚未获得深圳市政府的任何额外支持。该公司还表示，将在第四季度开始股份制改革，并在适当的时候启动IPO程序。
一位了解深圳政策的人士表示，深圳通常会支持本地的大型企业，但对荣耀的支持却超出了寻常水平。这位知情人士援引政府文件称，市政府将为荣耀提供研究项目的追溯性资助，这是一项创新，可以更好地让市场机制来决定研究重点。
文件显示，当地部门还被要求为荣耀设立一个特别贸易项目，以帮助其在小城市和海外扩张。
荣耀总部所在地福田中心区有关部门已成立荣耀工作小组。一份文件显示，该部门已提供认证支持、500套住房和1.5亿元人民币的资金支持。
随着半导体公司陆续披露半年报，行业复苏的迹象正逐渐显露。
数据显示，截至8月11日，共有57家半导体公司披露了2024年半年报，净利润合计134.65亿元，创近4年同期第二高，仅次于2022年；57家公司净利润同比增长近200%，增幅较上一年大幅上升。
其中，10家公司2024年半年报净利润金额预计超过4亿元，北方华创、韦尔股份两家公司净利润分别高达29.6亿元、14.08亿元；14家公司2024年半年报净利润增幅超100%，增幅超5倍的有长川科技、韦尔股份、瑞芯微等6家。
海光信息、澜起科技、雅克科技等公司2024年半年报净利润上限预计均超过5亿元。
已披露正式半年报公告的12家公司中，盛美上海、南芯科技、乐鑫科技等公司2024年净利润创近4年同期最高水平，复苏迹象明显。
值得关注的是，两大晶圆代工龙头中芯国际和华虹公司均交出了瞩目的成绩单。
中芯国际财报显示，公司今年第二季度实现销售收入19.01亿美元，环比增长8.6%，同比增长21.8%，明显高于公司此前的预期；归母净利润1.65亿美元，环比增长超129%公司在第二季度毛利率为13.9%，环比有所增长。
中芯国际对三季度的指引也趋于乐观，预计营收环比增长13%至15%。
中芯国际第二季度各应用领域收入占比显示消费电子市场回暖，智能手机和工业与汽车领域也实现增长。看好公司作为大陆先进制程晶圆代工龙头，未来将充分受益于AI浪潮对大陆半导体行业的带动。
华虹公司第二季度销售收入环比增长4.13%，毛利率为10.5%，相对于上季度的6.4%大幅提升，且已接近全方位满产。
二季度末，华虹半导体月产能39.1万片8英寸等值晶圆。下游市场逐渐复苏，二季度因下游市场需求增加，特别是在CIS、逻辑及射频、模拟与电源管理产品领域华虹销售收入显著增加。
近日，在英特尔于深圳举办的发布会上，英特尔副总裁Jack Weast全球首发了其首款车载独立显卡—— ARC A760-A。这款行业首个车载独立显卡产品，平台算力可达集成显卡的4倍，被视作英特尔进军AI智能座舱的诚意之作。
英特尔押注智能座舱并非没有理由，目前，"智能化"已是推动车载半导体市场增长的重要因子。
IDC亚太区研究总监郭俊丽告诉记者，ADAS和自动驾驶技术的普及，使得市场对高性能处理器、AI芯片和传感器的需求增加，"到2030年，半导体市场将会发生巨大变化，市场规模将会达到1万亿美元。"Jack Weast表示道。
在此情况下，半导体厂商们开始集体布局智能座舱芯片赛道，除英特尔外，联发科和英伟达也在今年公布了合作的AI座舱方案，国产的瑞芯微（603893.SH）、紫光展锐、地平线等厂商亦入局。
选择在中国首发其新品，英特尔显然瞄上了中国新能源汽车巨大的市场。据盖世汽车研究院配置数据显示，当前国内智能座舱整体渗透率已接近60%。接下来随着整个产业链进一步成熟，驱动成本持续下探，预计智能座舱搭载率会继续提升，今年整体渗透率有望超过70%。
"2025年，中国将有80%的智能座舱渗透率，AI将成为智能座舱最显著的特征。"Jack Weast表示。今年以来，国产新能源品牌纷纷开始推进AI落地，"蔚小理"、问界均已推出搭载AI大模型的车型，AI+智能座舱已初具雏形。
这一趋势成为拉动车载半导体产业发展的重要因子。"ADAS和自动驾驶技术的普及，使得对高性能处理器、AI芯片和传感器的需求增加。综合以上，2024年半导体市场将会比2023年更加积极乐观。"郭俊丽告诉记者。
根据TechInsights研究数据，2023年全球汽车半导体市场增长16.5%，达到692亿美元的新纪录规模；而IDC的最新研究则预计，随着高性能车载芯片需求增加，到2027年，全球汽车半导体市场规模将超过880亿美元。
智能座舱相关芯片作为汽车"智能化"的核心成为半导体厂商们争夺的重点。
目前，高通仍在智能座舱领域占据重要位置。根据盖世汽车1-5月座舱域控芯片品牌商的装机量排行榜，高通仍高居榜首，市场份额达到64.1%；AMD位列第二，占据11.8%的市场份额，而瑞萨电子位列第三，市场份额为8.8%。
随着该领域的巨大潜力被发现，国产厂商们大举进军并开始崭露头角，目前，华为、芯擎科技在上述榜单中已经挤进前五，芯驰科技进入前十。此外，瑞芯微、紫光展锐等也在积极研发智能座舱芯片。随着海内外厂商集体入局，以及AI的落地向智能座舱算力提出更高需求，行业会否迎来洗牌仍待观察。
行业前景整体明朗，但郭俊丽也告诉记者，车载半导体的发展并非没有隐忧。首先需要考虑全球供应链的稳定性，"汽车半导体供应链在经历了疫情和地缘政治紧张局势的冲击后，尽管有所恢复，但仍然面临挑战。尤其是地缘政治导致的原材料的供应、生产能力的限制以及物流和运输的不确定性。"
另外，半导体厂商还需要关注技术变革并警惕竞争加剧。郭俊丽认为，随着技术的快速发展，芯片设计和生产工艺需要不断升级，以应对更复杂的汽车电子系统和自动驾驶技术。这种技术更新的速度可能导致部分企业无法及时跟上，进而失去市场份额。且随着越来越多的企业进入汽车半导体市场，竞争变得更加激烈。这可能导致价格压力增大，利润率缩小。
此外，郭俊丽表示还需要关注政策法规的变化。"汽车半导体直接受到汽车行业发展的影响，各国政府对汽车排放、自动驾驶安全等方面的法规不断变化，可能影响汽车半导体的需求模式。例如，欧洲和中国对新能源汽车的补贴政策如果出现变化，可能直接影响市场需求。"
当地时间8月6日，激光雷达领域的领军上市企业Luminar宣布将进行4.22亿美元的债务重组，并筹集1亿美元新资本。这一举措，标志着Luminar在优化资本结构、增强财务稳健性方面迈出了坚实步伐。
今年5月初，这家激光雷达大厂曾发布公开信披露了一项重大战略重组计划——该计划的核心内容包括裁员约20%，以适应公司向“轻资产”商业模式的转型，力图通过“自救”重振旗鼓。
当时，Luminar被曝市值缩水80%，裁员20%自救，生产外包转型……如今时间已过去3个月，它的“轻资产”转型之路已取得显著进展：
公司宣布已进入与债权人进行私下谈判的最后阶段，旨在通过债务重组减少债务负担，延长债务到期时间，并成功吸引了1亿美元的新资本注入，这将极大增强其资产负债表的健康度，为公司后续的业务拓展提供坚实的财务支撑。
本次交易的主要亮点包括：
成功将约4.22亿美元的2026年到期可转换高级票据，转换为约2.74亿美元的2030年到期可转换高级担保票据，有效降低了债务总额约1.48亿美元。
此外，这些债券投资者已同意向Luminar提供1亿美元2028年到期的新不可转换高级担保票据。
Luminar的债务到期时间从2026年延长到2030年，同时获得的1亿美元新资本为公司提供了额外的流动性，帮助公司实现其增长和盈利目标。
这些交易预计将在未来几天内完成，需满足成交条件。
Luminar的创始人兼首席执行官Austin Russell对此表示：“我们已显著提升首款标准化激光雷达在全球量产汽车上的产量，并成功从产品发布阶段转向成本控制与效率提升。随着我们将数十亿美元的订单逐步转化为收入，这些努力正逐步显现成效。今天签署的这项变革性交易，不仅体现了我们机构利益相关者的坚定信心，也预示着Luminar将在本十年中持续成长并繁荣。我们有效利用当前挑战性的资本市场环境，优化了资产负债表，并筹集到了大量额外资本，以全力推进我们的业务计划。”
最新业绩亮点
同日，Luminar公布了其2024年第二季度的季度业务更新和财务业绩。
收入：第二季度收入为1650万美元，同比增长2%，但环比下降22%，符合收入可能环比下降的预期。
净亏损：第二季度GAAP净亏损为1.306亿美元，每股亏损0.29美元；非GAAP净亏损为8110万美元，每股亏损0.18美元。
现金流：截至2024年第二季度末，现金流总额为2.113亿美元，其中包括市场证券和第一季度获得的5000万美元未动用的信用额度。
业绩展望
Luminar正在修订2024财年的部分财务指引，以反映下半年车辆生产上升的最新预期，重新谈判的非系列生产客户合同，以及宣布的资本结构调整措施。
收入：由于系列生产上升速度较慢，Luminar将其对2024年下半年收入运行率的预期从3500万美元范围内调整至2025财年。
现金流：由于宣布的资本结构调整措施，Luminar将其2024年底的现金流指引从超过1.5亿美元提高至超过2.4亿美元，这仍包括第一季度获得的5000万美元未动用的信用额度。
2024年第三季度收入：Luminar预计第三季度收入将与第二季度持平或略高，系列生产量环比增加，但被一个预计重新谈判的非系列生产客户合同的收入环比减少所抵消。
近日，深圳壹连科技股份有限公司（以下简称“壹连科技”）传来好消息，其拖延已久的上市计划终于有了眉目。
据了解，证监会同意壹连科技首次公开发行股票的注册申请，企业在创业板IPO进程已更新为注册生效，而这家营收超30亿元的电池连接组件独角兽的背后，有着众多激光企业的“影子”。
关于企业
壹连科技成立于2011年，是一家集电连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商。
企业深耕新能源赛道下集电连接这一细分领域，掌握电芯连接组件模块化设计技术、激光焊接过程设计技术、电芯连接组件自动化生产技术等电连接行业的核心技术，参与了多个行业标准的制定，并拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证的测试验证中心。
根据企业发布的招股说明书披露，企业2021年至2023年，分别拿下营收约为14．34亿元、27．58亿元和30．75亿元，年均复合增速达46．43％；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润约为1．39亿元、2．20亿元和2．50亿元，年均复合增速达34．03％。
技术应用
壹连科技核心产品之一——FPC采样电芯连接组件，主要通过采购连接器、FPC组件、电线、铜铝巴等基础配件，通过激光焊接、及后续的热铆固定等方式组合在一起，完成电芯间串并联，实现采集温度信号和电压信号等功能的电连接组件产品。
为了减少下游安全隐患，保证激光焊接这一链接各基础配件的关键步骤正常运行，技术可靠的激光焊接设备必不可少。壹连科技也披露了企业现有机器设备状态。企业现有激光焊接机、回流焊激光焊接设备数量分别为20台套、2台套，原值分别为1421．65万元、323．01万元，净值分别为1168．41万元、268．98万元。
另据企业官方披露，已取得“激光焊接过程设计技术”这一自主研发的实验新型专利，能够通过可控的热量输入避免薄工件的变形，牢固焊接的稳定性较高，效率更快，并已运用于大批量生产。
强强合作
在精进自主研发能力的同时，2024年壹连科技动作不断，陆续与一系列激光领域巨头开展合作。
2024年4月，均普智能与壹连科技宣布达成重要合作，双方将扩大布局智能电动车动力电池CTP、CTC等领域。
据了解，该合作旨在赋能壹连科技新技术新产品首台套产线的落地，同时实现产品的全智能化、自动化、数字化生产。此外，均普智能正与CCS连接系统多家海内外巨头及主机厂密切交流，完善激光焊接、热铆焊接、超声波焊接等核心工艺以实现兼容更大尺寸。
2024年5月，联赢激光旗下江苏联赢，收获壹连科技动力电池CCS自动产线项目定点，双方针对CCS自动产线布局深入交流。
作为激光焊接领军企业，联赢激光与壹连科技的合作颇具想象空间。2022年起壹连科技在溧阳投资扩建新工业园区，本次壹连科技上市募集资金中，“电连接组件系列产品生产溧阳建设项目”预计也将投入5．48亿元。而同处溧阳的江苏联赢，将为溧阳壹连配置一套自动化、高速化、柔性化、快速换型的产线。
据壹连科技公开信息，位于溧阳的FPC采样电芯连接组件（热压）生产线将包括5条激光焊接、测试、CCD检测一体流水线，总采购价格为1300万元。
2024年8月，大族激光也表示，与壹连科技达成重大战略合作，双方将充分发挥各自优势，重点围绕CCS智能制造领域共享共建。
根据大族激光官方披露，壹连科技快速发展背后早已有大族的助推。2019年以来，大族激光与壹连科技持续深化合作，助力壹连科技旗下宁德、溧阳、宜宾、肇庆等厂区投产增产，实现CCS智能制造全区位覆盖。而未来大族将推出一系列行业领先的智能生产设备，其中包含铝巴自动上料、热铆、激光焊接、导通耐压检测、AOI成品检测、自动贴导热垫等各项完整工艺流程。
8月2日，港股上市氢能企业国鸿氢能发布盈利警告。截至2024年6月30日止6个月未经审核综合管理账目的初步评估，集团预期录得报告期间的股东应占亏损约人民币2.03亿元至人民币2.16亿元，而去年同期的股东应占净亏损约人民币1.24亿元。
对此，国鸿氢能在公告中表示：主要是由于公司在本报告期间推动新一代产品进入量产导入阶段，但该新产品仍处于小批生产阶段，致使毛利出现暂时性相对较低的情形；本报告期间公司持续加大氢燃料电池电堆、系统、发电系统及电解水制氢等各类重点项目的研发投入导致研发费用同比增加；本报告期间应收账款账龄延长导致信用减值拨备增加。
资料显示，国鸿氢能成立于2015年，是一家以燃料电池电堆及动力系统、分布式发电、制氢装备为核心产品的氢能装备公司。
2023年12月5日，国鸿氢能正式在港交所上市，成为继亿华通后，又一在港交所上市的氢能企业。
招股说明书显示，按氢燃料电池电堆出货量计算，自2017年至2022年，国鸿氢能连续六年国鸿氢能均排名第一，按氢燃料电池系统销售价值计算，国鸿氢能于2022年排名第一。
但领先的市场份额并未让国鸿氢能实现盈利。
2020年至2022年，国鸿氢能分别实现营收2.27亿元、4.57亿元、7.48亿元；归母净利润分别为-2.15亿元、-7.03亿元、-2.73亿元。
上市首年，国鸿氢能依然没有摆脱亏损。2023年，国鸿氢能实现营收6.01亿元，同比下降6.39%；归母净利润-4.04亿元，同比下降47.92%。
从本次公告来看，2024年上半年国鸿氢能还在持续亏损。
值得一提的是，被誉为“氢燃料电池第一股”的亿华通，自2023年1月12日在港交所上市后，也未能摆脱亏损困境。
工信部发布的《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》征求意见稿，在完善动力电池回收利用行业的管理体系方面迈出了重要一步。
为加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理，8月14日，工业和信息化部节能与综合利用司发布了新修订的《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》征求意见稿（以下简称《征求意见稿》），就开展新能源汽车废旧动力电池梯次利用或再生利用业务企业提出了相应的管理要求与条件。“这两年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用行业乱象丛生，不仅导致了正规企业‘吃不饱’，同时也在安全和环境保护等方面产生了不少隐患。”中国物资再生协会副会长高延莉在接受采访时表示，新能源汽车废旧动力电池综合利用行业亟待进一步管理与规范，刻不容缓。
对企业技术研发和回收利用率提出新要求
其实，早在2019年，工信部就出台过《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本）》，当时就开展新能源汽车废旧动力蓄电池梯次利用或再生利用业务的企业，在企业布局与项目选址，技术、装备和工艺，资源综合利用及能耗，环境保护要求，产品质量和职业教育以及安全生产、人身健康和社会责任等方面提出了相应的要求与标准。从此次发布的《征求意见稿》内容来看，是在上述文件的基础上，针对当下行业的一些变化与新趋势进行了调整和完善，并提出了一些更新、更高的要求
其中，在“综合利用能力”中，《征求意见稿》增设了关于企业研发投入的内容，要求：“每年用于研发及工艺改进的费用不低于废旧动力电池综合利用业务收入的3%。鼓励企业申报省级及以上独立研发机构、工程实验室、技术中心或高新技术企业资质。”针对梯次利用企业，文件要求，应具有关键技术或主要产品的技术发明专利或3项以上实用新型专利。年梯次利用的废旧动力电池量应不低于实际废旧动力电池回收量的60%（其中利用量和回收量均按重量计算）。
与此同时，对于再生利用企业，《征求意见稿》对主要有价金属的提取回收率提出了更多和更高的要求。包括：铜、铝回收率应不低于98%，破碎分离后的电极粉料回收率不低于98%，杂质铝含量低于1%，杂质铜含量低于1%；冶炼过程锂回收率应不低于90%，镍、钴、锰回收率不低于98%，稀土等其他主要有价金属综合回收率不低于97%，氟固化率不低于99.5%，碳酸锂生产综合能耗低于2200千克标准煤/吨；采用材料修复工艺的，回收利用的材料质量之和占原动力电池所含目标材料质量之和的比重应不低于99%。上述内容的增加与补充，既符合促进企业不断提升技术水平、完善自身能力的目标要求，又能够推动新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业的资源利用效率提高，充分契合了当下绿色发展、节能减排的理念。
以动态管理进一步规范行业
据了解，今年3月，工信部突然向各省（区、市）发送了《关于组织开展2024年度可再生资源综合利用及机电产品再制造行业规范企业申请工作的通知》，明确暂停受理新能源汽车动力电池综合利用企业申报规范条件。这一度让行业内不少等着申报的企业一头雾水，无所适从，高延莉也直言，自那之后，行业一直对后续的新管理和规范举措等抱以极大的期待。基于此，《征求意见稿》通过进一步明确规范条件的申请、审核及公告等内容，在完善动力电池回收利用行业的管理体系方面迈出了重要一步。“工业和信息化部负责对符合本规范条件的企业名单予以公告，并对符合本规范条件的企业实行动态管理。
《征求意见稿》提出，企业可依据本规范条件自愿申请公告，如有已公告企业不符合相关条件的，由企业所在地的工业和信息化主管部门责令其限期整改，1年内整改不到位的，经省级工业和信息化主管部门报请工业和信息化部将其从公告名单中撤销。此外，如果发生较大及以上安全、环保等事故，或严重违反国家法律、法规和国家产业政策行为的，工业和信息化部将其从公告名单中撤销。事实上，此前就有报道称，工信部先后发布了新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业的五批次白名单，共计156家企业，在树立行业标杆、引导行业规范方面起到了重要作用，但与此同时，由于其中部分企业成立时间不足一年，是否达到了相应要求，引发了市场的一些质疑。可以想见，随着《征求意见稿》后续得以通过，新版《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》的正式发布，废旧动力电池综合利用行业也将有望得到进一步规范，朝着更健康有序的方向发展。
市场监管仍需进一步增强
据高延莉介绍，这两年，我国废旧动力电池综合利用企业呈现出大幅增长的态势，不同企业的经营规模、技术实力和环保水平等参差不齐，引发了不少行业乱象。《动力电池梯次利用与回收产业报告（2024版）》指出，截止到今年6月25日，国内动力电池回收相关企业存续180878家，其中2023年内注册数量达到49766家，占整个存续状态的27.5%。在这18万家企业中，有65%的企业注册资本少于500万元，是技术实力、回收流程、商业模式有待进一步完善和发展的“小作坊式”企业。“许多不正规企业的存在，不仅导致了以格林美、光华科技、天奇股份、广东邦普、华友钴业等为代表的一批正规大型企业‘吃不饱’，难以健康成长，更重要的是，这些‘小作坊’操作不规范，非常容易发生安全事故，同时也造成了资源浪费和环境污染等多种问题。
高延莉告诉记者，目前市面上流入非正规回收再利用渠道的动力电池数量占比约为50%。也就是说，有一半的废旧动力电池并没有得到妥善的安置与处理，存在隐患。想要减少这些“小作坊”的数量，推动行业的健康发展，高延莉建议，应当由行业多个管理部门联合起来，共同加强管理与执法力度，可出台一些相应的法律法规，对大量不符合相关条件与标准的企业进行约束，从而促进行业实现真正的高质量发展。有预测称，2024年我国动力电池退役规模将达20.2GWh，退役新能源汽车40.29万辆，2030年，退役电池和新能源汽车分别将达148.7GWh和298.91万辆。“展望未来，废旧动力电池回收再利用市场非常巨大，而且具有广阔的发展前景。”高延莉表示，只有政府给予正确的引导，法律法规进行有力约束，行业更加规范，新能源汽车产业才能实现更长足的发展。
8月9日，中国汽车动力电池产业创新联盟（简称“电池联盟”）发布了2024年7月及1-7月的国内动力和储能电池销量和装车量数据。
产量方面，7月，在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%；1-7月，我国动力和其他电池产量为521.8GWh，同比增长36.2%。
销售方面，7月，我国动力和其他电池销量为86.3GWh，同比增长49.9%；1-7月，我国动力和其他电池销量为488.9GWh，同比增长41.9%。
出口方面，7月，我国动力和其他电池合计出口15.6GWh，同比增长28.9%，合计出口占当月销量18.0%；1-7月，我国动力和其他电池出口达89.2GWh，同比增长28.9%。
装车量方面，7月，我国动力电池装车量41.6GWh，同比增长29.0%。其中，三元电池装车量11.4GWh，占总装车量27.3%，同比增长7.5%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量72.5%，同比增长39.2%。
1-7月，我国动力电池装车量244.9GWh,同比增长32.8%。其中，三元电池累计装车量73.6GWh，占总装车量30.1%，累计同比增长25.7%；磷酸铁锂电池累计装车量171.1GWh，占总装车量69.9%，累计同比增长36.3%。
从反应更敏感的月度数据看，磷酸铁锂电池的装车量市场占有率，还在持续上升！
7月份国内动力电池企业装车量TOP15的企业分别是：宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、正力新能、瑞浦兰钧、LG新能源、极电新能源、孚能科技、耀宁新能源、多氟多、荣盛盟固利。
1-7月份国内动力电池企业装车量TOP15的企业分别是：宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、瑞浦兰钧、正力新能、LG新能源、极电新能源、孚能科技、多氟多、因湃电池、安驰新能源。
8月13日晚间，通威股份发布公告称，将与上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份股东、润阳股份以及江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》。
根据公告，在上述协议签订后，悦达集团将向润阳股份现金增资10亿元。而通威股份将在完成对润阳股份的尽职调查以及审计、评估工作，以及与各方达成正式增资具体方案后，向润阳股份现金增资，并出资收购悦达集团10亿元增资取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。此次交易的总金额预计不超过50亿元。
本次交易完成后，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。
通威股份是国内光伏行业龙头，市值最高时超过2000亿元。数据显示，截至2024年一季度，通威股份资产总额达到1797.24亿元，其中流动资产709.65亿元。
而润阳股份成立于2013年，由陶龙忠、范磊创立，该公司目前已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并布局了部分光伏电站业务。
曾有媒体报道，润阳股份估值一度高达400亿元，对比此次收购价格无疑是“打骨折”。但眼下，卖身或许最好的选择。
去年以来，受行业下行的影响，润阳股份不仅跌出全球电池片出货排名前五，而且IPO处于停滞，面临较大的的压力。
这次的产业整合，核心还是光伏电池片业务的整合。
据新能源研究机构InfoLink Consulting数据，今年上半年，在全球光伏电池片出货排名中，通威股份位列第三，排名在中润光能、捷泰科技之后。而被收购的润阳股份则自2019年至2023年就持续位居全球光伏电池出货排名前五。
通威股份表示，若后续完成交易且成功并表后，公司将巩固行业地位，或有望位列全球电池片出货第一位。
此外，润阳股份全球化优势也此次并购的一大看点。
在公告中通威股份给出另一个收购原因，就是“经过多年发展，润阳股份在美国、泰国、越南等部分海外市场也建设了富有竞争力的产能布局，能够满足海外市场溯源要求”。
据润阳股份此前的招股书披露，截至2022年，该公司具备4家全资境外子公司，包括润阳泰国（建成泰国电池组件生产基地）、润阳国际（负责电池销售）、美国海博瑞（负责组件销售）、润阳德国（拟从事海外光伏业务）。
2023年年报显示，通威股份全年实现海外收入113.49亿元，占总营收比例约8%。此外，通威股份还计划在未来进一步扩大其海外市场份额，预计2024年全年海外组件出货目标为6.5GW左右。“公司规划2024年海外出货占比由2023年的6%提升至10%至20%。”通威股份管理层在一季度业绩会上曾表示。
早在2023年11月，道得投资创始人、尚德现任董事长武飞曾在中国企业并购重组国际论坛上表示，“很确定的是，明、后年在光伏的上游产业，比如硅料、硅片、电池等产业会有大量的并购机会出现。”
他还表示，对于部分企业而言今后一段时间“通过收购做好业务布局”的难得机会。
今年5月召开的“光伏行业高质量发展座谈会”指出，“光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境。”其中还特别提到，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。
实际上，2024年年初以来，证监会已密集出台了多项鼓励上市公司并购重组的新政策。
6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛开幕式上表示，要发挥好资本市场并购重组主渠道作用，助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同。当日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出“更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应”。
纵观目前光伏主产业链各个环节，尚未出现一家独大的垄断式企业，2023年CR3均不足50%，仍处在内卷阶段。
也就是说，当前光伏制造业内公司，尤其是头部公司，继续扩大市场份额的诉求依然十分强烈。尤其在未来三年下游需求增长放缓的情况下，这些公司需要更多依靠提升市占率来实现业绩增长。
不过，并购也需要大量的资金支出，各产业链环节头部公司中账面资金相对宽裕的一方，才是有机会。
截至2023年末，通威账面上的货币资金为194.2亿，交易性金融资产100.6亿。截至今年一季度，通威股份资产总额达到1797.24亿元，其中流动资产709.65亿元，负债总额1065.28亿元。
不过，据行业媒体市值风云统计，截至2023年末，账面上货币性资产最多的行业龙头公司，是在硅片、电池片、组件三个环节市占率均大于5%的隆基绿能，规模接近600亿，其中货币资金570亿。
此外，晶科能源、天合光能的货币性资产也均超过200亿。
综合分析，上述行业龙头仍然有实施并购的可能。
“没有完美的并购，只有合适的价格。”一位投资人向『预计能源』表示，“不少撤回IPO的企业实控人或多或少都有了出售公司的想法。”他分析，IPO撤单后，企业往往背负着一定的投资人回购压力，寻求并购曲线救国就成一种可选项。
碳纤维的比重不到钢的1/4，强度却是钢的7~9倍，且耐腐蚀能力超强，被称为“黑黄金”“新材料之王”。棒球棒、网球拍、自行车、汽车、风电叶片、飞机、运载火箭……碳纤维的应用范围十分广泛。
近年来，国家出台多项政策促进碳纤维产业发展。2019年11月，工信部将应用于航空航天、轨道交通、海工、风电装备、压力容器等领域的高强型、高强中模型、高模型等碳纤维列入关键战略材料；2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，加强碳纤维等高性能纤维及复合材料的研发应用。2024年1月，工信部、科技部、国务院国资委等七部门联合发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》明确，发展高性能碳纤维等关键战略材料。
（1）什么是碳纤维？
碳纤维（carbon fiber，简称CF），是由聚丙烯腈（或沥青、粘胶）等有机纤维在高温环境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主链结构无机纤维，是目前量产高性能纤维中比强度和比模量最高的纤维，广泛应用于航空航天、轨道交通、船舶车辆、新能源等领域。
（2）大、小丝束有何区别？
聚丙烯腈基碳纤维根据丝束规格，可分为小丝束和大丝束两类：
小丝束：碳纤维丝束规格低于24K，单丝数量在1000~24000根之间；主要应用于国防军工等高科技领域，以及体育休闲用品，如飞机、导弹、火箭、卫星和渔具、高尔夫球杆、网球拍等领域。
大丝束：碳纤维丝束规格达到或超过48K，单丝数量超过48000根，包括48K、60K、80K等，主要应用于工业，包括纺织、医药卫生、机电、土木建筑、交通运输和能源等领域。
（3）全球碳纤维市场快速增长
碳纤维发展历经多个阶段。1971年至1985年，碳纤维进入“哺育期”，日本东丽公司率先实现工业规模生产，应用于钓竿、高尔夫球杆。随后，碳纤维在航空航天领域崭露头角，应用于波音飞机次承力部件。至上世纪90年代初，市场进入“爬行期”，在体育器材及航空航天领域应用。1990年至1995年，航空市场萧条，碳纤维市场发展放缓，进入“蹒跚学步期”。1996年至2002年，随着民用航空市场复苏，受碳纤维在波音B777主承力结构应用推动，市场进入“走步期”。2003年至2022年，碳纤维市场迎来“跑步期”，以波音B787和空客A320复材飞机计划为标志，碳纤维应用比例大幅提升。同时，风电等工业应用崛起，碳纤维市场预测销量大幅提高，但2023年市场实际表现未达预期。
2023年，全球碳纤维产能增长至29.0万吨/年，比2022年的25.9万吨/年增长12.3%。这主要得益于中国、韩国及土耳其等国家的新增产能贡献。目前，全球主要的碳纤维生产企业包括东丽/卓尔泰克、吉林化纤、中复神鹰、赫氏、东邦/帝人、三菱丽阳、西格里、新创碳谷、宝旌、韩国晓星和上海石化等。中国大陆2023年碳纤维产能达13.8万吨/年，全球占比跃升至47.7%，位居全球第一。
在高性能小丝束领域，东丽/卓尔泰克、东邦/帝人等在产能规模和产品性能上有一定优势，我国以光威复材、中简科技及太钢钢科等为代表的企业近几年也取得了较大的突破。在低成本大丝束领域，东丽/卓尔泰克、三菱丽阳和西格里三大制造商处于世界领先地位，我国吉林化纤、上海石化、宝旌等企业，在产能规模上已与国外相当。
2023年，全球碳纤维市场需求量为11.5万吨，比上年降低了14.8%，主要原因是风电领域市场推广不利，未来随着碳纤维在风电、新能源车和无人机等领域推广，碳纤维需求量将保持快速增长。
（4）国内企业加快产能、技术布局
国内碳纤维从业者主要分为三大类：一是专注于低成本大丝束碳纤维的生产与研发；二是致力于高性能小丝束碳纤维的制造与创新；三是兼具上述类型特点，实现低成本与高性能双重优势。
以低成本大丝束为主的碳纤维从业者有吉林化纤、上海石化、宝旌、蓝星、新疆隆矩等企业。
吉林化纤在2023年完成了5万吨/年原丝的扩产，产能达16万吨/年；碳丝产能增加到4.9万吨/年，世界排名第二。2024年，该公司将建设1.5万吨/年干喷湿法原丝及相关碳化建设，试图竞争高性能小丝束市场。
上海石化已完成2.4万吨/年大丝束原丝及相关的6000吨/年氧化碳化生产线的建设，正在稳步提升碳纤维性能，有望在2024年规模生产T700性能的48K大丝束碳纤维。虽然大丝束碳纤维在生产中存在诸多难点，但在后续复材及应用中具有诸多优势。
大丝束碳纤维市场生存必须具备低成本的原丝生产技术，还要对纤维生产做大幅度低成本改良创新，更要在应用上开疆拓土，完成对玻纤复材、塑料及铝合金大众材料的替代。
以高性能小丝束为主的碳纤维从业者，主要以光威复材、中简科技及太钢钢科为代表，还包括江苏恒神及中复神鹰部分产能、煤化所扬州基地，以及西安康本、河南永煤、中油吉化、吉研高科和吉林神舟等企业。
光威复材实行“621”发展战略，即布局碳纤维、通用新材料（预浸料）、能源新材料（碳梁等拉挤产品）、航空先进复合材料、航天先进复合材料、精密装备（碳纤维生产设备及工装模具）6个业务板块，在国家工程实验室和国家企业技术中心两个“产学研用”科研平台引擎的带动下，形成一条具有竞争力的全产业链，确立了在国家先进复合材料领域的主导地位，引领产业高质量发展。
中简科技具备高强型ZT7系列（高于T700级）、ZT8系列（T800级）、ZT9系列（T1000/T1100级）和高模型ZM40J（M40J级）石墨纤维工程产业化能力，并已成为国内航空航天领域ZT7系列碳纤维产品的批量稳定供应商。
太钢钢科专注于高性能聚丙烯腈基碳纤维及复合材料研发与制造，目前已建成3条全流程高性能碳纤维生产线，设计产能合计2400吨/年。
兼顾低成本大丝束与高性能小丝束的碳纤维从业者以中复神鹰、光威复材、江苏恒神、长盛科技、晓星中国等企业为代表。
中复神鹰实现了2.85万吨/年碳纤维产能，2023年初又宣布了在连云港新的3万吨/年扩产计划。光威复材已在内蒙古建设了新的氧化碳化生产线，有望在2024年实现生产。江苏恒神于2022年4月对外宣布在陕西榆林投资建设2万吨/年高性能碳纤维生产基地，包括一条干喷湿纺碳化线及一条大丝束碳化线。
（5）碳纤维应用潜力将进一步释放
全球碳纤维应用市场呈现日益多元化的特点。航空航天、风电叶片和体育休闲是三大核心应用领域。此外，碳纤维还在压力容器、混配膜成型、碳碳复材、汽车、船舶和建筑等领域广泛应用。
在航空航天领域，碳纤维凭借其轻质且高强度的显著特性，已成为飞机、导弹等关键部件的首选材料。全球各大航空制造商纷纷加大研发力度，致力于在碳纤维材料的制备和应用技术上实现重大突破。该领域技术门槛高、研发投入巨大，一旦取得重要成果，将显著提升产品的市场竞争力和占有率。
在风电叶片领域，近年来碳纤维的应用面临一些挑战，但随着风电行业蓬勃发展及技术不断进步，应用前景依然广阔。众多碳纤维生产商积极与风电设备制造商展开合作，共同研发更适配风电叶片的碳纤维材料。同时，部分新兴企业也通过技术创新和成本控制策略，力图在该领域占有市场份额。
体育休闲领域是碳纤维应用的高附加值市场。随着消费者对运动器材性能要求日益提升，碳纤维因其卓越的力学性能和轻便特性，逐渐在体育器材领域占据重要地位。高尔夫球杆、自行车架、钓竿等产品纷纷采用碳纤维材料。在此领域，竞争主要聚焦于产品设计和品牌影响力，能够精准把握市场趋势、不断创新的企业更有可能脱颖而出。
2023年，在全球航空航天市场中，碳纤维应用占比达19.1%，收入贡献更是高达49.9%，充分印证了航空航天领域对碳纤维的高度需求。在风电叶片市场，碳纤维应用占比达17.4%，尽管其收入贡献相对较低，仅占7.9%，但应用仍可能持续增长。在体育休闲市场，碳纤维应用占比为16.3%，收入贡献占12.3%。此外，压力容器、混配膜成型、碳碳复材、汽车、船舶和建筑等领域对碳纤维的需求也在不断增长，推动了碳纤维市场的稳健发展。
国内在碳纤维应用领域与全球市场差异显著。我国碳纤维应用的主要优势领域包括体育休闲、碳碳复材（耐火保温毡）、建筑及电子电气等。同时，航空航天及压力容器等领域的应用也正在迅猛发展。然而，在商用航空这一主力需求领域，我国仍处于起步阶段。在风电领域，我国与全球市场的差距依然显著。随着新能源、智能交通等领域快速发展，碳纤维在电动汽车、无人机、轨道交通等领域的应用潜力将进一步释放，展现出广阔的市场前景。
克劳斯玛菲公司近期宣布了一项重大资产重组计划，该计划涉及将其子公司装备香港对装备卢森堡的债权转为股权。这一转变意味着交易完成后，克劳斯玛菲将失去对装备卢森堡的控制权。装备卢森堡是德国克劳斯玛菲集团（KM集团）的唯一股东，而KM集团是克劳斯玛菲的主要资产，其持续亏损也是导致克劳斯玛菲亏损的主要原因。
这次交易的实施预计会改善克劳斯玛菲的经营状况、资产质量和财务状况，对保护中小股东的利益有积极影响。然而，目前交易仍处于筹划阶段，关键条款如债权转股权的比例和交易价格还在进一步论证和沟通协商中。此外，交易还需经过公司、装备卢森堡、装备香港及其控股股东、境内外监管机构的相关决策、审批、备案等程序，存在一定的不确定性。
克劳斯玛菲公司计划在公告披露日起6个月内披露与本次交易相关的预案或报告书（草案），并将严格按照相关法律法规的要求履行决策程序和信息披露义务。
回顾历史，2016年初，克劳斯的实际控制人中国化工集团以9.25亿欧元收购了KM集团，后者是全球最大的橡塑机械和系统解决方案供应商之一。2018年底，克劳斯玛菲以60.62亿元人民币收购了装备卢森堡100%的股权，这一交易引起了市场的广泛关注。然而，收购后克劳斯玛菲并未实现业绩突破，自2019年起亏损额逐年扩大。
为了改善业绩，克劳斯玛菲采取了裁员和出售资产等措施以降低运营成本和增加现金流。2023年5月，公司宣布在全球范围内精简工作岗位；2024年1月，克劳斯玛菲的全资子公司计划出售其持有的瑞士NETSTAL Maschinen AG的股权。
克劳斯玛菲的海外收购和控制权的出清揭示了跨国并购的多维度挑战与不确定性，这不仅是对企业战略规划、财务实力、资源整合能力的考验，也体现了国际文化差异带来的挑战。
全球领先的复材成型设备制造商-克劳斯玛菲是全球橡塑生产、加工机械和系统的领先制造商。其反应成型技术涵盖了发泡机、各种用途的发泡模架夹具和生产线､混合头､发泡模架以及多种类型的修切设备，能够适用于高档汽车内外饰生产工艺，并可为保温和家电行业提供高效可靠的生产解决方案。
克劳斯玛菲RTM成型技术，相对于其他成型工艺具有明显的高性能、低成本优势，广泛用于汽车板簧和飞机结构件等制造。
克劳斯玛菲艾谱拉挤生产线，创新整合树脂注射与型材牵引线，可以将玻璃纤维和碳纤维实现拉挤成型工艺的全过程控制，提供交钥匙解决方案。克劳斯玛菲自2017年起开始涉足拉挤市场，并于2019年成功收购Pultrex，根据中国市场进行了本地化升级，推出了艾谱拉挤线，专为大批量生产连续纤维复合材料型材，实现将本增效，广泛用于建筑、风电、轨道交通和公用设施等领域。
8月14日，浙江精工集成科技股份有限公司（以下简称“精工科技”）发布了投资者关系活动记录表，在此前的8月12-13日精工科技接受了162家机构调研，针对公司近期业务发展情况进行了交流，本文针对涉及碳纤维领域且业内比较关注的部分内容进行了汇总介绍。
在碳纤维行业现状方面：碳纤维产业是国家鼓励的基础性战略性新兴产业，代表新一轮科技革命和产业变更的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。近年来国家和地方政府出台多项产业政策，支持碳纤维产业的发展，为碳纤维产业发展提供良好政策环境。公司指出：虽然2023年中国碳纤维总需求较2022年小幅下降，但随着体育休闲、风电、航空航天、军工、碳碳复材、压力容器等传统及新兴下游应用领域的快速发展，我国碳纤维市场仍有望保持较快增速。
在碳纤维装备潜在规模方面：精工科技在调研时表示，根据碳纤维及复合材料技术统计国内近期即将投产的碳纤维产能约40万吨，指出按照1万吨碳纤维产能对应约需3-4条生产线测算，保守预计下游企业对碳纤维装备新增需求量在120-160条；按照公司历史期间50%的市场占有率测算，未来3-5年内公司约有60-80条潜在碳纤维生产线装备订单。
在碳纤维设备价格方面：对于万吨级碳纤维项目而言，从原丝到碳化实现形成万吨级碳纤维，投资约为13-15亿（不含土地费用），其中：原丝和碳纤维设备占比80%左右，对应的设备价值量约10-12亿元。目前公司碳纤维生产线的售价主要根据客户的配置定价，宽幅3米的大线标准配置售价为1.65亿元至2亿元，可年产碳纤维3,000吨以上；宽幅2米以下的小线标准配置售价为1.20亿元至1.50亿元，可年产碳纤维300吨至1,500吨。
在碳纤维价格下滑对厂商扩产积极性影响方面：公司指出碳纤维行业是国家战略性行业，作为新材料，在民用军用中的使用广泛，且具有较强的不可替代性，下游需求空间广阔，但目前原丝产量尚不能满足日益增长的市场需求，导致碳纤维价格仍处在相对较高的位置，且下游应用端尚需验证和渗透的时间，碳纤维下游在风电叶片对玻纤材料的替代、压力容器、航空航天、汽车、船舶等领域都有很大的空间，只是从碳纤维落到应用端需要一定的验证周期，现在渗透率还没有上来。此外，2023年12月，中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，低空经济蕴藏万亿级市场规模，有望成为我国经济发展新的增长点。
在公司碳纤维产业未来发展方面：2024年公司将聚焦碳纤维核心上下游产业链建设，通过多方联动，实施原丝装备、碳化装备、复材装备“三位一体”碳纤维产业331战略，积极探索复合材料产业。在复材装备领域，公司已成立碳材装备事业部并启动了碳材应用事业部的筹备工作，在船舶等复材下游应用领域与客户签署了战略合作协议，未来，公司也会聚焦在低空经济领域，开展复合材料装备制造。
自从1984年碳纤维复合材料喇叭天线支撑筒和消旋支架在东方红2号通信广播卫星上首次使用以后，几十年来，高性能纤维复合材料在国内卫星结构上获得广泛的应用。
近年来，应用复合材料制成的结构件占卫星结构的80~85%。应用结果表明，卫星结构质量不断减小，占卫星总质量的百分数，由原来大于15%下降到6%~7%，获得了可观的结构效益和经济效益。
（1）碳纤维波纹壳
直径为920mm，结构高度为235mm，由4块梯形波纹结构件和上、下框组装胶粘而成。每块结构件为33个波纹，采用高模量碳纤维环氧预浸料，按±45°、0°和±45°铺叠而成。该壳与国外E公司的碳纤维波纹壳相比，轴向压缩临界应力提高19%，压缩弹性模量提高26%；与国内TA3钛合金波纹壳相比，在等质量下承载能力提高90%。
（2）碳纤双峰波纹承力筒
质量为25kg，是国内早期卫星上最大的碳纤维复合材料主承力结构件。该产品的结构高度为1983mm，筒体由48个双曲组合高效波纹(双峰波纹)构成封闭型筒形结构，上段为直形筒体，内径1088mm；下段为锥形筒体，大端的内径为1166mm；筒体外部加强件由端框、隔框、长桁和支撑件组成；结构各部分厚度不等，最薄为0.32mm，最厚为5.5mm，是一个变厚度薄壁整体结构件。结构各要素全部采用高模量碳纤维复合材料制造，采用3向整体成型工艺，将各加强件与筒体一次完成固化。制造技术最难点就在于不但要使框、长桁和各类支撑件共400多个坯件与筒体一次成型完成固化，还应保证整体和各局部的尺寸精度。该产品已经通过了一系列使用条件考核，于1994年和1997年2次发射升空，通过了飞行考验，结构质量比铝合金件轻65%，获得显著的结构效益。
（3）碳纤维光伏边框和卫星天线
沥青基碳纤维是卫星太阳能光伏板边框的主要原料之一，其中，以中间相沥青基碳纤维的性能最为优异，其具有突出的高模量和高导热性。在严酷的外太空条件下，其弹性模量能达到800GPa以上，导热系数能达到800w/m·K以上，甚至超过1000w/m·K。光伏边框需要保整关键组件-太阳能光伏电池的安全，也需要低膨胀系数的边框的加持，避免爆框。卫星天线为保证测量精度，在工作过程中不能发生形变，也需要高模量材料。
（4）碳纤维复合材料与铝合金混合型加筋结构
采用高模量碳纤维复合材料制成蒙皮、纵向帽形桁条、异型框，用铝合金制成上、下端框和各种接头，用粘接法将这些零件组装成产品。研制出结构高度分别为1300mm、1620mm,内径为1187.6mm2种加筋壳，均通过了使用条件试验，并用在相关卫星上。
（5）碳纤维复合材料面板蜂窝夹层结构
该夹层结构具有质量轻，高的弯曲刚度，良好的气密性和隔热性，可制成整体结构，减少装配工作量，由于具有诸多优越性，从而在国内卫星结构中获得广泛的应用。东方红2号通信广播卫星上，蜂窝夹层结构主要用于太阳能电池圆柱壳和抛物面反射器。而东方红3号通信广播卫星大量应用蜂窝夹层结构件，如能源系统的太阳电池阵,有6块1720mm×2220mm碳纤维网格面板铝蜂窝夹层结构件，通信系统的双栅抛物面天线反射器，结构系统应用大小不等的20块碳纤维面板铝蜂窝夹层结构。在资源卫星和其它应用技术卫星上，夹层结构的用量比东方红3号还多。夹层结构件在整星结构中占有很大比例，减小了卫星结构质量，增加了有效载荷。
全球下一代卫星通信终端的先驱和头部企业-迅翼卫通（StarWin），于2024年2月巴塞罗那世界移动通信大会上，发布了笔记本式相控阵天地一体5G/6G用户终端概念机-Satpad。同时迅翼卫通（StarWin）于2024年8月1日面向国内外市场正式发售全球第一款笔记本型卫星通信用户终端: Satpad30Ku。
迅翼卫通（StarWin）Satpad30Ku用户终端
迅翼卫通（StarWin）本次发售的Satpad30Ku终端产品具有不同寻常的创新特点：
1）全新宽带卫星通信产品形态、引领5G-A/6G技术与用户终端产品的发展趋势
2）具备全部自有知识产权体系的创新型颠覆型天地一体用户终端产品
3）“让卫星通信简单快捷”的用户理念、创新技术、与工业设计的完美结晶产品
4）领先的相控阵技术、波控技术、基带射频高度集成技术、终端整机技术的完美体现
5）高性能小口径全电扫相控阵实现静止轨道高功率卫星覆盖区域的宽带通信
6）高性能小口径全电扫相控阵及独一无二的波控能力，支持高轨、低轨卫星网络漫游
7）适配全球主流卫星系统商的卫星路由器，和任何3GPP-NTN标准基带模块
8）适配LTE/5G/6G基站模块，该“卫星微基站”终端将使6G网络实现“智能化点状覆盖”。
Satpad30Ku终端的主要技术指标如下：
近日，商业航天不断迎来政策利好，卫星互联网更是得到各方关注。国务院国资委日前印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，明确提出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。工信部上周印发《关于创新信息通信行业管理 优化营商环境的意见》，明确提出深入推进电信业务向民间资本开放，有序推进卫星互联网业务准入制度改革。
浙江大学微小卫星研究中心主任金仲表示，卫星互联网是典型的技术密集型和资本密集型行业，需要大量人力物力财力投入。全球太空经济基础建设初期，除了加大力度，中国必须加快速度，靠“国家队”进行战略布局以外，也要支持商业航天企业在竞争中发挥作用，共同实现跨越式发展。
近期宣布正式进军卫星互联网安全领域的盛邦安全(688651)董事长权小文表示，卫星互联网是可以类比将地面基站被搬入空中的卫星平台，每颗卫星都是天上的移动基站，可以为全球范围内用户提供高带宽、灵活便捷的互联网接入服务。其可为物联网、移动通信、海上通信等领域带来更快更高效的链接服务。
（1）卫星互联网频迎政策催化
在盛邦安全董事长权小文看来，工信部印发的《意见》对提升卫星互联网产业体系化和规模化有着关键作用。权小文认为，这意味着未来整个配套建设和国外的差距会缩小，这也是国家在推动卫星互联网产业发展方面的优势。
盛邦安全高级副总裁郑重表示，工信部此次发布的《意见》给行业带来利好消息，未来在卫星互联网领域，民营企业将获得更多发展机会和空间。
事实上，国家层面近年来正加快布局发展卫星互联网。2020年，国家发改委将卫星互联网纳入“新基建”信息基础设施范畴。2021年，工信部印发的《“十四五”信息通信行业发展规划》提出，加快布局卫星通信，初步形成覆盖全球、天地一体的信息网络，为陆海空天各类用户提供全球信息网络服务。2024年初，工信部等7部门印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出，前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究。
目前包括北京、上海、重庆、浙江、河北等地多地出台政策支持卫星互联网产业发展。各地结合产业情况，在卫星制造、卫星发射、卫星运营等方面积极布局赛道。
产业发展，政府搭台。今年6月，北京丰台区卫星互联网产业园开园。丰台区相关负责人透露，将加强与卫星互联网头部企业及其生态伙伴的协调联动，重点挖掘精密仪器、高端元器件、电磁材料等高附加值商业航天创新成果、设施资源等。
河北省提出，集中力量把空天信息产业和卫星互联网打造成为高质量发展的重要支柱产业。5月，河北交投二号、三号卫星发射成功，这些卫星是中国低轨卫星物联网星座“天启星座”的重要组成部分。
在郑重看来，未来国内卫星互联网的商业价值潜力巨大。“一方面，卫星互联网的应用场景广阔，不仅在特种领域有应用，在其他多个领域的应用或能带来新的产业增长，如‘低空经济’、‘防灾减灾’、‘自动驾驶’、‘物联网’等领域。”
权小文表示，卫星互联网现在属于蓬勃发展期，产业每个月都有大的变化，目前国内也有多种路线，随着政策加持和实践，最终会形成好的路线。只要国家向这个方向引导，让市场来选择商业路线。
“在梳理卫星产业时会看到，国内从发射、通讯、应用到火箭原材料等，还没有成为体系化，更像是老一代卫星网络厂商和新一代的卫星互联网厂商混合在一起。而恰恰围绕卫星互联网的厂商反倒不多。随着国资委和国家发改委的推动，今后将有助于卫星互联网生态体系再上一个台阶。”权小文表示。
（2）行业亦有挑战，卫星产业需要突破性商业模式
伴随着商业航天领域的崛起，卫星互联网行业发展也面临诸多挑战。据介绍，卫星互联网正成为全球竞争焦点，SpaceX、OneWeb等多家欧美企业相继提出卫星组网计划。其中，SpaceX计划4.2万颗的“星链”计划已发射6000余颗卫星，卫星互联网服务已覆盖70多个国家和地区，形成相对明晰的标准及商用模式。
金仲和坦言，这给中国卫星互联网产业发展带来紧迫感。卫星互联网需要卫星大量发射才能组网，而产能与制造成本密切相关。但从现状来看，商业航天面临的最大困难在于，整体商业下沉不足，难以应付大量的低轨卫星需求。“国内主要商业卫星企业投入巨大，但收入非常有限，均面临巨额亏损。”
根据公开资料，以中国星网和垣信卫星为代表的企业正在开始卫星互联网星座规模化建设。根据规划，垣信卫星将在2025年底前完成648颗GEN1卫星发射任务，实现区域网络覆盖；在2026-2027年完成后续648颗GEN2卫星发射任务，实现全球网络覆盖。
“中国星网、上海垣信，分别开始卫星互联网星座规模化建设，要求卫星制造商将单星价格降低至低于1300万人民币”，金仲和指出，价格目前对国内所有卫星公司均是赔本的，但即使以这个价格采购卫星，如果发射成本占比50%，最终星座卫星研制发射产生的巨额花费，会导致巨型星座的建设和运行在商业上难以闭环。
那么，中国卫星互联网如何才能真正实现产业化？金仲分享两个观点。一是商业航天需要有突破性的思维、突破性的技术，以实现断崖式地降低研制生产、发射、运维成本，以及实现工业化生产、卫星的一体化设计、智能技术体系化应用。二是卫星产业需要突破性商业模式。在卫星用户群体方面，光靠政府的订单还不够，要把老百姓培养成卫星的用户，创造需求、挖掘需求、满足需求；在“技术-资本-管理”方面，实现创新融合；在卫星应用模式方面，实现用户直连卫星、卫星自主分发。
近日，深蓝航天宣布成功完成B3轮战略融资。本轮由正悦投资正合云帆基金投资。本轮融资也得到了厦门市及集美区的大力支持。据悉，深蓝航天3个月内完成了3轮融资。B1轮由方正和生、济钢东泰基金等投资。B2轮由无锡高新区投控集团领投，完成并锁定资金近10亿元。
在完成本轮融资之后，深蓝航天还将在厦门市集美区设立国际业务和服务总部。深蓝航天国际总部将面向海外市场，尤其是“一带一路”国家市场；服务方面，深蓝航天将在厦门拓展商业火箭研学教育、科普及供应链配套、航天电子产品制造测试等业务。
本次融资完成后，深蓝航天将更加聚焦核心技术的突破，与“星云”系列可回收复用火箭的商业化应用。预计8月底，将实施中国首型可回收运载火箭星云一号一子级的高空垂直回收飞行试验。与国内其它火箭回收试验不同，本次试验并非使用技术验证的试验火箭，而是深蓝航天即将进行首飞入轨+回收飞行任务、面向商业化应用的运载火箭产品。这意味着本次试验的星云一号运载火箭一子级在设计上不仅能满足高空垂直回收飞行试验的要求，还能够执行入轨飞行任务；不仅要实现火箭的成功回收，也能在回收后进行多次重复使用。可回收复用火箭技术一旦成熟，在提高火箭发射频率的同时，可以大幅降低火箭运输的成本，让火箭作为太空运输的工具能够真正实现航班化运输，真正实现商业化运营。
江苏深蓝航天有限公司（深蓝航天）成立于2016年，是一家以运载火箭研发、生产及提供商业发射服务为核心业务的商业航天企业。深蓝航天制造总装基地位于江苏省南通市，在北京亦庄设有火箭技术、液体发动机研发中心；在山东济南建有火箭动力测试基地；在海南文昌建有发射基地和文旅教育基地。
深蓝航天主打产品“星云”系列运载火箭：包括“星云-1”液体可回收复用运载火箭、“星云-2”液体可回收复用运载火箭；与之配套的“雷霆”系列液体火箭发动机则分别为“雷霆-R1”液氧煤油发动机和“超级雷霆”液氧煤油发动机。
近期投中研究院发布了《2019-2023年国资平台分析报告》。报告显示，目前全国国资主体数量为23014家。其中，5981家国资GP，16205家国资LP。
从投资结果来看，全国国资机构在过去5年间直投金额高达1.59万亿，直投了约1.29万家企业。如果算上间接投资，国资机构共投资了约2万家企业（已去重）。而且数据显示被投的2万家企业中，98%以上依然存续。
对于企业而言，国资平台的大力投资，让初创企业降低了对银行债权融资的过度依赖，无疑体现了国家一直倡导的金融支持实体经济发展的战略目标。
对于产业而言，国资平台推动了半导体、人工智能、生物医药、先进制造等产业的发展，特别是在卡脖子领域的持续注资，为相关公司提供了发展动力。可以说国有资本的投资，是产业升级的重要推动力之一。
对区域经济而言，地方国资平台与产业招商的联动，对于区域经济的发展和产业聚集起到关键作用。从时间上看，发生跨市迁移的企业数量在逐年递增，这反映出国资的招商效果日益显著。
当然，也有一些忧虑。目前，国资直投1.29万家企业，意味着大量被投项目等待退出。国有投资平台需要深刻认识到，IPO仅仅是小概率事件，探索多元化的退出路径，将密切关系到国资机构的投资效益与持续投资能力。
另外，随着地方产业基金的进一步发展，国资机构的总规模还将持续扩大，一级市场“僧多粥少”的局面将进一步抬高资产价格。未来“如何投？”无疑也是对国资机构的一大考验。
当然，除了以上直观的投资数据外，还有其他一些发现，比如：在过去5年获得投资的企业中，每3家就有1家获得国资机构直投。从省级层面看，广东国资在直投总金额上一马当先；江苏国资在间接投资上位居第一。国资机构投资最多前三大领域是：电子信息、医疗健康和先进制造。其中电子信息投资数量一直占到30%以上。大白马和拥有产业背景的机构最受国资青睐。获得国资支持的前10大机构中，盛世投资、鼎晖投资、毅达资本位居前三位。
（1）国资凶猛：直投1.59万亿，每3家企业就有一家被国资投资
在2019-2023年间，全国国资机构直接投资了63663.47亿元。其中，并购交易占比过半，金额高达33519.90亿元；新股发行15662.48亿元。今天我们讨论的是除了并购和新股发行的企业融资部分。数据显示，国资直接投资企业数为12852家，直接投资金额为15868.49亿元。
这是什么概念？同一时期，全国有38279家企业获得股权投资（不包括并购、新股发行），融资总金额62697.43亿元。这意味着每3家企业中，就有一家企业被国资机构直投；每融资100元，就有25元直接出自国资之手。
做两个对比：2023年青岛的GDP总量为15760.34亿元，相当于全国国资机构过去5年，投出了青岛一年的GDP。再对比下国外，2019-2023年欧洲一级市场融资总额约为34911.62亿人民币（以时年汇率估算），相当于同一时期国资机构直接投资金额约等于欧洲的一半（45.45%）。
再看一下这5年国资直投的变化细节： 2019年国资直投总金额为2739.58亿元。 此后数据逐年上升，2022年有短暂回落，2023年跃升至4322.07亿元，为5年来最高。直投的企业数量也同步增长。2019年有2152家企业获得投资，到2022年有3834家企业获得投资，为5年来之最。
值得注意的一点是，2022年被投企业比2023年多158家，但是投资金额少1440.45亿元。这说明2023年单个企业获得的投资金额在减少。
这可能有两个原因：其一是受“投早投小投科技”的潮流影响，国资机构直投的早期企业的比例在增大；其二是受风险偏好的影响，国资选择分散化投资，减少每家企业投资金额，以此来降低风险。
当然，从五年的整体情况看，目前中后期企业还占绝大比重。68%的被投事件还是中后期公司，早期阶段（包括种子期和初创期）的投资事件只占32%。
以上是直接投资的情况，间接投资方面。2019-2023年间，国资机构间接投资了14003家企业，值得注意的是，受限于数据的缺失，很难统计出国资机构间接投资到底投了多少钱，只能统计出间接投资事件的金额，即累计间接投资事件金额为10731.78亿元。这些投资事件的金额，并不全是国资的投资，国资仅作为LP参与其中。
数据显示，国资的间接投资在2019-2021年是逐年上升的，2021-2023年是逐年下降的。其事件数、投资事件金额、企业数量都在2021年达到顶点。分别是，投资事件5023起、投资事件的金额2709.31亿、投资企业数4486家。可见，2021年是一个关键性的节点。
2021年，全国的创投市场迎来了一个小高潮。原因是受益于国内环境的稳定，2021年VC/PE市场新成立基金同比上升70.53%，共计9350支。在国资领域，政府引导基金设立数量和自身规模较2020年度也有大幅增长，增幅分别达77%与207%。而2022年开始受宏观环境影响，创投市场整体下滑。
间接投资先增后减还有一个原因，2019年到2021年，不少新设立的国资平台尚处于学习阶段，主要以做LP的形式出资GP尝试股权投资。但在2021年之后，不少国资开始自己下场，这造成了随后两年的间接投资减少。
（2）最慷慨的国资机构：广东江苏一马当先
如果把目光落到省一级，就会发现，广东、江苏、上海、浙江、北京、安徽，这6个省份的国资最为活跃。
先说直投。广东国资在直投金额上一马当先。直投总金额高达1701.72亿，远远超过排在第二位上海的994.87亿。江苏的直投金额为758.95亿元排在全国第三，但是直投企业数名列前茅，以2490家企业的数据与广东2467家并驾齐驱。这意味着江苏每家企业的投资额远远小于广东。
而且值得一提的是，安徽、江苏和浙江，大部分直投资金都投向了本省企业。其中安徽投资本省企业的金额占比高达79.32%，这意味8成的直投金额给了本省企业。而湖南投向本地的金额仅占32.29%。这或许与本地产业生态密切相关，安徽的本土产业生态已经形成聚集效应，而湖南本土生态较弱，投资外地企业有利于向本地招引。
间接投资中，江苏国资平台就排在第一了。不论是间接投资事件数、投资金额还是被投企业数，都位居第一位。江苏间接投资事件8359起，企业数量6219家，都大幅度领先第二名浙江的5328起和4319家。由此可见，江苏国资可称为最慷慨和最活跃的LP。
而且我们发现，2019-2023年，获得国资平台投资的企业数共计19987家（已去重）家，目前存续的共19572家，说明98%以上的被投企业依然在经营。而且，其中发生跨市迁移的企业数仅为1143家，占比5.72%；而非国资机构投资了18291家，其中1515家，占比8.28%。这表明获得国资平台投资的企业更加稳定，并倾向于在本地持续发展。
不过从时间上看，发生跨市迁移的企业数量在逐年递增，这也反映出国资的招商效果日益显著。
（3）国资投向何处：电子信息、生物医药获投最多
最关键的问题是，国资机构投向了何处？先放结论：电子信息、医疗健康是获投最多的两大领域；先进制造、能源和汽车交通持续增长。
先说电子信息产业，这一领域包含半导体、软件、人工智能、信息化服务、硬件5个细分子项。在过去的5年中，电子信息稳居第一，投资事件常年占比在30%以上，这也意味着国资的每三笔投资中，就有一笔投向了电子信息产业。而且2022年电子信息的投资事件占比更是达到了36.53%，可见全体国资都在搞半导体（半导体在其中无疑占大头）真的一点都不夸张。
医疗健康则一直位居第二，占比在15%-19%左右。不过医疗健康明显呈现出先增长后下降的趋势，2021年达到最高点，占比接近20%。2019-2021年投资上涨是有原因的，一是因为2019年科创板允许未盈利的生物科技公司上市，这为一级市场的投资增加了退出通道；二是新冠疫情的影响，刺激了生物医药的投资热情。
但是以2021年下半年港股医药股大跌为标志，医疗健康行业的投资进入了下行周期，此后两年投资逐年降低。不过作为长线投资领域，国资机构对于生物医药行业的关注不会减退。几乎所有一线城市和新一线城市，都将医疗健康纳入了产业发展的重点之一。
再看一下增长最快的先进制造。2019年先进制造的投资事件占比为8.08%，但是到了2023年这一数据变为了12.52%。而与先进制造相关联的能源矿业（新能源）、汽车交通两大领域，投资事件也在不断上升。
这也说明了一个趋势：国资机构对于制造业的“偏爱”与日俱增。这一点从各大城市发布的产能扩建项目中一目了然。奇瑞汽车的产能基地选址青岛，京东方的面板项目落地成都，这些城市推进的重大项目，背后都带动着对制造业龙头和相关产业链公司的投资。
当然有涨就有消。2019年，消费投资事件占比3.89%，到2023年下降到2.32%；2019年金融投资事件占比3.01%，2023年数据为1.72%。消费和金融两大领域萎缩幅度无疑是最大的，这与行业的切身感受基本一致。
以上是全国的统计。我们再把目光下移，看看各省国资的投资情况。整体来看，电子信息依然是所有省份投资最多的领域。上海国资直投了491家电子信息公司，总金额354.38亿。被投企业数量是医疗健康的两倍（223家），总金额是医疗健康的3.6倍（98.78亿）。北京电子信息投资了417家公司，总金额184.45亿元，也远超过排在第二位的医疗健康产业。
电子信息产业的投资热度，可以从各地设立的产业引导基金，和IPO数据中窥见一二。北京的8支百亿级产业引导基金，其中100亿投向信息产业，100亿投向人工智能。上海发布的三大先导产业基金，集成电路母基金高达450亿，人工智能母基金225亿。安徽、浙江、江苏等地也相继落地了相关产业基金。
而2023年A股IPO募资规模前10的公司，有4家是电子信息（半导体）公司，其中位列前三名的华虹公司、芯联集成、晶合集成，分别是2023年上海、浙江、安徽最大的IPO项目。募资规模第10的云天励飞也是广东去年A股上市公司中最大的IPO项目。
当然，这4家企业背后都有国资机构直投的身影。甚至芯联集成、晶合集成两家公司，本身就是绍兴地方国资和合肥地方国资发起设立的企业。
关于产业这一块，还有一点有意思：福建省国资在能源矿业领域投资金额最多。这可能与宁德时代、厦钨新能源、紫金矿业等能源/矿业巨头位居福建密切关系。在这些龙头企业的带动下，上下游产业链向福建聚集，福建国资扮演着背后的资本推手。
（4）投白马、重赛道：谁是国资最爱的GP
在过去5年中，获得国资平台支持最多的品牌机构为盛世投资，它设立的49支基金都获得了国资机构的投资。其次是鼎晖投资47支基金获投，毅达资本41支基金获投。
盛世投资是创业投资和股权投资母基金管理机构，帮助地方政府管理政府引导基金是其一大特色，其管理规模已经达到了1000亿。CVSoure投中数据显示，在盛世投资的LP中，国资平台、引导基金、政府机构共计103家，占比高达43.05%，是最大的LP类别。
当然，除了盛世投资、鼎晖投资、毅达资本这些大名鼎鼎的老牌劲旅外，感到意外是有3家低调的黑马机构挤进了前10。分别是成立于2014年的青松资本、兴橙资本和成立于2017年的智路资本。这三家机构的管理规模相比于前面三家都要小得多了。
青松资本是一家总部位于青岛的机构，LP中山东的国资机构占了半壁江山。山东铁路发展基金、青岛鼎信产投、青岛城投、青岛平度市国资等都位列其中。从投资标的上看，新材料、机械设备、新能源、医疗器械等山东优势产业，是青松下注最多的赛道。比如2023年IPO的山东集中润滑系统供应商盘古智能，就获得青松资本的3轮注资。
兴橙资本与智路资本则都是专注于半导体领域的投资机构。兴橙资本已投资中微公司、芯原股份、概伦电子等四十余家半导体优质企业。智路资本在公开的20多笔投资，均是半导体及相关产业链公司，广芯微电子、华勤技术、瓴盛科技等背后都有它的身影。
从这前10名的GP也可以国资LP出钱的逻辑：一方面看重历史业绩和管理能力，往往投向人民币基金的老牌机构。另一方面，受当下各地产业政策的影响，专注于半导体、先进制造、新能源汽车等领域的机构，更容易获得青睐。
自今年4月30日中共中央政治局会议明确提出“壮大耐心资本”的战略部署以来，多部门陆续推出重磅政策，培育耐心资本，助力新质生产力发展。
创投基金作为最重要的耐心资本，在激发新动能，陪伴企业发展成长中扮演重要角色。近年来，受市场环境变化、IPO放缓等因素影响，创投基金在“募投管退”上均面临了较大压力。
为激发创投市场活力，6月19日国务院办公厅印发了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕五大方面提出17条具体举措。在募资端，动员有条件的社会资本做“耐心资本”，解决行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题；在投资端，提出发挥政府出资的创业投资基金作用，通过“母基金+参股+直投”的方式支持战略性新兴产业和未来产业。
同期，证监会推出“科创板八条”。证监会主席吴清日前表示，证监会将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进“科技-产业-金融”良性循环。
近几年，国资已成为创投市场最重要的资金来源，与此同时，上市公司作为产业资本的代表，参与产业基金的热情持续高涨。证券时报记者统计，年初至今，已有超过100家上市公司公告以LP（有限合伙人）的形式参与私募股权基金。国资平台与上市公司强强联手的案例不断增多，进一步提升了耐心资本对产业链的赋能效果。
（1）地方引导基金密集来袭
2023年起，政府引导基金迈入千亿时代，基金集群化、下沉化趋势日趋明显。今年以来，在机构LP出资遇冷的背景下，地方引导基金出资持续加码。
近两个月内，多省市发起设立了百亿级产业基金，上海市宣布拟设立总规模890亿元的3只产业先导母基金，分别对应集成电路、生物医药和人工智能三大重点方向。北京4只共500亿元产业投资基金同时设立，分别投向新能源、新材料、商业航天、先进制造。江苏省总规模500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金启动运行，助力全省战略性新兴产业、未来产业培育以及传统产业升级，加快培育新质生产力……
根据执中ZERONE统计，今年上半年，全国机构LP共认缴出资约5069亿元，同比下降26%，总认缴出资额中，政府资金为2727亿元，占比53.8%，规模相当于产业资本的两倍。
具体来看，以政府机构及投资平台为主的投资资金在上半年的出资额大幅下降，而地方政府引导基金的出资愈发活跃。其中，省级政府引导基金出资额达到469亿元，同比增长84%，表现十分亮眼，过往引导基金以市级和县级为主的情况出现逆转；县级政府引导基金出资302亿元，同比增长49.5%，市级政府引导基金出资264亿元，同比减少16%。
“随着‘退金令’的逐步落实，下一阶段央企将进一步聚焦主业，严把投资方向，对于以商业化为导向，以财务回报为目的金融投资将会更为审慎，但围绕国家战略安全、国计民生以及战略性新兴产业领域的投资力度仍将持续加大，并不会受到显著影响。”对于今年国资在产业基金投资方面的变化，中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长肖钦接受记者采访时说。
除了加码投资，近期也有引导基金宣布延长存续期。例如成立于2019年的上海浦东科技创新投资基金合伙企业（有限合伙）修订了合伙协议，拟将存续期限由10年变更为12年，投资期限由5年变更为7年。对于延长原因，合伙人在公告中表示，是为更好地发挥国有资本引领放大作用，高效提升国有资金使用效率。
（2）上市公司参与产业基金热情不减
近几年来，上市公司以LP身份参投股权基金的热情高涨，成为各地产业基金的重要投资力量。证券时报记者统计，今年以来，已有超过100家A股公司公告拟以自有资金参与投资或设立股权基金，参与公司集中分布于电子信息、能源电力、生物医药、汽车等行业，产业基金多投向新能源、半导体、人工智能、数字经济、生物制药等领域。
今年参与设立产业基金的上市公司中，六成以上为民营企业，接近2/3的公司市值小于100亿元，与上年相比，参与设立产业基金的大市值龙头企业数量有所减少，中小市值公司是投资主力。从出资规模来看，四成公司认缴金额超过1亿元，大部分上市公司出资规模介于1000万元至2亿元之间。
梳理公告发现，上市公司参设产业基金，除了出于财务投资需要，提升资金使用效率，获取投资收益之外，在产业布局方面，主要为实现以下诉求。
一是围绕主业，挖掘产业链上下游优势项目，建立互利共赢产业合作生态圈，实现“强链、补链”。例如水晶光电拟认缴出资1亿元与投资机构共同设立产业基金，投向符合先进光学制造发展趋势的高端装备制造企业；晶科科技拟认缴出资近5亿元参与设立唐山新型储能产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙），重点投资各类型储能电站，挖掘开发更多的优质储能项目。
二是顺应新质生产力的发展需要，跨界拓宽产业布局和战略视野。例如海澜之家认缴出资4亿元参与4只产业基金，分别投向大消费、集成电路、生物医药、新能源、高端装备等领域。地产公司福星股份拟参与设立福星新质生产力转型基金（有限合伙），认缴出资不超过基金规模的60%，投向生物医药、人工智能、新能源、新材料等符合公司产业升级和转型需求的行业。
一些传统行业的龙头企业也加入了参设科创型基金的行列。如贵州茅台2023年认缴出资100亿元设立2只产业基金，投向新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域。目前该基金已进入运行期。
三是对于有影响力的地方国有企业，参与设立产业基金可以帮助带动区域经济发展，助力资本招商引资，发挥正向外部效应。今年4月，小商品城公告称拟作为基石投资人，招引服务贸易创新发展引导基金（有限合伙）、山东陆海联动投资基金合伙企业（有限合伙）等外部产业资本，在义乌落户并形成规模约为10亿元的出海基金（小商品城认缴出资2.5亿元）。该基金将投向义乌跨境出海链条中具有优势和潜力的企业，通过产业资源的整合和赋能，提升这些企业的国际竞争力，以期能够培育出更多具有国际竞争力的品牌，打造义乌跨境出海履约服务生态圈。
（3）互利共赢提升“耐心资本”效能
从运营模式来看，上市公司以LP身份参与产业基金，绝大多数都是与知名投资机构强强联合，基金的出资主体中，出现了大量各级政府引导基金和国资平台的身影。今年赣锋锂业与江西国资、兆易创新与安徽国资的联手正是典型例证。
今年2月，江西首只科创基金——20亿元规模的江西兴赣科创基金正式成立，LP包括江西省现代产业引导基金（有限合伙）、江西省国有资本运营控股集团有限公司等多家引导基金和国资平台，以及锂矿龙头上市公司赣锋锂业（出资2亿元）。
6月，合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成备案，该基金规模10亿元，其中，上市公司兆易创新认缴3亿元，其他出资方包括安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业基金合伙企业（有限合伙）、合肥市创业投资引导基金有限公司等多个引导基金、母基金及国资平台。该基金主要投向半导体、智能互联、新能源汽车、通用人工智能等领域。
“站在国资角度上，吸引民营资本投入，从客观上放大了对产业投资规模，发挥了资金的杠杆撬动作用，此外，一些知名投资机构在投资管理能力、项目识别能力和风险管控能力等方面相对传统国资也具有一定优势，与他们合作有利于提升产业基金的专业化水平。”肖钦表示。
“站在民营资本的角度上，除了本身的财务投资需求外，与国资合作有利于拓宽他们的项目渠道。一些好的项目，社会资本可能存在一定的信息差和投资门槛，通过与国资平台合作使他们更容易介入项目。”肖钦补充道。
一级市场遇冷的背景下，地方引导基金和上市公司依然保持了投资产业基金的活跃度，为股权市场注入信心，但产业基金的实际落地效果也会受到市场环境、政策变化等多方面影响。
（4）赋能新质生产力，增强科创力量
国有资本携手上市公司设立的产业基金，成为投早、投新、培育新兴产业的重要力量，并在过去几年内助力了一批专精特新公司走向资本市场。国资和上市公司作为出资方，也借助产业基金实现了产业和战略布局需要，并获得了可观投资收益，实现多方共赢。
通过统计由国资与上市公司携手，且在过去3年培育出较多上市公司的股权基金，这些基金呈现出如下特征。
从地区分布来看，这些运作较成功的股权基金的国资LP多集中在长三角和珠三角等东部经济发达地区，资金实力雄厚，有的基金中出现了多只甚至多地引导基金的身影。深圳、上海、合肥等城市作为资本招商的优等生，能够充分借力上市公司的产业资源，提高产业投资效率。
从产业资本方来看，这些基金中身为LP的上市公司大多是行业龙头，能够利用自身在产业链上的优势为被投资企业赋能。例如成立于2015年的北京芯动能投资基金(有限合伙)，是由京东方、国家集成电路产业投资基金股份有限公司、北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）共同设立，经该基金投资的公司，有6家近3年内先后登陆科创板上市，均为半导体公司，实现了“科技-产业-金融”的良性循环。
从投资方向来看，这些基金投资的领域高度聚焦，不少基金有跨区域投资的特征。例如由美的发起设立的广东美的智能科技产业投资基金管理中心(有限合伙)，其他LP中除了佛山市的引导基金，还有来自重庆的母基金。该基金投资于先进制造和技术创新行业、智能制造和智慧家居行业、新零售行业和新能源行业等相关生态链产业，近3年内共培育出4家公司上市，分别位于佛山、深圳、合肥和常州四个城市。
近2年IPO收紧，产业基金退出变得更为困难，因此国资投资人也面临着退出和考核的双重难题。业内人士表示，按照国资监管的要求，国资类的产业基金如果出现账面浮亏的话，基金退出就可能会造成国有资产损失方面的问题，这会和巡查方面的要求有一些出入。为此，有的国资可能会通过一些接续投资，就新设基金接续投资方式去滚动投资。现实环境和考核上的差异是现在令不少国资困惑的棘手问题。
从国家中小企业发展基金官网获悉，国家中小企业发展基金有限公司将面向社会公开遴选第七批子基金管理机构。国家中小基金历来备受瞩目——从2020年创立至今，已经累计出资42支基金，累计投资项目超过1500个。就在半个月前，第六批子基金刚刚落地，如今第七批已经快马加鞭赶来。
（1）超级母基金开启招GP门槛出炉
从公告上来看，第七批子基金设立的相关要求与此前几批基本没有太大变化，依然是采取有限合伙制设立，设立形势上包括“新设子基金”和“参股子基金”。
在定位上，基金主要通过市场化手段扩大对中小企业的股权投资规模，支持投早投小投创新，重点支持种子期、初创期成长型中小企业的加快发展，在培育新产业、新模式、新动能，发展新质生产力方面发挥积极作用。
在存续期上，子基金存续期原则上不超过8年（3年投资期+5退出期），其中投资期可根据实际情况最多延长1年；出资规模上，单支子基金认缴出资总规模原则上不低于10亿元，其中母基金出资比例原则上不超过30%，其余向社会募集。
至于投资方式，第七批子基金仍然主要对中小企业开展股权投资。此外，关于管理机构的认缴出资额、管理费、收益分配、绩效奖励等均与此前两期相比变化不大。
值得一提的是，在基金的投资方向上有了略微变化：即，子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例应在不低于可投资总规模60%的政策目标基础上，力争达到67%的优秀线。而此前，仅规定为“不低于可投资总规模的60%”。
此外，鼓励重点围绕落实国家发展战略、支持实体经济、促进中小企业创新发展等方面开展投资业务，兼顾区域均衡发展，鼓励子基金在中西部地区登记注册，引导子基金加大对中西部地区中小企业的支持力度等，均在前两批基金中就已提出。
在机构的遴选上，同样对注册资本金、管理资质及荣誉、团队配备及规模、投资管理能力、历史投资业绩、子基金方案及募资能力、投后服务能力、风险管理能力、项目储备等有着详细规定，与此前遴选要求无二致。
其中在募资上，要求有较明确的意向出资人和出资金额，已出具承诺函或意向函的出资金额占比不低于50%；在国家中小母基金投资决策前不得签署合伙协议，承诺在中选后最迟6个月内按时完成签约设立，原则上9个月内启动并落实首批投资。
此外明确规定了前几期基金的退出业绩：即累计管理的与子基金具有相同性质的基金产品中：①已清算的，加权平均DPI不低于100%；②处于退出期的，加权平均DPI（持有的IPO流通市值视同投资收益）不低于60%；③处于投资期的，加权平均DPI（持有的IPO流通市值视同投资收益）不低于10%。接下来，国家中小企业发展基金将遴选新一批投资机构出资。
（2）一级市场募资告急
作为创投圈公认的源头活水，国家中小企业发展基金出手可谓十分密集。
今年7月，国家中小企业发展基金的第六批正式宣布完成出资，普华资本、基石资本、达晨财智、元璟资本、通和毓承、国中资本等六家机构成为新基金的管理人，设立子基金总规模112亿元。至此，国家中小企业发展基金短短4年间，子基金认缴总规模就超过1080亿元，数量累计42支。
成立四周年之际，基金管理公司公布一组最新数据——累计投资项目超过1500个，其中初创期成长型中小企业超过1200个，培育专精特新企业783个，小巨人企业281个，独角兽企业超过40个，累计帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元。
此外，管理公司还宣布了最新计划：下一步，国家中小基金将加快推进基金二期设立工作。对于处在募资困境中的一级市场来说，这是一笔难得的活水。
尽管当下千亿级引导基金集群纷纷设立，但GP们普遍面临着同一个难题：返投。目前，条件颇丰的引导基金通常有较高的返投要求，不少地区甚至要求100%投向当地。为此，大量机构从最初“不愿拿带枷锁的钱”到后期主动设立招商团队。
相比之下，国家中小基金出资主要为国家战略服务，除了近一年多来强调加大对中西部地区中小企业的支持力度外，限制条件并不那么多。达晨财智创始合伙人刘昼曾多次提到，国家中小基金为缓解创投行业“募资难”注入了信心。”
随着市场化资金越来越稀缺，这类国家级母基金或许更能契合当前机构的募资需求，每次出资消息也备受关注。
编辑：冯征昊（半导体芯片、激光器、新能源） 校对：王延韬 审核：侯晓鹏
闫晨曦（复合材料、卫星通信、金融资本）
(以上资讯主要来源于：OFweek、 OFweek激光、 OFweek太阳能光伏、 今日半导体、半导体行业观察、材料科学与工程、材料人、乐晴智库、未来智库、索比光伏网、集邦新能源网、北极星太阳能光伏网、高工锂电、西安金融棒棒糖、复材网 、大国之材、新材料在线、卫星界、国际电子商情、中国国际复合材料展览会、玻纤复材、卫星与网络、全球一点通、硅谷网、清科研究、中国卫通、卫星与应用、中科创星、碳纤维生产技术、中国卫通、碳纤维研习社、实战财经 、金融深度、华商韬略、战略前沿技术、 投融界、 投资界、 中国汽车报、证券时报网、36氪、东方财富、中国证券报、新经济100人、投后管理研究院、新兴产业投资联盟、股权投资论坛、Wind资讯、搏实资本、中欧资本、国企混改研究院、机遇西安、米度资本等)
