一、半导体芯片行业
10月14日，深圳市政府新闻办举行新闻发布会，介绍“2024湾区半导体产业生态博览会”相关情况。深圳市发展改革委副主任朱云在会上宣布，深圳正在加快设立百亿级半导体与集成电路产业投资基金，并推动一批集成电路项目获批2024年地方政府专项债。
深圳市政府此次发布会旨在展示深圳在半导体与集成电路产业方面的最新进展。朱云副主任表示，深圳通过市引导基金出资、撬动社会资本模式设立集成电路相关基金38只，总规模超1000亿元，进一步加强资金保障。同时，深圳成立了半导体与集成电路产业联盟，围绕重大项目落地，高水平建设集成电路专业园区，吸引上下游配套企业集聚，逐步由“点状的重大项目用地”发展成“面状的集成电路专业园区”。
摩根士丹利分析师降低了对汽车半导体市场的预期，他们在周五的一份报告中表示，由于库存去化、价格压力以及电池电动汽车(BEV)和内燃机(ICE)汽车的内容增长放缓，他们预计汽车半导体市场将出现一段停滞时期。
摩根士丹利写道：“由于库存去化、平均售价压力以及内容增长放缓，汽车半导体正进入停滞期”，并将其对2024年汽车半导体市场的预测从780亿美元下调至753亿美元，同比下降3%。
该银行对2025年的增长预测持平，为753亿美元，并强调汽车芯片行业曾经预期的复苏现在看起来越来越不确定。
他们认为汽车芯片市场将面临三大阻力：由于供应商为行业维持“安全库存”，库存持续减少，2022-23年有利定价趋势逆转，以及每辆车半导体内容增长放缓，这主要是由于汽车制造商之间竞争加剧和消费者对负担能力的担忧。
摩根士丹利还预计，半导体供应商将下调对2025年的预期，从希望强劲复苏的一年转变为可能出现“轻微复苏”或根本没有“复苏”。
该公司预计需求下降和价格趋势更为悲观将给该行业带来压力。
分析师警告称，“汽车半导体板块短期内不太可能跑赢大盘”，并指出，由于市场疲软和周期性逆风，汽车芯片股自2023年12月以来一直表现不佳。
一种全新且更快速的Wi-Fi技术正在逐渐渗透物联网（IoT）市场，有效减少了由于生成、处理和无线传输数据量的增加而逐步上升的延迟。
目前，全球大约有200亿个连接设备正在使用中。在接下来的几年中，这些设备将逐渐配备更快的无线连接，能够加速数据传输、空中更新速度，并显著提升视频流、车载娱乐系统以及任何无需电缆连接的设备的数据处理能力。几乎所有这些设备都将需要升级芯片、芯片组、更快的互连技术以及某种类型的先进封装。
英飞凌Wi-Fi产品线副总裁Sivaram Trikutam表示：“在行业中，当下一代Wi-Fi技术推出时，通常率先采用该技术的都是路由器，以及各种形式的PC，如笔记本电脑、平板电脑和智能手机。这三个领域通常是最先采用新Wi-Fi标准的部分。随着Wi-Fi 7的到来，我们现在正处于仅有顶级设备——如最新款iPhone、三星Galaxy手机或3000美元的笔记本电脑——开始采用Wi-Fi 7的阶段。大部分行业仍停留在Wi-Fi 6阶段。对于大多数家用物联网设备，通常是最后一个采用新一代Wi-Fi的设备，如机器人吸尘器、自动门和屋顶上的太阳能面板，这类设备现在正在进行Wi-Fi 6的过渡。在接下来的五年里，我们将看到Wi-Fi 6设备的增长。到十年末，Wi-Fi 6可能达到顶峰，而Wi-Fi 7设备的数量将开始增加。因此，这将是Wi-Fi 6广泛普及的十年。”
随着连接性和数据传输速率的提升，芯片设计将变得更加复杂。这一点从天线的设计上便可以明显看出，它们将接收更多的数据。
“人们往往低估了将天线集成到设备中所需的努力，”Ansys的首席产品经理Matt Commens说道。“天线的功能是接收和发送外界的信号。它希望与环境互动。当你作为产品设计师时，可能会进行模拟到数字（A/D）转换，数字到模拟（D/A）转换，对信号进行编码并将其传输到天线板上，这一切看起来都很完美。”
但这还不够。“其中一个更具挑战性的问题是‘反向干扰’，”Commens解释道。“当你设计PCB时，你会查看信号并连接天线接口，一切看起来很好。然后你连接上天线，信噪比突然下降，你发现天线反射出的电磁干扰影响了PCB上的其他电子器件，因为天线的本质就是发射电磁能量。这样你就遇到了反向干扰的问题，它与信号完整性密切相关。更糟糕的是，这种问题可能在设计过程后期才被发现，那时修复的成本更高。”
10月9日晚，国内晶圆代工大厂晶合集成发布公告称，近期，公司在新工艺研发上取得重要进展，公司28纳米逻辑芯片通过功能性验证，成功点亮TV。
在2024年中报当中，晶合集成就曾指出，公司目前已实现150nm至55nm制程平台的量产，2024年二季度40nm高压OLED显示驱动芯片已小批量生产，28nm制程平台的研发正在稳步推进中。据介绍，晶合集成的28纳米逻辑平台，具有广泛的适用性，能够支持包含TCON、ISP、SoC、WIFI、Codec等多项应用芯片的开发与设计。
后续，晶合集成计划进一步提升28纳米逻辑芯片的效能和产品功耗，以满足市场对高性能、高稳定性芯片设计方案的需求。最新公告显示，晶合集成持续强化技术能力，以现有的技术为基础，进行28纳米逻辑芯片工艺平台开发。
公司与战略客户紧密合作，将芯片中数字模块和模拟模块进行同步功能验证，确保该工艺平台的性能和稳定性。目前，28纳米逻辑芯片已通过功能性验证，成功点亮TV。
对此，晶合集成表示，此举为公司后续28纳米芯片顺利量产打下基础，并进一步丰富公司产品结构，助力公司持续稳定发展。未来，公司将继续加大技术研发投入，全面提升公司的核心竞争力，为更多客户提供更优质服务。
此外，晶合集成还透露，目前55nm中高阶单芯片及堆栈式CIS芯片工艺平台，已大批量生产，40nm高压OLED芯片工艺平台，已实现小批量生产，28nm逻辑芯片通过功能性验证，28nmOLED驱动芯片预计将于2025年上半年批量量产。
公司将加强与战略客户的合作，加快推进OLED产品的量产和CIS等高阶产品开发。10月9日晚间，晶合集成披露的业绩预告显示，公司预计2024年前三季度实现营业收入67亿元到68亿元，同比增长33.55%到35.54%；预计实现归母净利润2.7亿元到3亿元，同比增长744.01%到837.79%。
对于前三季度业绩增长的原因，晶合集成解释称：首先，随着行业景气度逐渐回升，公司自今年3月起产能持续处于满载状态，并于今年6月起对部分产品代工价格进行调整，助益公司营业收入和产品毛利水平稳步提升。
此前的半年报显示，2024年上半年，晶合集成实现营业收入43.98亿元，归母净利润1.87亿元。换而言之，今年第三季度，公司单季度实现营收23.02亿元-24.02亿元；归母净利润为0.83亿元到1.13亿元。
近日，光纤和半导体激光器领域的领军企业恩耐（nLIGHT）宣布在北美电池展（The Battery Show North America）上推出两项新激光技术：WELDForm和自动参数调整（APT），旨在满足先进电池制造客户的动态需求。
为了向快速增长的电动汽车市场提供优质的激光焊接技术，恩耐开发了一系列产品，支持提升焊接质量和质量保证，这对于成功制造电池及电池系统至关重要：
WELDForm提供熔池稳定功能，减少激光焊接中的飞溅和缺陷，并实现一致的焊接深度和焊缝轮廓控制，满足高性能焊接需求。
APT是一种基于人工智能的解决方案，利用nLIGHT Plasmo的工艺观察技术，自动开发首次即正确的系统设置，用于检测焊接缺陷，从而节省大量时间和成本。
nLIGHT将于10月7日至10日在密歇根州底特律Huntington Place举办的北美电池展的3438号展位展示这些产品。
据恩耐今年8月公布的财报显示，公司2024年第二季度实现收入为5050万美元，同比下降5.2%。其中，精密加工领域实现收入1020万美元，占总收入的20%，同比下降16%。
2024年上半年实现收入为9504万美元，同比下降11%；上半年GAAP净亏损2550万美元（折合人民币1.82亿元），同比上升54%，亏损幅度加大。
在业务占比较小的激光焊接领域，恩耐专注于电动汽车和电池市场，在上半年连续推出三款新品：
APT，一款面向过程监控市场的自动参数调整软件。该产品缩短了将过程监控解决方案实施到焊接生产线所需的时间；
WELDform，结合空间和时间控制来优化熔池，减少了飞溅和孔隙度等有害缺陷；ProcessGuard，将过程监控功能集成到激光器本身中，进一步简化了与工厂生产线的集成，提高可靠性并降低成本。值得一提的是，ProcessGuard是首款完全集成恩耐激光技术和Plasmo过程监控技术的产品。
据海目星激光今年8月31日披露的《海目星激光科技集团股份有限公司关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的公告》显示，其此前向特定对象发行股票募集资金净额将用于以下募投项目：
为推进上述募投项目的建设和实施，10月14日海目星激光发布公告宣称，其拟使用募集资金分别对“西部激光智能装备制造基地项目（一期）”和“海目星激光智造中心项目”两大项目的实施主体进行增资。
对全资子公司成都海目星增资40000万元，增资金额全部计入资本公积；对全资子公司江门海目星增资31052．30万元，增资金额全部计入资本公积。
海目星激光主要从事动力电池、光伏、消费电子、钣金加工和先进显示等行业激光加工自动化设备的研发、设计、生产和销售。据其2024年半年度业绩报告显示，报告期内，海目星营业收入约23．95亿元，同比增加11．58％；归母净利润约1．52亿元，同比减少17．67％；毛利率26．98％，同比下滑明显。
具体来看，当前海目星激光的核心盈利领域聚焦于锂电、光伏及3C消费电子这三大业务板块，上半年营收上涨主要是光伏激光及自动化设备和3C消费类电子激光及自动化设备验收项目增加。
尽管锂电市场曾借新能源汽车市场繁荣之势迅猛增长，但目前却面临产能过剩、行业内部竞争激烈及价格战加剧的困境。而光伏与消费电子行业同样在经济下行、行业出清的周期背景下步入“寒冬”。下游市场的降温也导致海目星激光上半年核心业务增速放缓、毛利下滑，陷入增收不增利的局面。
此外在半年报中，海目星激光亦有提到其报告期内经营活动产生的现金流量净额－68，963．21万元，主要系受下游动力电池行业及光伏行业竞争激烈等市场环境影响，公司部分厂商客户为提高资金使用效率，在经营过程中结合自身资金情况、供应商合作关系等因素调节安排付款，导致公司销售回款进度有所推迟。2024年上半年，海目星的应收款项回款周期直接从2023年的90多天，增长为120多天。
最近几年，海目星持续加大研发投入，占比均稳定在营收的10％左右，这也凸显出公司持续贯彻追求技术创新、占领技术高地的核心理念，上半年其便高调涉足医疗激光领域，技术突破更是被专家组的认为达到国际先进水平，海目星激光的技术实力可见一斑。
尽管海目星激光技术实力雄厚，却仍面临资金”焦虑“，急需输血。为此，海目星激光早在2023年就开始着手定增。据了解，该定增是自2020年9月完成IPO之后，海目星在A股市场的首笔股权再融资。于2024年6月12日收到证监会定增批文，8月23日正式完成定增，向特定对象发行股票数量4000万股，发行价格为25．49元／股，募集资金总额约10.19亿元。
该定增项目认购方包括国有资本、外资机构以及产业资本等，共计13名投资机构和个人投资者。其中，国有资本和产业资本是其本轮定增的领投主力。
ST旭电（原名东旭光电），成立于1992年的企业，曾在液晶玻璃基板领域占据重要地位，一度成是中国本土最大、世界排名第四的生产商。2011年，东旭光电借壳上市。在2016年，公司更是推出了世界首款石墨烯基锂离子电池产品“烯王”，让东旭光电备受瞩目，股价一度飙升至24.98元，成为市场中的“20倍大牛股”。
然而，辉煌之后，东旭光电的股价却开始走下坡路。从2016年起，公司股价单边下跌，到2024年4月时已经跌至1.5元左右。但更为糟糕的是，这只是噩梦的开始。
由于年度报告中财务信息等相关重要事项未能完成核实查证程序，东旭光电无法在法定期限内披露2023年年报，导致公司股票自2024年5月6日起停牌。
停牌期间，东旭光电的困境并未得到缓解。5月9日，公司收到证监会立案调查通知，缘由是未按时披露2023年年报。直到7月5日，ST旭电才终于披露了年报，并警示了资金占用风险。然而，复牌后的ST旭电并未迎来转机，反而连续28个交易日跌停，股价跌至0.37元，累计跌幅高达76.7%。
ST旭电的困境并非偶然。从财务数据来看，公司已经连续四年亏损，2020年至2023年净利润分别为-34.03亿元、-28亿元、-16.64亿元和-16.04亿元。此外，2019年公司也亏损了15.23亿元，五年合计亏损约110亿元。与此同时，公司的营收也在逐年下滑，从2020年的70.49亿元降至2023年的45.64亿元。
更为严重的是，ST旭电的控股股东东旭集团还占用了公司高达95.95亿元的资金，至今未还。这一双重打击使得ST旭电的退市几乎成为定局。在2024年7月18日至8月14日期间，ST旭电A股和B股股票的每日收盘价同时低于1元，触及了深交所《股票上市规则（2024年修订）》中规定的股票终止上市情形。
ST旭电的A股和B股股票于2024年10月11日正式被摘牌，且不进入退市整理期。截至退市，公司股价为0.37元/股，总市值为20.84亿元。
10月14日至20日，欣旺达动力携核心产品亮相全球五大车展之一巴黎车展。同期，欣旺达动力将在位于匈牙利的生产制造基地举行桩基仪式！
欣旺达动力董事长王明旺表示：“欣旺达动力具备领先技术、极致智造、超高品质、可靠交付、大客户服务经验五大核心优势。未来，欣旺达动力将依托近三十年锂电经验，以及匈牙利基地本地化服务优势，持续以一流的解决方案服务欧洲客户。”
据了解，欣旺达动力将于10月18日在位于匈牙利尼赖吉哈佐市的生产制造基地举行桩机仪式，这标志着匈牙利基地建设正式进入施工阶段。
欣旺达动力匈牙利电池生产基地预计2025年投产使用
维科网锂电注意到，匈牙利基地是欣旺达在欧洲的首个自有生产基地，也是欣旺达的第三个海外工厂。
2023年7月，欣旺达宣布，在匈牙利投资人民币19.6亿元，建设新能源汽车动力电池工厂一期，主要从事锂离子电池、动力电池系统制造及销售等业务。
欣旺达选择在匈牙利建厂，是为了进一步拓展海外业务、服务国际客户、提升欣旺达的全球市场份额。因为海外基地的设置，缩短了产品生产到交付的物理距离，有利于保障产品质量、提升运输效率，以及增加欣旺达在欧洲地区客户心目中的可信度。
中国TOP5、全球TOP10
最新的国内动力电池装车量数据显示，2024年9月，欣旺达以1.75GWh的动力电池装车量，位居国内第5。排在欣旺达前面的4家企业分别是宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科。
持续扩张 三年规划投融资近千亿
梳理公告发现，欣旺达自2021年起频现大额投融资，总规模近千亿元。
2021年8月9日，欣旺达公告称将与南昌经开委共同出资设立公司，投入200亿元建设“南昌动力电池生产基地项目”。同年9月15日，公司签署《宜昌项目投资协议》，规划投资约120亿元建设“30GWh动力电池生产基地”。
2021年11月24日，欣旺达以41.90元/股实施定增，合计募资39.15亿元，主要用于“3C消费类锂离子电芯扩产项目”、“3C消费类锂电池模组扩产项目”、“笔记本电脑类锂电池模组扩产项目”三大部分，并借此补充流动资金。而包括瑞银、巴克莱、易方达、景林、申万宏源等著名内外资皆参与此次交易。
2021年12月14日，欣旺达称将花费200亿元在山东枣庄投资建设“年产能30GWh动力电池、储能电池枣庄项目”。
2022年3月，欣旺达先后宣布将在广东珠海和四川什邡分别投建“30GWh动力电池项目”、“20GWh动力电池及储能电池生产基地”，两者总计投入约200亿元。
2022年9月20日，欣旺达宣布拟与义乌市签署协议，计划投入213亿元建设拥有动力电池及储能电池总产能约50GWh的生产基地。
2023年7月27日，欣旺达宣布拟投资19.6亿元在匈牙利投资建设新能源汽车动力电池一期工厂。另根据公司2023年年报透露，欣旺达还在摩洛哥新增过海外工厂。
截至2023年年底，欣旺达于海外的生产制造基地已遍布印度、越南、匈牙利、摩洛哥等发展中国家，同时公司在美国、法国、德国、以色列、韩国、日本等发达国家亦设有分支机构。
在国内，欣旺达则以深圳宝安为中心，先后在深圳光明、广东惠州、江苏南京、浙江兰溪、浙江义乌、江西南昌、山东枣庄、广东珠海、湖北宜昌、四川什邡、广东茂名、江西宜春等13地布局了生产基地。
值得一提的是，2023年7月14日，欣旺达公告称拟将旗下电动汽车类电池主体欣旺达动力分拆上市，所募资金仍将用于动力电池先进技术研发储备及优质产能建设。
10月8日晚间，杉杉股份（600884.SH）、永杉锂业（603399.SH）发布公告称，控股股东所持公司股份被冻结或将被司法拍卖，并且永杉锂业的控股股东和实际控制人或将生变。
10月9日，二级市场上的杉杉股份与永杉锂业，皆以跌停板收盘，杉杉股份报8.92元/股，当前总市值201.0亿元；永杉锂业报7.34元/股，当前总市值37.83亿元。
由于都是跌停板报收，不排除后市继续下跌的可能。
资料显示，上述两家A股公司均由杉杉系掌控。杉杉系的创始人为浙商大佬郑永刚，其已于2023年2月去世。
据了解，当前杉杉系正深陷资金危机。
杉杉集团银行贷款利息逾期
杉杉集团近日公告称，因资金安排原因，公司应于8月21日向多家银行支付的1170.71万元贷款利息，未按还款计划完成支付。
所涉及的银行包括浙商银行宁波分行、鄞州农村商业银行宁穿支行、中国民生银行宁波分行、广发银行鄞州支行、上海银行宁波分行、中国建设银行宁波市分行、交通银行宁东支行、工商银行宁波东门支行、中国银行宁波市分行、浙江稠州商业银行宁波分行等。
杉杉集团表示，截至公告披露日，公司尚在与上述贷款银行进行沟通协商，相关款项尚未完成支付。
杉杉集团同时表示，公司主营业务均正常开展，上述情况不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。公司后续将及时公告上述银行贷款利息逾期事项和处置进展。
值得注意的是，1170.71万元看似不多，但这仅仅只是利息。另有报道指出，因为涉嫌债务违约，杉杉集团已被多家银行及债权人先后告上法院，涉诉总金额约18.35亿元。
杉杉集团也已在公告中指出，截至公告披露日（8月28日），公司合并口径(除上市公司杉杉股份外)有息负债总额为116.52亿元，其中一年内到期的短期债务为75亿元。“除已披露的相关债务逾期情况外，其他有息债务均正常续存，未发生其他债务逾期情况。”
杉杉集团同时披露，截至2024年6月30日，杉杉股份有息负债总额为199.48亿元。
这就是杉杉集团所面临的资金危机。
永杉锂业或将易主
杉杉股份只是说日收到控股股东杉杉集团及杉杉控股的通知,获悉其所持有的公司部分股份发生被司法标记、轮候冻结的情况。
不过，杉杉股份已接近亏损也是不争的事实：杉杉股份最新的半年报显示，上半年实现营业收入88.20亿元，同比下降-6.84%；同期归母净利润却从10.13亿元暴跌至仅1757万元，同比下降-98.27%；扣非后的归母净利润仅有2391万元，同比暴跌-95.93%。
除了净利润大降，杉杉股份上半年的债务负担也明显加重：短期借款增加了约14亿元，到达80.75亿元；长期借款增加了约8亿元，达到88.89亿元。此外，今年上半年，杉杉股份自发性负债中的应付账款同期也大增11亿元，达到39.06亿元！
而另一家杉杉系的上市公司永杉锂业，则公告已接到辽宁省凌海市人民法院通知，公司控股股东宁波炬泰投资管理有限公司（以下简称宁波炬泰）所持公司无限售流通股7600万股和2600万股拟进行司法拍卖，时间均拟定为10月31日10时至11月1日10时。
上述拟被司法拍卖的股份，均处于司法冻结状态，分别占宁波炬泰持有永杉锂业股份总数的43.72%和14.96%，占永杉锂业总股本的14.75%和5.04%。
如果完成上述司法拍卖的股份交割，宁波炬泰及其一致行动人上海钢石合计持有永杉锂业的股份比例为24.32%。
永杉锂业公告称，由于上海钢石放弃所持公司股份对应的投票权，上述司法拍卖可能导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
至此，永杉锂业的控股股东和实际控制人，保持不变还是另有变化，将在11月1日的时候见分晓。
10月14日晚间，光伏黑马钧达股份正式公告，宣布其已向香港联交所更新并递交了主板上市申请，并同步在港交所官网刊登了本次发行的相关资料。
此前，该公司曾在今年2月6日首次提交上市申请，并公布了详细的资料集。5月17日，该公司成功获得中国证监会关于其境外发行上市的备案批准（国合函〔2024〕1047号），标志着其在中国证监会的备案流程顺利完成。
不过，今年8月6日，招股书满6个月，其上市申请资料状态变更为“失效”。因此，该公司再度向港交所提交了主板上市的申请资料。
据悉，此次钧达股份募集的资金，将主要投向高效电池海外产能扩建、海外市场拓展、海外销售运营体系的构建，以及全球研发中心的建设及补充运营资金，旨在全方位推动其国际化战略进程。
据资料显示，钧达股份原为汽车饰件供应商，并于2017年成功上市。2021年，钧达新能源收购了捷泰科技的部分股份，从而跨界光伏赛道。
2022年8月，该公司通过全资收购捷泰科技，实现了向光伏行业的华丽转身；并随后剥离了汽车零部件业务，正式转型为一家专注于光伏领域的领先企业。
此番跨界转型，让钧达股份迅速崛起为光伏行业的一匹“黑马”，其在N型TOPCon电池及P型PERC电池等主流光伏电池技术上均保持强劲竞争力，展现出该公司在光伏电池制造领域的领先地位。
在2022-2023年，该公司实现营业收入分别为115.95亿元和186.57亿元，同比增长304.95%和60.9%；实现归母净利润7.17亿元和8.16亿元，同比增长501.34%和13.77%；业绩实现跨越式增长。
统计数据显示，截至2023年，钧达股份在专业制造商中表现不俗，其N型TOPCon电池以约46.5%的全球市场份额独占鳌头；光伏电池领域也取得显著突破，占据全球约12.8%的市场份额，位列第四。
不过，受光伏行业周期性波动的影响，钧达股份今年上半年业绩出现下滑。
数据显示，上半年公司实现营业收入63.74亿元，较去年同期减少32.35%；净利润方面，公司由盈转亏，亏损额达到1.66亿元，而去年同期则为盈利9.56亿元；若扣除非经常性损益，亏损额更扩大至3.9亿元，上年同期则为盈利9.33亿元。
不过，该公司本期经营活动产生的现金流量净额有所改善，达到5.5亿元，上年同期则为-2.47亿元。
在电池产品方面，公司表现出色，上半年电池出货量达到19.21GW，同比增长68.51%。其中，N型电池出货量为16.43GW，占比高达85.5%，同比更是大幅增长150%。
然而，尽管出货量增长显著，但该公司的盈利能力却有所下滑。上半年，其毛利率为1.03%，同比下降16.09个百分点；净利率为-2.61%，较上年同期下降12.75个百分点；公司经营压力增大。
无人机，可分为军用无人机与民用无人机两大类，其中民用无人机一般又分为消费级无人机和工业级无人机。下游广泛应用于包括国防安保、农林植保、航空拍摄、环境监测、物流运输、地理测绘、应急巡检等领域。
无人机在极端环境下的作业时（如：沙漠、低寒极地、雨林、海滨等），对其各部件的性能要求极为严格，当中轻量化及高载荷的需求格外显著。无人机的多功能性，离不开高分子材料的强大支撑！
▲PA610 CF应用于无人机桨叶。
具体来讲，无人机对高分子材料的要求主要有：低密度：无人机更轻的整体重量，有助于提高飞行效率和续航能力；高模量（杨氏模量）：模量高代表材料的稳定性高，能确保无人机在飞行过程中保持良好的姿态和操控性；高强度：承受各种复杂环境和载荷条件，提高其可靠性和耐用性；此外，还有耐磨损、耐冲击、耐高温、耐低温、吸水性低、耐化学、耐电磁波等，以保证无人机飞行稳定和使用寿命。
常见的用于无人机的塑料材料有聚酰胺（PA）、聚碳酸酯（PC）、聚醚醚酮（PEEK）、碳纤维复合材料。
无人机行业的高分子材料供应商
中化国际：通过自主研发的MXD6材料与其他填料改性而成ZYMX高性能特种尼龙工程塑料，可用于无人机桨叶、汽车后视镜支架等对于材料的强度、美观等性能有更高要求的专业部件领域。
神马股份：公司生产的PA66可以应用于无人机领域。
神马股份在CHINAPLAS 2024现场展示的无人机Drone，材质采用尼龙改性产品。玻纤增强尼龙为无人机外壳提供轻量化解决方案的同时，又保留了卓越的成型流动性，并使零件具备出色的强度。
南京聚隆：南京聚隆为无人机零部件及装配、无人机基站设备提供碳纤维增强树脂基复合材料结构件及零部件，控股子公司聚隆复材承接了国内多家企业的无人机的零部件生产及装配，应用于城市交通、物流配送等领域。目前南京聚隆已掌握复合材料热压罐、液体成型、缠绕、模压成型技术和整机装配技术。
南京聚隆在CHINAPLAS 2024上展示了工字肋和C型框。材料定义：碳纤维复合材料；无人机机翼主承力零部件，双面组合模具制备而成，内外表面均满足高精度要求。
金发科技：在无人机行业，金发科技推出了碳纤维增强高性能尼龙材料与碳纤维增强热固复合材料，能够很好地契合无人机对高强度、高刚性、轻量化以及出色的耐候性和耐高低温等各类需求。
沃特股份：高分子及碳纤维复合材料解决方案可应用于机身、云台、飞行动力系统等多部件。公司目前已开发出包括短切碳纤维技术和连续长碳纤维技术在内的、以各类热塑性树脂（PP、PC、MPPE、尼龙、聚酯、LCP）为基材的热塑性碳纤维复合材料，大量应用于行业无人机的桨叶和机身；高性能聚酰胺（PA）在低空经济领域也有比较多的应用。
普利特：在无人机领域，普利特PA CF40可应用于螺旋桨叶片，具有高刚性和尺寸稳定。
复合材料包括基体树脂（热固树脂：环氧、酚醛、双马来酰亚胺等；热塑树脂：PET、PEEK、PE、PP等）和增强体纤维（碳纤维、玻璃纤维、芳纶纤维、玄武岩纤维等）。
碳纤维复合材料是无人机和eVTOL机身结构的主要材料，具有质量轻、强度大，兼具抗疲劳、耐腐蚀等特点，将碳纤维复合材料用于打造eVTOL，能够帮助机身整体重量减少30%-40%。分析人士认为，未来几年eVTOL是碳纤维复合材料的绝对增量市场，这种轻量化材料主要用于框架、翼面、螺旋桨等部件。据悉，单台eVTOL对碳纤维需求在100-400kg之间。
玻璃纤维增强塑料以其耐腐蚀、耐高低温、耐辐射、阻燃和抗老化的特性，在低空飞行器如无人机的制造中发挥着重要作用，有助于减轻飞行器重量，增加有效载荷，节省能源，并实现美观的外观设计。
基体树脂分为热固性树脂和热塑性聚合物。常用的热塑性聚合物有PEEK、PA、PE、PP、PVC等，热固性聚合物有环氧树脂、不饱和聚酯、聚酰亚胺和双马来酰亚胺等。
复合材料成型加工工艺
复合材料的加工工艺主要包括预浸料制备、层叠成型、固化硬化等步骤。成型工艺的关键是在使制品的形状尺寸及表面质量满足要求的前提下，让增强材料与基体材料尽量良好的结合，并尽量减少其性能降级，在基体材料充分固化后，制品的孔隙率应尽量减少，浸渍率尽量提高，从而保证制品的力学性能。
（1）热压罐工艺
热压罐工艺是纤维复合材料应用较多、最为常见的一种成型方式。热压罐工艺生产的制品占整个复合材料制品产量50%以上，在航空航天领域的比重更是高达80%以上。
热压罐成型是将复合材料毛胚、蜂窝夹芯结构或胶接结构用真空袋密封在模具上，置于热压罐中，在真空（或非真空）状态下，利用热压罐内部的高温压缩气体产生压力对复合材料坯料进行加热、加压以完成固化成型。
热压罐工艺优点：罐内压力均匀，构件孔隙率较低、树脂含量均匀。罐内各点气体温度基本一致，升降温过程中各点温差不大，可以保证成型零件的质量稳定；模具相对比较简单，效率高，适合大面积复杂型面的蒙皮、壁板和壳体的成型；热压罐的温度和压力条件几乎能满足所有聚合物基复合材料的成型工艺要求。
热压罐工艺缺点：投资大，成本高，热压罐系统庞大，结构复杂；每次固化都需要耗费大量价格昂贵的真空袋、密封胶条、隔离膜、透气毡、脱模布等辅助材料，同时成型中要耗费大量的水、电、气等能源。
（2）高压树脂传递模塑成型HP-RTM
HP-RTM利用高压压力将树脂对冲混合，并注入到预先铺设有纤维增强材料和预置嵌件的真空密闭模具内，经树脂流动充模、浸渍、固化和脱模，获得复合材料制品的成型工艺。
工艺优点：可以生产尺寸公差较小、表面光洁度较好的小型复杂结构零件，实现复合材料零件的一致性；RTM工艺相比于成熟的预浸料/热压罐成型工艺，在降低材料成本和制造成本方面效果显著。HP-RTM是RTM工艺的优化升级，具有低成本、短周期、大批量、高质量生产（良好的制件表面）等优势，是现在广泛应用在多行业的复合材料成型工艺之一。
工艺缺点：可制造零件尺寸有限；由于树脂压力高和纤维压实松散，可能会冲刷分散纤维。此外，注射浇口和排气口的位置不当可能会导致复合材料中出现宏观空隙。
（3）非热压罐成型（out of autoclave,OoA）
非热压罐成型技术是在航空制件中低成本复合材料成型技术，与热压罐成型工艺的主要区别在于材料成型时不需施加外压。在降低成本、超大型制件等方面具有明显优势。
非热压罐成型工艺示意图
成型优点：可确保均匀的树脂分布；可在较低的压力和温度下固化；成型模具要求相对热压罐成型模具大大降低，较低的温度下，成型工具和部件的热膨胀系数(CTE)之间的不匹配性也更小一些，因而更容易掌控产品的质量；常适合复合材料零件修补。
（4）模压成型工艺
模压成型工艺是将一定量预浸料放入到金属模具的对模模腔中，利用带热源的压机产生一定的温定的温度和压力作用下使预浸料在模腔内受热软化、受压流动、充满流动、充满模腔成型和固化品的一种工艺方法。
模压成型工艺的特点：是在成型过程中需要加热，加热的目的是使预浸料中树脂软化流动，充慢模腔并加速树脂基体材料的固化反应。预浸料充满模腔过程中，不仅树脂基体流动，增强材料也随之流动，树脂基体和增强纤维同时填满模腔的各个部位。
模压成型的优点：是生产效率较高、制品尺寸准确、表面光洁，尤其对结构复杂的复合材料制品一般可一次成型，不会损坏复合材料制品性能。
缺点是是模具设计与制造较为复杂，初次投入较大。
（5）纤维缠绕成型
缠绕成型是一种适用于制备旋转体制品的复合材料成型工艺。它将增强材料按照一定的规律缠绕在芯模上，然后注入树脂并固化，最终得到制品。
优点：可以制备高性能的旋转体制品；适用于各种增强材料和基体树脂的组合；生产效率较高。
缺点：需要使用专门的缠绕设备和模具，设备成本较高；制品的形状和尺寸受到一定限制；需要控制好缠绕的规律和树脂注入量，操作难度较大。
（6）增材制造（3D打印）工艺
3D打印技术能够快速加工制造形状复杂的精密部件，无需模具即可实现个性化生产。3D打印技术是将三维模型进行切片处理后，按照预设路径逐层堆叠，最终制备出所需制品，该成型技术能有效缩短零部件的生产周期，提高材料的利用率，降低制造成本，突破了传统成型方式制备一体式复杂零件的技术障碍，特别是针对小批量复杂零件的制造和零件市场化前的设计优化。其主要技术包括立体光固化成型（SLA）、选择性激光烧结（SLS）和熔融沉积成型（FDM）。
中国建材10月15日在港交所公告，预期集团前三季度未经审核的权益持有人应占亏损约为7亿元，而上年同期的权益持有人应占利润约为23.53亿元。
上述预期下降主要由于本集团主要产品水泥、商品混凝土和玻璃纤维的销售价格下降、水泥的销量下降、以及应占联营公司业绩下降所致，但部份被水泥和商品混凝土的销售成本下降，以及本集团按公允价值于损益账确认的金融资产公允价值变动净损失减少所抵销。
碳纤维被誉为当代“新材料之王”。但这种材料特殊的加工成型方式，需要专用设备，研发难度高，光威作为链主企业正着力研发自动加工设备，加快补齐产业短板。
威海光威精密机械有限公司副总工程师白贤荣：“普通的机床它是利用金属材料，进行一个车削或者是铣削的减材过程。我们碳纤维的成形工艺，通过多层铺叠来实现我们材料增厚，再通过高温固化形成一个零件。”
相比于手工铺放，自动化装备的效率能提升20倍左右。但由于航空航天市场专业性强、研发难度大，世界上生产航空航天用自动铺丝设备的企业只有欧美的4、5家。在过去，要想在飞机上使用碳纤维，设备只能依赖进口。
为攻克关键技术，光威组建了一支涵盖机械设计、电气自动化、数控系统、软件开发等多领域的复合型研发团队。他们首先要解决曲面铺放轨迹规划的难题，来满足航空部件依据空气动力学设计，曲度变化大、结构复杂的特点。
威海光威精密机械有限公司副总工程师白贤荣：“像进气道这种高级曲面，它会出现一个扇形。开始端如果是A4纸大小，结束端会扩大一倍。因为丝数没有变化，始终保持一定的宽度，势必到末端会产生一个空白三角区域。”
摆在工程师面前的，不仅要补齐这个空白，还要尽可能得保证碳纤维长度，只有碳纤维越长，最终部件的力学性能才越好。后续团队利用测地线原理，通过算法设计出增减丝系统。当空白三角区域的宽度超过5毫米时，设备自动执行增丝指令填补空缺。
威海光威精密机械有限公司副总工程师白贤荣：“在缝隙逐渐扩大的情况下，这个位置，我们进行了增纱（丝）。通过错层算法，我们可以使铺层的厚度，控制在正负0.1毫米内，也就是一张纸的厚度，整个面都很均匀。”
然而频繁增减丝造成刀片磨损，几百次后就需要更换。每更换一次需要半个多小时，严重耽误生产进度。威海光威精密机械有限公司电气工程师王鹏云：“经过一年半的时间，我们改进切刀的结构，又通过改善切刀的材质继续提高切刀寿命，现在的寿命可以说连续干几个星期的工作没有问题。”
经过5年多打磨，光威生产的自动铺丝设备，经过山东省装备制造业协会认定，整体技术达到国内领先水平，如今光威精机生产的自动铺丝设备已经应用到航空航天领域，助力国内相关企业实现了批量化生产和标准化加工。
10月6日消息，国星宇航宣布完成卫星在轨运行AI大模型技术验证，对国星宇航AI大模型在轨运行的空间适应性、算力卫星平台可靠性以及高性能算力载荷在轨有效算力进行了验证。
据了解，从9月25日至10月5日，卫星总计执行了13次AI大模型在轨运行试验，覆盖了不同温度工况及多种推理问答类型，任务执行均获得成功，圆满完成卫星在轨运行AI大模型技术验证的各项预定目标。
国星宇航官方称，全球首次卫星在轨运行AI大模型技术验证的成功标志着国星宇航推动“太空AI”的发展迈出了坚实一步，将为后续建设实现自主可控的“star-compute”(“星算计划”)组网，为“天数天算”和下一步的“地数天算”做好技术积累，让人类在太空走得更远。
10月11日10时39分，我国在东风着陆场成功回收首颗可重复使用返回式技术试验卫星——实践十九号卫星，搭载的植物及微生物育种载荷、自主可控和新技术验证试验载荷、空间科学实验载荷、社会公益和文化创意载荷等回收类载荷已全部顺利回收。
实践十九号卫星是我国“十四五”期间的重要新技术试验卫星，于9月27日在酒泉卫星发射中心发射，通过飞行试验突破了可重复使用、无损回收、高微重力保障等关键技术，验证了新一代高性能可重复使用返回式空间试验平台各项技术指标，达到了各项预期试验效果。
实践十九号卫星具有微重力水平高、时效性好、下行能力强等特点，是高效的高微重力水平空间试验平台，可支持微重力科学、空间生命科学等方面研究。此次飞行任务，开展了航天育种、新技术验证与空间科学实验，着力推动空间新技术发展和应用，同时，搭载多个国际合作载荷，成为促进航天国际合作的良好平台，对推动探索太空、利用太空有着重要意义。
近日，空间激光通信领域知名科创企业北京极光星通科技有限公司（下简称“极光星通”）宣布完成数亿元A+轮融资。本轮融资由复容资本、长江资本、雅榕资本、创业黑马、光谷产投、普华资本、融道资本、华真资本、雅瑞资本联合投资，指数资本持续担任财务顾问。资金将主要用于产品研发、生产制造、设备采购和运营成本等。
截至2024年9月30日，极光星通旗下激光通信试验星座“极光星座01星（复旦信息星）、02星（上海电机学院一号）”已完成全天候＞24小时激光通信稳定建链通信，在轨累计通信时长超过200小时。
2023年12月至今，极光星通厚积薄发，已完成八台产品在轨飞行。产品覆盖相干制式、非相干制式，1.25Gbps、2.5Gbps、5Gbps、10Gbps、100Gbps，通信距离覆盖350km至5500km。另有部分特种装备完成测试及初样阶段。
极光星通积极推进批量化制造，目前在北京、上海等地建成年产500台套半自动化特种装备专用生产线，年内已实现数十套产品的批量化制造。预计2025年内，极光星通公司将可实现数十套产品在轨飞行。
（1）自研产品供应多个巨型星座
极光星通成立于2020年，团队聚焦于空间激光通信技术研发及落地，致力于为客户提供高品质的空间激光通信产品及解决方案，是国内多个巨型星座的重要供应商，公司拥有完整的产品矩阵，涵盖星间同轨、星间异轨、星地和临近空间等应用领域。
公司先后获得国军标质量管理体系认证、国家高新技术企业、北京市专精特新企业、北京市创新性企业等资质荣誉。作为我国激光通信行业的佼佼者，极光星通自主研发能力突出，已申请和授权核心技术知识产权超过50项。曾获中科创星、方正和生、顺为资本、上海国际创投、成都科创投等知名创投机构投资。
（2）在轨8台整机，实现30小时长时稳定建链
2024年5月31日，星河动力谷神星一号遥十二运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功发射，将“极光星座01星（复旦信息星）、02星（上海电机学院一号）”激光通信试验卫星顺利送入预定轨道，两颗卫星搭载了由极光星通自主研制的卫星激光通信终端，用以构建“激光通信在轨试验平台”，加速我国巨型星座建设。
极光星座01/02星由极光星通团队联合中国航天科技集团、上海埃依斯航天、中国电子科技集团第二十九研究所、复旦大学、复旦大学信息科学与工程学院、上海电机学院、星河动力航天公司、北京天链测控、馥昶空间、久之洋、巡天航宇、湖南正道建设集团等单位共同研制。
双星运行在535km的太阳同步轨道上，用以验证从300公里至4000公里不同星间距下宽带星间激光通信，测试星间业务数据的高速稳定传输等。所搭载的终端产品，在无信标高精度动态捕获跟瞄技术、在轨高精度光轴自主标校技术、光机电一体化轻小型高集成技术等多项关键技术上均实现了突破，可有效满足星座规模化组网星间通信需求。
截至今年9月底，极光星座01/02星激光通信建链持续时长30小时，实现了全天候长时激光通信，有力验证了极光星通产品的稳定性和可靠性。极光星座03/04星目前已经在建设期间，预计在2025年二季度发射入轨。
10月15日19时06分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将千帆极轨02组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。随着“千帆星座”第二批组网卫星的成功发射，“千帆星座”在轨卫星数量增至36颗。
就在今年8月6日，我国成功发射了千帆极轨01组卫星，成功将18颗卫星送入预定轨道，这是我国低轨互联网星座“千帆星座”的首批组网星。它们的成功发射也标志着我国向全球卫星互联网领域迈出了重要一步。
“千帆星座”是由低轨互联网卫星组网的。“千帆星座”作为我国规划的低轨互联网星座，也称“G60星链”，可为交通运输、新能源、智慧城市、智慧农业、应急救灾、低空经济等领域赋能。
据介绍，“千帆星座”作为低轨宽带卫星互联网星座，是面向普通大众通信需求建设的星座。将平板式高通量宽带通信卫星布局在低轨，具有离地较近、成本低、功耗低、覆盖广、时延低等优势，能够提供大带宽、低时延、高质量、高安全性、全球覆盖的卫星互联网服务。
根据“千帆星座”官方发布的部署计划，主要分为三期部署。
一期部署648颗卫星，提供区域网络覆盖；
二期部署1296颗卫星，实现全球网络覆盖；
三期规划由超过1.5万颗卫星提供多元业务融合服务。
目前，正在实施一期部署计划。按照一箭十八星的发射效率，需要完成36次发射才能搭建完成一代系统。而随着此次千帆极轨02组卫星成功发射，“千帆星座”也将进入常态化、密集型的组网阶段，组网效率和发射频次也将越来越高。按照计划，“千帆星座”将于2030年建成。
国庆假期期间，地平线、货拉拉、明基医院以及傲基科技等相继递表；太美医疗、七牛智能等进行招股。而美股方面，也有闪送于4日成功登陆纳斯达克。红杉中国、高瓴资本、云锋基金、经纬创投以及五源资本等知名投资机构重复则出现在了多家拟IPO企业的股东方序列。
（1）明星企业扎堆冲刺港股
即使在国庆假期，企业也没有放慢冲刺上市的步伐，这其中还不乏一级市场的明星企业，而红杉中国、高瓴资本、云锋基金、经纬创投以及五源资本等知名投资机构重复则出现在了多家企业的股东方序列。
10月1日在港交所二次递交上市申请的自动驾驶解决方案提供商地平线，自2015年成立以来公司完成共计11轮融资，累计融资金额超23.63亿美元，最后一轮投后估值为87.1亿美元。地平线集结的资方阵营亦相当豪华，包括尚颀资本、五源资本、高瓴资本、红杉中国、云锋基金、建银投资、宁德时代、比亚迪以及大众汽车等众多知名投资机构以及产业方。
太美医疗同样是一级市场的资本宠儿。据公司招股文件，北极光创投、经纬创投、五源资本、软银中国、腾讯投资、云锋基金、浙商创投等均是太美医疗的外部机构股东。IPO前，太美医疗的估值已经达到81亿元。
跨境电商傲基科技，背后则站着景林、深创投、红杉中国、传音、赛维时代以及DR钻戒创始人夫妇等资方。据招股文件披露的信息，傲基科技IPO前的估值也达到了64.68亿元。
虽然估值不及上述公司，但七牛智能身后同样站着不少知名资方。招股文件显示，这家成立于2011年的云服务商，IPO前完成多轮融资，投资方中不乏淘宝中国、云锋基金、经纬创投、启明基金、上海张江、交银基金等知名投资平台，其中淘宝中国持有公司17.69%的股份，为其第一大外部机构股东。IPO前，七牛智能估值已达48亿元。
货拉拉更是为大众所熟知的明星企业，这家在IPO前获得来自腾讯、美团、高瓴资本、红杉中国、顺为资本、博裕资本以及老虎环球基金等出资的货运平台，也是估值超过130亿美元的独角兽。
值得一提的是，上述企业都在一级市场备受资本青睐，但它们中不少上市之路都不算顺利。其中，傲基股份于2019年对科创板上市发起冲刺，但因定位不符等原因折戟。2021年，傲基转战深交所创业板，又因亚马逊封号潮事件被迫撤回。
太美医疗也曾向科创板发起冲刺，但是在经过多达三轮的问询及回复之后，太美医疗上市申请被终止，原因是上交所认为其“未主要依靠核心技术开展生产经营，未充分披露有利于投资者作出价值判断和投资决策的重要信息”。
七牛智能则先是在2021年向美股上市发起冲刺，而后在2022年9月宣布撤回，才对港股上市发起了冲刺；货拉拉最早也在2021年传出了赴美上市的消息，而直到2023年3月才公开宣布赴港上市，但其赴港上市之路亦是一波三折，此次已经是货拉拉第三次递表港股。
（2）港股IPO之后
港股IPO在今年中已经出现一轮小高潮，6月24-28日，有19家公司递表港交所，创下了2024年以来港股递表数量最多一周的记录。不过，总体而言，今年港股IPO仍处于不温不火的状态，与去年同期大致持平，大型IPO仍较少。而随着当前港股市场行情的持续火爆，市场预期接下来或有更多有上市计划的企业加紧港股IPO。
A股新股发行放缓预期持续，是内地企业密集赴港、赴美上市的一大背景。有计划赴港上市的硬科技企业创始人在接受采访时曾坦言，赴港上市是公司在科创板上市无望情况下才做出的选择。
“港股市场相比较而言流动性低一些，个股估值也偏低，但实现港股上市也还是能给公司多一个融资渠道，也给后续再融资创造了条件，其次，实现港股上市也能提高公司在国际市场的知名度，有利于公司的海外市场拓展。再有就是，之后窗口打开了，公司或者还会有回A股的机会。”
有一级市场投资人则表示，短期来看，赴港上市上市确实可以解决企业持续获得融资、完成对赌协议等一系列关系公司存亡的亟需解决的问题，但对于投资机构而言，这并非就是一个“值得庆贺的终点”，“尤其是对于高估值的企业来说，企业成功在港交所敲钟很多时候就意味着这笔投资的亏损。从机构的角度来讲，项目能上A股是更理想的结果。”
当前，越来越多地方政府出资平台出现在港股基石投资人序列中。上述已启动招股的七牛智能，就有嘉兴市国资委旗下秀洲金控管理的禾顺，作为基石投资者，认购了1.75亿元至1.82亿元，占全球发售完成后总股份的3.20%。
年初在香港上市的速腾聚创，则获得了来自南山战新投的基石投资。更早前赴港上市的天图投资、润华服务、维天运通、中旭未来等多家企业都引入了地方国资作为基石投资者。
但上述一级市场投资人士表示，这类基石投资者的进入往往涉及相关市值协议，“也就是说企业在解决了上市对赌协议的问题之后，又面临了新的对赌，在破发是常态的港股市场上，这类协议无疑也会给企业、创始人带来不小的压力。”
目前，各方都对未来港股IPO行情表示了积极的预期。香港财政司司长陈茂波在10月6日发布随笔表示，可以预期，市况回升以及投资者审慎看好后市，将推动不少公司加快在港上市的进程，当中包括不少创科企业；同时亦将促成更多企业在港落户。陈茂波此前还表示，目前约有100家公司正在港交所排队上市，当中不少更是10亿美元集资规模的申请。
2024年前三季度，中企IPO市场总体延续阶段性收缩态势，VC/PE支持的中企IPO总量相应收缩。回报方面，平均发行回报倍数进一步降低。机构层面，VC/PE机构IPO数量减少、账面持股价值缩水，成绩明显下滑。
（1）VC/PE机构IPO成绩单
根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心统计，2024年前三季度VC/PE支持的IPO共87家企业，背后涉及438家机构，有IPO的机构数同比下滑47.5%。其中，2024年前三季度收获4个及以上IPO的机构共10家，仅为去年同期约两成，VC/PE通过IPO退出的难度升级。
从账面价值来看，2024年前三季度VC/PE通过IPO退出的机构所持IPO企业股份账面总价值（按发行价计）为940.27亿元，同比下降68.1%，退出价值和收益水平严重收缩。
（2）VC/PE支持的IPO总量及渗透率
VC/PE支持的中企IPO总量处于近年低位，仅为去年同期四成。2024年前三季度，87家上市中企获得VC/PE支持，同比下降60.1%，第一季度、第二季度和第三季度分别为29家、26家和32家。
从首发融资额来看，2024年前三季度VC/PE支持的IPO中企融资总额约合人民币562.68亿元，总规模同比下降77.6%，第一季度、第二季度和第三季度分别为218.22亿元、178.81亿元和165.65亿元。
IPO阶段性收缩背景下，上市中企VC/PE渗透率有所提升。2024年前三季度，中企上市企业VC/PE渗透率为68.0%，较2023年全年渗透率水平略有升高。在监管趋严、IPO节奏阶段性收缩的环境下，获得VC/PE支持的企业相对而言更易获得认可。
（3）IPO账面回报
平均回报倍数持续下滑，境内平均发行回报再次低于境外市场。2024年前三季度，VC/PE支持IPO中企发行时平均账面回报倍数为2.75倍，境内外市场的平均发行账面回报水平均有下滑，其中境内市场下滑更明显。境内方面，A股平均账面回报水平为2.47倍，较2023年全年A股平均发行回报倍数4.23倍下降明显。境外市场的发行时平均账面回报水平为2.99倍，高于境内市场。
（4）总结
综上，2024年前三季度，随着准入门槛加强与监管节奏调整，A股新股发行市场处于低活跃期，VC/PE机构通过IPO实现退出的难度有所增加。随着资本市场强监管、防风险、促高质量发展取得初步成效，上市公司质量有望从源头上实现提升，加之二级市场在政策利好的推动下有所回暖，未来优质项目有望为VC/PE机构带来较高回报。
自“并购六条”发布以来，不再“死磕”IPO，转战被“兄弟公司”并购的案例陆续浮现。这无疑为当下一级市场退出之困带来新思路。
（1）放弃IPO，一家B轮公司被收购
10月13日，光智科技发布公告称，公司拟购买先导稀材等先导电科全体55名股东合计持有的先导电科100%股份。一旦此次收购成功，上市公司的控股股东预计将变更为先导稀材，实际控制人仍为朱世会。
值得注意的是，复牌前光智科技市值为31亿，先导电科此前估值是其至少四倍。不过截至目前，并购交易相关审计、评估尚未完成，拟定交易价格尚未最终确定。
先从两家公司背后掌舵人朱世会说起。1967年，朱世会出生于安徽蚌埠，毕业于广州外国语学院，后进入稀散金属行业工作，从一个普通业务员做起。期间，朱世会发现欧美日韩等国家的大企业大多是在国内低价采购初级原料，经过加工后再高价卖回来。无奈的是，这些公司大多掌握着高纯度稀散金属及其化合物的提纯、生产等核心技术，牢牢扼住了国内材料行业的喉咙。
于是，朱世会开始涉足稀散金属材料科技领域。2003年，朱世会在广州清远正式成立先导科技集团的前身——广东先导稀材股份有限公司。2017年，先导电科（原名先导薄膜）正式成立，是先导科技集团旗下核心业务之一。专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造，产品广泛应用于新型显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域。
站上了新材料和半导体设备风口，先导电科成为一级市场炙手可热的项目。不仅成立当年就获得合肥产投天使轮投资，2022年更是连续完成多轮高额融资，风光无限。
2022年伊始，先导电科完成A轮融资，由中金资本旗下基金及比亚迪股份领投，中石化集团资本公司、特变电工集团等跟投，融资规模达14亿元。
几个月后，先导电科宣布获得45亿元B轮融资，创下稀散金属材料领域的融资纪录，投后估值超过140亿元。本轮投资方阵容庞大——中金资本管理部旗下基金领投，中建材新材料基金、中电基金、中国中化高新产业基金、中船集团海洋基金、五矿创投、SK中国、国投创合、东方三峡、大湾区基金、招商致远、华发集团、格力集团、海尔汇智、摩根士丹利中国股权投资、兴业银行集团、盈科资本、信达鲲鹏等参与投资，融资阵容几乎清一色“头部国资+顶级产投”。
再看此轮收购方光智科技，前身为中飞股份。2019年，朱世会控制企业粤邦投资通过受让股份及委托权形式，入主创业板上市公司中飞股份，朱世会成为其实控人。中飞股份的主营业务原为高性能铝合金材料及机加工零部件领域的生产、研发和销售。此后，公司形成红外光学及激光器件、高端铝合金材料双主业经营模式。2021年11月，中飞股份证券简称变更为“光智科技”。
此次并购前，先导电科已在筹备IPO。今年2月，先导电科在江苏证监局进行辅导备案登记。如果进展顺利，先导电科有望在今年进行IPO申报。然而，朱世会选择了另一条路。
（2）A股并购活跃了
上个月，上市公司双成药业发布公告，公司将购买宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份，使后者成为其全资子公司。这两家公司背后也是同一实控人——均是海南富豪王成栋及其子王荧璞。
王成栋毕业于辽宁大学外语系，早年来到海南“下海”经商，创办双成药业。2012年，双成药业成功在深交所挂牌上市，并购交易披露前市值为21亿元左右。
2015年前后王成栋将目光转向半导体，收购印度奥拉获得时钟芯片技术，并于2018年创办奥拉半导体，后引入宁波商创、海南弘金、共青城航达等外部投资机构，披露估值达100亿元。此前，奥拉半导体曾在2022年获得科创板IPO受理，两年经历三轮问询，最终于今年5月撤回了上市申请。
这起“蛇吞象”并购案披露后，双成药业于9月11日复牌，连续14个交易日涨停。即便在高歌猛进的整个A股市场来看，其涨势也格外引人注目。
IPO折戟，转身走向被并购，尤其是被“自家兄弟”纳入麾下，今年以来这样的情节密集上演。最新相似一幕出现在10月8日，A股上市公司科源制药发布公告称，公司正在筹划以发行股份等方式购买山东宏济堂制药集团股份有限公司控制权，并募集配套资金。
宏济堂与科源制药均为“力诺系”旗下公司，二者实控人均是曾被称为济南首富的高元坤。宏济堂曾在新三板挂牌，后于2021年、2024年两次接受IPO辅导，均未有下文。
这要从9月24日说起，证监会发布“并购六条”，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，使得上市公司收购大股东资产的确定性大幅提升。
短短几周时间，多家公司披露了重组方案，将并购目光锁定标的实控人、大股东旗下资产。富乐德收购间接控股股东旗下半导体资产；松发股份收购控股股东旗下恒力重工相关资产；电投产融收购控股股东旗下电投核能……
究其缘由，如今IPO情况比想象中的还要严峻。根据清科研究数据中心，2024年前三季度中企境内外上市127家，同比下降60.6%，其中A股上市企业数量共69家，同比下降73.9%。与此同时，公开资料显示，上半年共有296家IPO终止，超过去年全年IPO终止数量。可以看出，当IPO大门收窄，大家纷纷转身。优质资产从IPO转向注入“自家兄弟”上市公司是更现实的选择。
背后原因不难理解——于一级市场而言，机构投资方期待通过并购提升退出比例；上市公司亦能借此整合内部优质资产，优化资源配置，进而做大做强。
编辑：冯征昊（半导体芯片、激光器、新能源） 校对：王延韬 审核：侯晓鹏
闫晨曦（复合材料、卫星通信、金融资本）
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