一、半导体芯片行业
2月19日，记者从成都高新区获悉，日前中微半导体设备（上海）股份有限公司（下称“中微公司”）与成都高新区签订合作协议，企业将在成都高新区设立全资子公司并建设研发及生产基地暨西南总部项目。
据悉，项目总投资额约30.5亿元，注册资本1亿元，并计划购地约50余亩，用于建设研发中心、生产制造基地、办公用房及附属配套设施，以满足量产需求。项目拟于2025年启动建设，2027年正式投入生产。
“此次签约将极大程度提升成都高新区集成电路产业的技术水平和创新能力，我们将通过加强企业与成都高校和科研院所间的合作，积极推动产学研一体化，与企业一同助力区域科技创新能力的全面提升。”成都高新区相关负责人表示，成都高新区将与中微公司等龙头企业紧密合作，为区域经济的持续健康发展注入新的活力。
中微公司是国内高端芯片设备龙头企业之一，凭借出色的创新能力与持续的技术进步能力，四次荣登福布斯中国创新力企业50强榜单。作为国内高端芯片设备领域的领军企业之一，此次与成都高新区签约，中微公司将设立全资子公司——中微半导体设备（成都）有限公司，专注于高端逻辑及存储芯片相关设备的研发和生产，涵盖化学气相沉积设备、原子层沉积设备及其他关键设备。
据了解，中微半导体设备（成都）有限公司还将积极推动中微公司上下游供应链企业落户成都高新区，推动形成半导体高端装备产业链集群，为成渝地区半导体产业链升级提供有力支撑。
2月14日，英飞凌宣布成功推出首批采用8英寸晶圆工艺制造的碳化硅（SiC）产品。据悉，这些产品将在奥地利菲拉赫制造，为包括可再生能源、火车和电动汽车在内的高压应用提供一流的碳化硅功率技术。
这一举措标志着英飞凌在碳化硅技术应用上迈出了重要一步，有望进一步提升相关领域的能源效率和性能表现。尤其在电动汽车领域，英飞凌不断拓展合作版图。英飞凌在生产布局上也有着重大进展，其位于马来西亚居林的制造基地正顺利从150毫米晶圆向200毫米直径晶圆转换，其新建Module 3厂房已准备好根据市场需求开始大规模生产。
2022年2月，英飞凌宣布斥资逾20亿欧元在居林工厂建造第三厂区（Module3厂），目前该厂已正式落成并开始运作，预计2025年开始量产。初期碳化硅生产以6寸晶圆为主，计划在2027年全面转向8寸晶圆生产。英飞凌表示已获得约50亿欧元的新设计订单以及来自现有和新客户的10亿欧元左右的预付款，用于厂房的持续扩建，部分设计订单来自6家汽车OEM厂商。
此外，英飞凌还在新闻稿中表示，居林工厂与菲拉赫生产基地协同发展，英飞凌位于马来西亚居林的第三厂区与位于奥地利菲拉赫的生产基地紧密相连，形成了一个专注于宽带隙（WBG）技术的“虚拟协同工厂”。这个虚拟工厂可以共享技术和工艺，实现快速量产和平稳高效地运营。
这种协同有助于产能的提升。据悉，英飞凌已于2023年提高了菲拉赫工厂在碳化硅和氮化镓功率半导体方面的产能。这种紧密结合的两座生产基地，实际上形成了一个专注于宽禁带技术的“虚拟协同工厂”，可以共享技术和工艺。英飞凌预计，通过在菲拉赫与居林工厂的200毫米SiC改造，有望使SiC的年营收达到约70亿欧元。英飞凌的目标是在2030年之前占据全球30%SiC市场份额。
早在技术研发方面，2024年5月，英飞凌就推出了新一代400V碳化硅MOSFET系列，这是第二代（G2）CoolSiC™技术的升级版。与市场现有的650V SiC和Si MOSFET相比，具有超低的传导和开关损耗。作为AI服务器电源装置的AC/DC级，采用多级PFC，功率密度达到100W/in³以上，效率高达99.5%，与采用650V SiC MOSFET的解决方案相比，提高了0.3个百分点。这一技术突破为数据中心等领域的能源高效利用提供了有力支持。
值得注意的是，2025年1月29日，据Power Electronics World报道，国际汽车供应商Forvia Hella已选择英飞凌1200V汽车级SiC MOSFET作为其下一代800V DC/DC充电解决方案。英飞凌的CoolSiCMOSFET采用Q-DPAK封装，专为800V汽车架构中的车载充电器和DCDC应用而设计，此次合作将助力Forvia Hella打造更高效的充电解决方案，也进一步巩固了英飞凌在汽车碳化硅应用市场的地位。
2月13日，通富微电发布公告称，公司已完成收购京元电子持有的京隆科技（苏州）有限公司（以下简称“京隆科技”）26%股权，交易金额为13.78亿元。
2024年4月26日，京元电子宣布以48.85亿元人民币的价格出售其持有的苏州京隆科技92.16%股权，交易对象为King Legacy Investments Limited、Dense Forest Limited、LePower（HK）Limited、Anchor Light Holdings Ltd.、Cypress Solaia Venture Capital SPV、VK Global Investments Limited、苏州工业园区产业投资基金（有限合伙）、通富微电子股份有限公司、苏州欣睿股权投资合伙企业（有限合伙）、上海国资国企综改试验私募基金合伙企业（有限合伙）等。
同日，通富微电发布公告称，公司董事会同意公司现金收购京元电子通过KYEC Microelectronics持有的京隆科技26%股权的决定。交割完成后，通富微电持有京隆科技26%的股权。苏州工业园区产业投资基金将持有京隆科技26%的股权，苏州欣睿股权投资合伙企业将持有京隆科技14.9811%的股权，上海国资国企综改试验私募基金合伙企业将持有京隆科技2%的股权。
通富微电表示，根据买卖双方签署的买卖协议，本次交易交割的先决条件已全部满足，买卖双方于2025年2月13日完成交割。京隆科技已完成了工商变更登记并取得了营业执照。
资料显示，京隆科技于2002年9月30日成立，主要从事经营模拟或混合自动资料处理机零组件、固态存储系统零组件、升温烤箱加工组装及销售业务、以及集成电路封装测试，服务领域包括晶圆针测、IC成品测试及晶圆研磨、切割、晶粒挑拣。此次通富微电收购京隆科技可谓是封测领域的强强联手。
据悉，在被出售之前，京隆科技是全球半导体知名专业测试公司京元电子在中国大陆地区的唯一测试子公司，服务领域包括晶圆针测、IC成品测试等。根据通富微电2024年的公告披露，2022年和2023年，京隆科技分别实现营收21亿元和21.5亿元，对应的净利润分别为4.61亿元和4.23亿元。
而通富微电是全球排名前五的封测厂商。2025年1月下旬，通富微电发布2024年度业绩预告显示，2024年全年公司归属于上市公司股东的净利润为6.2亿元~7.5亿元，较上年同期增长265.91%-342.64%，扣非净利润5.8亿元~6.8亿元，同比暴涨875.06%-1043.17%。
对于业绩变化，通富微电指出，2024年，半导体行业逐步进入周期上行阶段，在行业去库存逐步到位，数据中心、汽车电子等行业需求拉动以及消费电子产品政策利好的共同作用下，市场需求逐渐回暖。同时，人工智能在PC端的蓬勃发展有望带动半导体行业进一步向上增长。
2025年海淀区经济社会高质量发展大会上，中关村科学城释放重磅信号：科技成长三期基金携100亿规模强势登场，促使该基金总规模飙升至200亿。两份新政发布，多份项目签约，全方位助力海淀打造新质生产力发展高地。
中关村科学城科技成长基金总规模增至200亿
在近日举办的2025年海淀区经济社会高质量发展大会上，中关村科学城科技成长三期基金发布，规模达100亿元，由此该科技成长基金总规模增至200亿元。
据悉，中关村科学城科技成长三期基金将坚持投早、投小、投长期、投硬科技，并且适度向成长期和中后期进行一定的扩展，紧密围绕“1+X+1”现代化产业体系培育，实现基金对海淀产业赛道的全覆盖，重点包括但不限于AI、半导体、具身智能、新一代信息技术、商业航天等领域融资企业，围绕海淀打造“最具投资价值之城”。
回顾中关村科学城科技成长基金的发展历程，其成长脉络清晰可见。2019年，一期基金设立，总规模50亿元，为早期科技企业注入了关键的发展动力；2024年，二期基金设立，由40亿元母基金和10亿元直投基金组成，聚焦医药健康、集成电路、商业航天等战略性新兴产业，进一步完善了区域创新创业发展环境。
在本次大会上，中关村科学城科技成长二期基金子基金签约仪式也备受瞩目。汉康资本、君联资本、九合创投、达晨财智、峰瑞资本等5家头部投资机构与海淀区政府共同开启合作。目前，科技成长二期基金已公示合作子基金11家，首批签约的5家投资机构前期累计已投海淀项目数近300个，投资金额超百亿元，此次合作将进一步助推双方共同发掘和投资高价值潜力企业，加速科技创新成果转化和落地应用。
两份新政促进AI、集成电路产业发展
海淀区在大会上发布了两份关于AI、集成电路等高科技产业的新政策支持。其中《中关村科学城加快建设具有全球影响力人工智能产业高地的若干措施》的发布，标志着超过10亿元的政策支持计划正式启动，旨在建设具有全球影响力的创新策源地和产业高地，打造世界级AI产业集群。
技术攻关方面，海淀区每年将投入最高3亿元，加快颠覆性技术创新布局。同时，每年安排算力补贴最高3亿元，数据奖励最高5000万元，支持人工智能高端数据标注基地建设，给予最高1亿元资金补贴等。
在集成电路产业支持方面，海淀区发布了《中关村科学城集成电路流片补贴申报指南》，为从事集成电路设计业务的企业提供多项目晶圆（MPW）或工程产品首轮流片（全掩膜）的补贴，单个企业补贴最高可达1500万。
早在2024年的9月，海淀就发布了《中关村科学城集成电路创芯引领行动计划（2024-2026年）》（以下简称“《行动计划》”），并为其集成电路设计园二期揭牌。
该《行动计划》明确了发展目标，到2026年底，海淀区集成电路产业发展质量明显提高，成为具有全球影响力的集成电路产业创新高地，形成2-3个引领带动效益显著的集成电路设计业集群；海淀区集成电路设计服务、测试等产业配套能力显著提升，全面建成涵盖人才服务、金融支持、应用创新、交流合作等多层次、可持续的集成电路企业全周期服务体系，为推动《行动计划》落地落实，海淀区从强化金融服务、保障集成电路创新平台建设、集成电路产业空间载体等方面推动海淀区集成电路产业创新发展。
项目签约与园区发布，勾勒未来发展蓝图
在此次大会上，AI、互联网、集成电路、具身智能等多个领域的11个重点项目签约，涉及企业包括中驰车福、华大集团北方总部等。
此外，海淀区还集中发布了18个重点科技产业园区，总建筑面积达368万平方米，其中包括中关村综保区（一期）创新研发主楼，总建筑面积12.1万平方米；中关村温泉科技二期，总建筑面积30.4万平方米，规划具身智能产业加速平台，集成电路协同创新平台，还有高品质配套服务供给；中关村东升科技园三期——东畔科创中心，总建筑面积25.4万平方米，聚焦新一代AI和未来产业等。
2024年，海淀区在经济社会发展方面取得了显著成就。地区生产总值实现12907.1亿元，增长6%，占北京市的比重达到了25.9%。目前，海淀区已形成以设计业为核心，涵盖封测、设备和材料研发的集成电路产业体系，聚集企业240余家，约占全市一半以上，拥有10家上市企业、3家独角兽企业、44家国家级专精特新“小巨人”企业，集成电路产业集聚优势显著，已形成“一区一带”协同创新发展格局。其代表性企业如中国电科、地平线、兆易创新、寒武纪、紫光同芯、中芯国际、北方华创等。
展望未来，海淀区将继续围绕发展新质生产力，布局产业链，加快构建“1+X+1”现代化产业体系，推动经济实现良性循环。海淀区将聚焦人工智能、集成电路设计等新兴产业发展，利用科技创新优势，把握未来产业发展机遇，进一步完善现代化产业体系。
2月10日，西安炬光科技股份有限公司宣布将进一步加码在瑞士的投资，计划投资300万至400万瑞士法郎，用于扩大和升级瑞士基地的高精度光刻-反应离子蚀刻微纳光学前端制造基础设施。通过升级制造能力、加强研发基础设施建设、提升运营可持续性这些优化举措，炬光科技将大幅提高光刻-反应离子蚀刻微纳光学晶圆的年度产能，巩固瑞士基地在公司全球制造体系中的关键地位。
除了提升生产制造能力，炬光科技还将进一步聚焦在瑞士基地的研发。通过建立快速原型样品产线，开发新的材料和制造工艺，公司旨在推动高精度光刻-反应离子蚀刻微纳光学在激光、光通信、医疗健康和半导体等多种高科技应用中的创新。
根据天眼查APP于2月18日公布的信息整理，罗根激光科技（武汉）有限公司B轮融资，融资额数千万人民币，参与投资的机构包括兴富资本。
罗根激光主营业务聚焦于激光工业装备制造业的上游。从事“先进固体激光器”（Diode pump solid state laser)和激光精密加工解决方案的研发、生产和销售。公司核心技术源自北美资深的研发团队。创始团队是一群有创新能力、讲求效率、有实干精神的人。“创业团队、合作伙伴、市场资源”是我们赖以生存和持续发展的核心。公司成立至今已完成“高功率大能量绿光激光器”、“纳秒中高功率固体激光器”和“全固态皮秒超快激光器”全线产品的项目研发和工业化量产，产品各项指标均符合国际水平，并在此基础上迅速立项研发了配套应用的系统解决方案。
近日，拥有填补国内空白的LITT激光消融数字量化能量平台系统，专注于光学医疗及工业产品的研发、生产和销售的苏州超光微医疗科技有限公司（以下简称“超光微”）宣布完成数千万元人民币的Pre-A轮融资，由紫金港资本领投。本轮资金将用于超光微海宁公司的建设和工业及医疗光学产品的研发、生产和市场推广。
苏州超光微医疗科技有限公司成立于2022年，基于其全球顶尖光学技术平台，从事光学医疗及工业产品的研发，具体产品包括影像诊断技术及激光消融LITT诊疗一体技术、OCT在线病理探测、TBI-ICU有创重症监护仪、磁驱机器人、ELA准分子冠脉激光消蚀、AO-EBUS全光学超声、高速数据采样卡、CMOS线扫描相机、等K光谱仪、基于声波法二维炉膛温度在线监测产品等，其中LITT激光消融数字量化能量平台无需术中核磁系统，填补了国内空白，是国内外指南推荐的颅内病变最佳微创消融技术。公司创始团队来自微创医疗、Marvell、上海交大、中科院、中科大等知名企业和学府，融合了光学、机器人、芯片、高分子、市场、战略等多个领域人才，是国内稀缺的能运用全球顶尖光学技术平台定向开发医疗及工业产品的团队。
无需依赖术中核磁的LITT激光消融数字量化能量平台系统，是脑肿瘤、癫痫等颅内病变的最佳微创消融技术，填补国内空白
根据柳叶刀子刊《神经病学》的统计，我国脑肿瘤发病率和死亡率均居全球第一位，每年约有10万新发脑肿瘤病例，存量患者200万；同时，我国大约有1000万的癫痫患者，超过40%的癫痫患者药物治疗无效，属于难治型癫痫。目前的微创治疗技术均有其局限性，需要手术治疗的脑肿瘤、癫痫等颅内病变的主流术式是开颅，手术费用高达6-10万元，手术需要打一个跟肿瘤尺寸差不多的隧道通路，对大脑损伤大，对患者术后生存质量影响大，恢复周期长。
LITT即Laser-Induced Interstitial Thermotherapy，中文直译为“基于激光技术的间质内热疗”，其基本原理是利用神经外科中立体定向的方式，将一根带冷却循环套管的光纤置入人脑，治疗时将10-15W左右的红外激光通过光纤到达探头，探头将激光均匀的散射出去，从而加热探头周围脑组织，实现消融的目的，传统上，手术时需要通过术中核磁共振温度成像实时监测组织温度并以此确定消融范围。术中核磁系统造价近亿元，需要对手术室进行专门改造，国内仅有35家医院配有术中核磁系统，极大限制了LITT系统的应用范围。
LITT与传统开颅手术、伽马刀放射疗法、聚焦超声消融手术、射频消融手术比，具有消融更精准、创伤更小、手术时间短等优势。在欧美，LITT作为一种微创颅内病变的消融手段，被NIH官方称为针对脑肿瘤不开颅的最佳治疗技术，并写入NCCN推荐指南。在产品方面，美敦力和Monteris Medical 的LITT系统获得FDA批准上市，但均未进入国内市场，其中美敦力是手动系统，需要配合术中核磁使用，适应症为癫痫，美国Monteris Medical公司的LITT是全自动系统，无需术中核磁，适应症为脑部肿瘤和癫痫，目前是全球最领先的产品。因其高技术壁垒，国内从事LITT系统研发的企业寥寥无几，仅有一家的LITT系统获NMPA批准上市，仍是手动系统，需要配合术中核磁使用，极大限制了其应用。
超光微通过数年的密集实验和工艺探索，研发出数字光学温测技术、算法映射光刻技术、数字光学温测探针等一系列高壁垒的核心技术，并拥有自主知识产权，对标Monteris Medical，是国内仅有的无需术中核磁，可实现全自动操作的LITT机器人系统，其测温能力与术中核磁及Monteris Medical探针进行了多次对照实验，具有极高的拟合一致性。目前超光微LITT机器人系统与国内神外领域最权威医院北京天坛医院建立深度合作，已完成样机制造，即将进行型检及临床报批。
超光微团队汇集了多个领域的高端人才，在光学领域有极高的竞争力。创始团队在上海交大期间参与CMOS光学传感器项目研发，并与美国某顶尖机构光学院士团队相识并合作十余年，共同开发了包括LITT系统在内的众多光学医疗和工业产品和技术，共同申请专利数十件；超光微核心团队来自微创医疗、Marvell、上海交大、中科院、中科大等知名企业和学府，融合了光学、机器人、芯片、高分子、市场、战略等领域人才，是国内罕见的能运用全球顶尖光学技术平台定向开发医疗产品的复合团队。
团队基于当前市场实际情况，除医疗产品外，在工业领域也进行了产品布局，已完成和正在研发的产品包括高速数据采样卡、CMOS线扫描相机、等K光谱仪、基于声波法二维炉膛温度在线监测等，并已经与工业细分领域数个龙头签订了合作协议，即将实现规模化销售，为公司带来现金流。
紫金港资本认为，超光微拥有优秀的复合团队，高壁垒的光学技术平台，独居竞争力的产品矩阵，立足医疗领域的同时拓展工业市场，即将实现市场销售，有望实现快速成长，成长为光学技术领头羊。
比亚迪在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上宣布，计划于2027年启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。这一时间线与锂电板块核心观点相呼应：硫化物全固态电池量产装车预计在2025-2027年间实现，比亚迪、一汽等车企或率先应用。此外，长安汽车提出“长安金钟罩”电池计划，预计2027年实现全固态电池批量生产，现代汽车亦宣布2025年底前推出首款全固态电池驱动电动汽车原型车。
技术突破驱动产业链变革
全固态电池的产业化将重塑锂电池材料体系。固态电解质兼容高镍正极、硅基负极等高能量密度材料，锂镧锆氧（LLZO）、硫化物电解质等关键材料需求有望提升，碳纳米管导电剂、干法电极设备等增量环节亦迎来机遇。根据机构预测，2030年全球固态电池出货量或达556GWh，产业链上游材料及设备厂商将率先受益。
车企竞逐推动技术平权
本土车企加速布局固态电池，意在突破续航与安全瓶颈，并争夺技术高地。比亚迪“天神之眼”智驾系统、小鹏汽车15万级智驾车型等动作，进一步佐证智能化与电动化的协同趋势。甬兴证券指出，2025年或为“智驾平权元年”，车企技术下沉将带动智能化零部件需求放量。
继1月宁德时代与福州政府达成合作后，宁德时代罗源新能源基地项目也签约落地。
项目占地约900亩，位于罗源县福州台商投资区松山片区，与宁德时代总部宁德蕉城毗邻，仅约半小时车程，将新建年产能约40GWh新能源电池生产线。
宁德时代是世界领先锂电池企业，连续8年装机量排名全球第一，2024年再次拿下动力及储能电池出货量双料第一。在此市场使用量的背后，需要强大的产能配套能力。
据统计，目前宁德时代已在全球构建6大研发中心、13大电池生产基地。其中国内共有10大基地，分别位于福建（宁德、厦门等）、四川宜宾、广东肇庆、江西宜春、贵州贵阳、山东济宁、河南洛阳、江苏溧阳、上海临港、青海西宁等；国外包含3大基地，分别是德国工厂（14GWh）、匈牙利基地（100GWh）、西班牙合资项目（40GWh）。
国家能源局23日举行新闻发布会，介绍分布式光伏发电开发建设管理办法的修订情况，主要就“分布式光伏发电的定义、行业怎么管、备案怎么办、项目怎么建、电网怎么接、运行怎么规范”等方面提出要求，覆盖分布式光伏发电项目全生命周期各阶段的管理要求。
国家能源局新能源和可再生能源司副司长潘慧敏说，现行办法于2013年出台，目前行业形势已经发生巨大变化，对办法进行修订显得尤为必要。
截至2024年底，我国分布式光伏累计装机达3.7亿千瓦，是2013年底的121倍，占全部光伏装机的42%。发电量方面，2024年分布式光伏发电量3462亿千瓦时，占光伏发电量的41%。分布式光伏已经成为能源转型的重要力量。
当前，包括分布式光伏在内的新能源已全面进入平价无补贴市场化发展的新阶段，现行办法中围绕财政补贴确立的规模管理等一系列规定不再适用，国家层面已逐步建立起可再生能源电力消纳责任权重和分布式光伏发电接入配电网承载力评估等发展引导机制。
随着分布式光伏装机持续快速增长，接网消纳成为制约发展的主要矛盾，迫切需要调整管理思路，推动源网荷储协同发力，促进行业又好又快发展。近年来随着分布式光伏发电特别是户用光伏不断拓展开发模式，一些项目以自然人名义备案、实则由企业开发建设，一些项目开发建设存在侵害农民利益的情况，亟需进行规范。
此次修订工作将支持分布式光伏发展与规范发展相结合，该支持的支持，该坚持的坚持。既要促进发展，解决行业发展面临的接网消纳承载力不足等制约问题；又要规范市场，对发展中出现的不合理现象给予纠正和严格规范，推动行业适应新形势、新变化，切实维护发用双方特别是农户合法权益，促进分布式光伏发电实现“量”的增长和“质”的提升。
2月17日，中国汽车工业协会公布2025年1月汽车工业产销情况。会上，中汽协相关负责人发布今年1月汽车产销数据及经济运行情况。受春节假期影响，乘用车市场出现短暂下滑态势。
其中，新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。
其中，燃料电池汽车产销分别完成59辆和132辆，同比分别下滑80.8%和65.1%。根据上险口径，燃料电池汽车在1月份的上限量约为130辆，同比减少约65%。
近日，新疆生产建设兵团三十六团与广东南控电力有限公司（简称“广东南控”）正式签署了一项总投资额高达53.3亿元的重大合作协议，标志着三十六团氢储能调峰电站建设项目正式启动。
此次签约的三十六团氢储能调峰电站建设项目，由广东南控下属的新疆南创新能源有限公司负责具体实施。项目将主要聚焦于绿氢和电力的研发与生产，计划建设一座规模为200MW/800MWh的氢储能电站。这一项目的实施，不仅将极大提升三十六团及周边地区的能源供应能力和稳定性，还将有力推动当地清洁能源产业的快速发展。
该项目投产后，预计年产绿氢可达5万吨（一期2万吨），年发电量将达到8亿千瓦时，为当地创造税收约1.5亿元。此外，该项目的成功实施还将带动物流、清洁能源等相关上下游全产业链的发展，为三十六团及周边地区的经济社会发展注入新的活力。
据了解，广东南控电力有限公司是国内领先的能源解决方案提供商，多年来一直深耕新能源与清洁能源领域。公司在电力生产、能源管理及智能电网技术方面积累深厚，在国内外市场享有良好声誉。此外，公司在风能、太阳能等可再生能源领域经验丰富，并积极探索氢能等前沿技术，旨在构建多元化的能源生态体系。
在氢能业务方面，广东南控近年来不断加大投入，积极探索氢能产业链上下游的协同发展。公司不仅在氢能技术研发方面取得了显著进展，还在氢能装备制造、氢能应用示范等方面取得了重要突破。
随着国家对清洁能源产业的支持力度不断加大，以及氢能等前沿技术的快速发展，广东南控未来的发展前景将更加广阔。未来，广东南控将继续深化在氢能领域的布局，推动氢能技术的商业化应用，为构建绿色低碳的能源体系贡献力量。
（1）市场供需动态呈现两极分化
根据百川盈孚最新行业数据，2024年我国碳纤维市场呈现出"表观收缩，实际回暖"的独特态势。全年表观消费量录得60,300吨，同比减少5.41%，延续了近年来的下行趋势。然而深入分析库存数据可见，实际消费量达到56,110吨，同比增长5.31%，标志着行业需求已进入复苏通道。这种数据表象与实际需求的背离，折射出产业深层结构的重大调整。
驱动这一现象的核心要素在于进出口格局的剧变。2024年碳纤维出口量同比激增120.05%至15,172吨的历史高位，出口增速远超产量8.16%的增幅。与此同时，进口量保持2.35%的温和增长，进口依存度攀升至27.22%。数据表明，国内产能扩张（全年产量59,044吨）正加速向国际市场的渗透，而高端应用领域仍存在技术短板需要进口填补。
（2）需求结构分化凸显产业升级
在消费端，各应用领域呈现显著分化特征：
风电引领新能源革命：风电叶片需求占比跃升至37.96%，同比增幅显著。这得益于2024年国内新增风电装机容量突破75GW的行业记录，以及碳纤维在超长叶片制造中不可替代的性能优势。龙头企业已实现T700级碳纤维在百米级叶片中的规模化应用。
体育用品结构性调整：体育休闲领域占比微降至23.26%，呈现"高端收缩、大众升级"的双向变动。高尔夫、高端球拍等传统高附加值品类受国际订单减少影响，而碳纤维自行车在价格下探至万元区间后，消费量同比增长18%，印证了消费降级背景下的替代效应。
战略新兴领域蓄势待发：民用航空需求占比突破7%，国产大飞机C919年交付量达50架，带动航空级碳纤维用量同比增长40%。低空经济领域涌现出eVTOL飞行器、无人机物流等新增长点，成为产业升级的重要方向。
传统领域遭遇发展瓶颈：碳碳复材行业因光伏硅料价格持续低位运行，需求占比萎缩至10.69%，相关企业正加速向氢能储运容器等新场景转型。
（3）未来增长动能展望
产业库存周期已进入主动补库阶段，期末库存较期初增加4,190吨，显示制造商对后市预期转向乐观。随着"以旧换新"政策在风电领域的落地，以及体育产业"国潮替代"战略的推进，预计2025年实际消费量将保持6-8%的增速。
值得注意的是，当前27.22%的进口依存度主要集中在T800及以上高端产品，暴露出我国在航空航天级碳纤维制备技术上的短板。突破高等级碳纤维技术瓶颈、完善大丝束低成本制造体系，将成为决定产业能否实现完全自主化的关键战役。
2月20日，光威复材在互动平台表示，公司近年持续开展包括PEEK在内的热塑性预浸料的研发，目前已开发了PEEK预浸丝/预浸带等热塑性碳纤维复材产品，正在进行相关试验产线的开发研制。相对于传统热固性复合材料，热塑性复合材料有着环保/可降解、可修复、存储条件宽松、成型快等优点，在商业航空、高端工业装备、以及包括人形机器人结构在内多种新型场景可能有着广阔的应用前景，目前产业相关应用还处在发展初期。
日前，光威复材申请公布一项名为“超薄碳纤维预浸料及其生产工艺”的发明专利，申请公布日期为2025年2月11日。
这个专利的创新点主要体现在以下几个方面：
高精度展纱装置：专利中提出了一种高精度的展纱装置，通过垂直振动展纱杆和水平振动展纱杆的组合振动，能够将碳纤维均匀展开，减少纤维损伤，提高纤维分布的均匀性。
纤维面密度控制：通过这种高精度展纱装置，专利实现了纤维面密度小于等于20g，且纤维面密度波动小于等于1g，大大提高了预浸料的精度。
树脂浸渍工艺：专利中采用了热固性环氧树脂作为基体树脂，并通过控制加热辊的温度（97℃至100℃），使树脂能够更好地流动和浸渍碳纤维，确保树脂均匀且完全地浸入碳纤维中。
超薄预浸料的生产：专利提出的生产工艺能够生产出单层固化厚度极薄的碳纤维预浸料，适用于制造结构复杂或厚度极薄的复合材料制品。
在2025全球开发者先锋大会上，宇树科技带来两款机器人，一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人，这款机器人最大的特点是轻量化与高负载能力；二是针对C端，有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。
说到轻量化和高负载，碳纤维复合材料无疑是机器人制造的理想材料。碳纤维比铝轻30%，疲劳寿命是铝合金2倍多，刚性提升约3倍，这些性能跃迁可以使人型机器人的负载、精度、续航实现指数升级。
发那科M-2000iA机械臂采用了T800碳纤维，能耗降20%；亚马逊仓储机器人Proteus采用碳纤维底盘，使材料减重40%，续航延长3小时；直觉外科达芬奇Xi手术臂的碳纤维结构，兼容MRI环境。波士顿动力Atlas V6版本拥有碳纤维关节，跳跃高度达到1.5米。再往前，2022年9月人形机器人Optimus亮相，其腿部采用T700碳纤维，单腿减重40%，能耗直降18%。
碳纤维相关企业悄然卡位，2024年1月，中复神鹰新增“机器人概念”，公司碳纤维产品在工业机器人领域已有应用；2024年3月，金发科技表示，公司开发的连续碳纤维增强复合材料、特种工程塑料等适用于人形机器人，目前在部分工业机器人和服务机器人已有应用；2024年12月，精工科技官微，公司携手国外合作方联合上海复旦大学智能机器人团队共同研发出AI外骨骼机器人；2025年1月，光大同创表示，公司已将碳纤维产品应用于外骨骼机器人结构件。
下图为Deepseek预测的机器人用碳纤维市场规模：
碳纤维在机器人领域的应用已经展现出巨大的潜力，但仍有一些方面需要改进。首先是价格，碳纤维的高成本是限制其各领域大规模应用的主要因素之一。需要通过技术创新和规模化生产来降低成本，以提高碳纤维在机器人领域的竞争力。其次使用碳纤维复材替代需要长期的验证过程，目前未形成标准化的测试手段。同时，针对人形机器人制造的高精度要求，需开发3D打印等新型制造技术。最后，打通机器人产业链，形成上下游协同合作模式。
近年来，低轨大规模星座兴起，引发全球卫星领域轨道革命，重塑航天领域竞争格局，全球卫星通信产业正在经历前所未有的变革。本文分析了全球卫星通信产业市场动向以及行业主体在新的竞争格局下采取的重要措施，针对未来卫星通信行业发展趋势，提出几点思考。
（1）全球卫星通信产业格局发生变革
全球航天产业总体处于上行区间，在卫星产业发展稳中有升的背景下，卫星通信产业格局发生重大变革，业务发展呈现差异化特征，传统电视直播业务持续下滑，卫星宽带业务稳步增长。据SIA统计，2023年大众消费服务收入（包括卫星电视直播、卫星音频广播和卫星宽带业务收入）连续三年呈现下降趋势。其中，卫星电视直播服务收入近三年连续下降，卫星宽带收入较五年前增长近一倍。卫星电视直播业务收入尽管呈现下降趋势，但仍是运营商主要收入来源，2023年收入772亿美元，较上年下降6.3%。卫星音频广播业务收入较为稳定，2023年收入为68亿美元，较上年下降了1%，用户数量也下降了1%。卫星宽带互联网业务涨幅较快，2023年收入为48亿美元，较上年增长约41%，用户数量超过440万户，增长了27%（图1）。
图1 2019—2023年卫星通信产业大众消费服务收入情况
低轨空间占据全球航天主导地位。从发射部署看，绝大部分是低轨卫星，占比超99%。2023年国外共通过85次火箭发射任务，成功部署2221颗通信卫星，较2022年（1929颗）增加15%。其中低地球轨道（LEO）卫星发射数量从2022年的1907颗增长至2202颗，增长15%；地球静止轨道（GEO）卫星发射数量从18颗缩减至15颗。低轨空间争夺日益激烈。目前美欧低轨星座占据主导地位，在轨通信卫星总数占比高达97%，其他国家相继提出低轨星座计划，如俄罗斯球体计划，加拿大光速宽带星座，日韩也提出低轨星座计划。
（2）国外卫星通信市场发展动向
1）高通信容量新格局基本形成，SpaceX占据主导地位
星链（Starlink）呈现垄断趋势，未来将通过在轨容量优势抢占市场份额。美国太空探索技术公司（SpaceX）采用纵向一体发展模式，已经打通星链卫星互联网系统发射、研制、运营、终端、应用的全产业链条，实现业务的商业闭环，2023年达到现金流为正。市场占领体量逐年递增，从大众消费宽带向企业宽带、地面移动、航空、海事拓展。2023年星链通信容量22Tbit/s，预计到2030年，星链通信容量将达208Tbit/s，接近全球在轨容量的74%。
星链等低轨星座大规模部署，极大冲击了通信卫星领域的竞争格局。大型卫星运营商之间进行整合，应对星链竞争。近年来行业头部卫星运营商进行并购重组。2023年，美国卫讯公司（Viasat）正式完成收购国际移动卫星公司（Inmarsat），欧洲通信卫星公司（Eutelsat）正式合并一网公司（OneWeb）；2024年2月，欧洲卫星公司（SES）正式提出收购国际通信卫星公司（Intelsat）。各家公司均提出多轨道发展战略，整合频谱资源、整合高低轨卫星和地面5G设施，为用户提供更安全、更高速、低延迟和低成本的通信服务。
2）消费者市场牵引发展，移动应用成为热点关注方向
行业应用方面，航空、海事等移动通信市场是各大运营商重点发展方向。一方面，星链、一网等低轨星座正在积极布局航空和海事应用领域。另一方面，以卫讯、欧洲卫星为代表的运营商发展多轨道通信解决方案，结合高轨全覆盖、持续连接、中低轨大容量、低延迟优势，为航空、海事用户提供高速率、大带宽网络服务。
手机直连卫星、直连设备、窄带物联网已成为卫星互联网的发展方向和应用服务新兴领域。多家卫星运营商和相关产业巨头积极布局，推动卫星部署、在轨测试和应用落地，抢占细分市场先发优势。美国AST空间移动公司（AST SpaceMobile）的蓝行者-3（BlueWalker-3）、星链手机直连卫星在轨测试均达到4G上网速度。窄带卫星物联网和直连设备方面，铱星推出星尘计划，提供基于3GPP批准的窄带物联网，老牌传统卫星运营商回声星公司（Echostar）和新兴低轨公司亚马逊柯伊伯解决方案（Kuiper）计划布局卫星直连设备业务。
卫星和地面通信融合成为未来主流趋势，“卫星+5G/6G”是下一代通信的发展方向。移动卫星服务协会（MSSA）与全球移动通信协会（GSMA）开展战略合作，发展开放、可互操作的生态系统，无缝连接地面网络（TN）和非地面网络（NTN）。欧洲航天局（ESA）建设“6G在轨实验室”，用于欧洲6G标准化工作在6G应用的早期阶段研究，利用16U立方星，开展端到端连接、卫星和地面移动网络整合等相关研究。
3）政府和军方市场广受关注，行业参与者抓紧锚定用户
美军是卫星通信产业政府和市场的第一大用户，主要有军事通信卫星采购和商业卫星通信服务采购两大途径。俄乌冲突中，美国商业航天力量的作用得到充分体现。美国星链、Visat等卫星通信系统为乌克兰提供了大量基础通信保障，成为乌军情报传递和指挥控制的关键手段。在此背景下，美加速商业航天能力集成运用方法和模式研究，2024年4月，美国防部、天军连续发布《商业航天集成战略》，将太空领域军商合作推上新高度。
在军事通信卫星采购方面，美国继续采购高轨军事通信卫星，同步推进弹性转型。2024年美军接连授出军事宽带通信卫星、窄带通信原型卫星研制合同。商业卫星通信服务采购方面，注重“多轨道、多星座、多频段”的商业能力采购，推进商业卫星通信军事运用以及军、民、商星座的互联互通。2023年天军商业卫星通信办公室向20家卫星服务提供商授予了“大规模低轨”（pLEO）服务合同，总价9亿美元，2024财年计划采购10个项目共计17亿美元。
4）新发中高轨卫星故障多发，航天保险业受到重大冲击
2023年以来，全球航天保险业接连遭遇重大卫星故障打击。2023年，全球保险年度累计赔付额创下新高，接近10亿美元，而全球航天保险年度收入在5亿美元规模左右。2023年5月，卫讯-3（Viasat-3）卫星大口径天线展开故障，设计容量1Tbit/s，仅剩10%可用，赔付4.45亿美元。2023年8月，国际移动卫星-6F2（Inmarsat-6F2）卫星抬升时电源分系统故障，电推进失效，赔付3.48亿美元。在2024年，全球航天保险业单笔赔付额度纪录再创新高。2024年2月，欧洲卫星公司为“另外三十亿人-增强”（O3bmPower）中轨宽带星座的首批4颗卫星供配电故障申请理赔4.72亿美元。
（3）行业主体主要战略举措
1．SpaceX通过星链全方位进军卫星通信市场，强势占据行业领先地位。
星链系统是迄今为止全球发射数量最多、建设步伐最快、业务应用最广的低轨卫星互联网系统，已成为卫星通信代际发展的标志性事件。星链部署速度远超常规，2019年启动业务星部署，2022年下半年开始基本保持半年部署1000颗的部署速度，当前部署超过7000颗，一代系统完成建设并计划启动卫星升级，二代系统稳步推进。星链市场占领体量快速递增，先期将大众消费宽带作为主营模式，快速抢占“人口及流量”，用户数量突破400万，已在全球近100个国家/地区拥有运营许可证，业务领域向海事、航空、政府、军事高价值的企业级/行业级用户拓展应用。政府和军事市场方面，通过星盾（Starshield）事业部专门面向政府和军事用户提供一揽子综合服务，已获美国防部“大规模低轨”服务采购合同。此外，SpaceX和T-Mobile等地面运营商合作，进军巨大的存量手机用户市场。利用T-Mobile的1.9GHz频谱资源，通过携带有大面积天线的增强型星链V2.0mini卫星作为“太空基站”，面向存量智能手机提供手机直连卫星服务。
2．传统运营商积极探索新发展模式，联合运营成为主流趋势。
受星链的“垄断”态势影响，传统高轨运营商面临供求关系转变、带宽成本下降、新技术发展等多种挑战，为了适应和生存，正在积极推动变革。近年来，多个行业巨头选择进行兼并重组和行业合作，“强强联合”提高整体竞争能力和话语权，并推动形成多星座联合组网新业态。例如，卫讯公司2023年以73亿美元正式与国际移动卫星公司完成合并，打造全球高通量混合空间架构和地面网络。合并后公司收益良好，2025财年第一季度通信服务营业收入同比增长48%。欧洲通信卫星公司和一网公司在2023年完成合并，建立全球首家提供高低轨一体化解决方案的多轨道通信卫星运营商，共同推进一网二代星座建设，合并后固定宽带、政府业务营收增长。SES卫星公司在2024年提出合并收购国际通信卫星公司，将补充现有星座编队，构建多轨道卫星解决方案，合并后预计年收入可达41亿美元。
此外，在星链的冲击下，传统卫星运营商开始调整发展战略重心。卫讯公司从固定宽带业务发展重心向移动宽带倾斜，取消卫讯-4（Viasat-4）高轨高通量星座计划；积极发挥“机上连接”市场主导地位，保留国际移动卫星全球领先的海事业务品牌；关注政府和国防市场。公司建立合作伙伴生态系统，联合非对地静止轨道运营商，推出高低轨通信解决方案；面向手机直连市场新机遇，推动构建行业联盟，牵头成立移动卫星服务协会，推动统一标准/规则建设，提供多轨道移动宽带连接服务。
（1）船舶卫星天线行业政策
近年来，国家相继出台多项政策，推动船舶卫星天线行业的发展。例如，2023年5月，莆田市人民政府办公室印发《莆田市数字战略行动方案（2023-2025年）的通知》，提出要推进实施渔船“宽带入海”工程，实施海洋渔船卫星互联网应用项目，进一步完善海洋信息通信网，汇聚融合相关数据信息，建设渔业船舶和乡镇船舶动态管理系统，实现海洋实况、渔港实景、渔船动态、船舶航行作业可视化管理，完成“海清、港清、船清、人清”的信息化管理目标，保障海上安全生产应急通讯能力。2024年1月，北京市人民政府办公厅印发《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》，提出要加快建设卫星测运控、数据接收处理等配套基础设施，形成覆盖全球的服务网络，有效满足星座规模化运营需求。面向卫星通信与卫星导航地面产业链，加强新型网络基础架构和6G研究，加快地面无线与卫星通信融合，开展基带芯片、天线、专用算法等关键技术攻关，形成高性价比商业化终端研发和制造能力。
3．卫星研制商通过技术创新发展新产品，开拓新市场
高轨卫星制造市场受轨道革命影响陷入转型阵痛期，通信容量需求从紧缺转向平衡甚至饱和，市场需求有限。近年来卫星部署和新签订单均不理想，卫星研制商追求高性价比，发展够用容量、灵活设计的中小型高轨卫星，结合灵活载荷设计，快速调整业务模式，快速适配新需求，帮助发展中国家或地区、新兴运营商等快速进入高轨卫星市场。
美国波音公司，欧洲空客、泰雷兹公司已经推出了高轨整星级软件定义卫星产品线，通过载荷标准化设计和模块化卫星平台，按照固定规格批产高轨整星，入轨后再由用户调整配置，实现差异化任务功能。当前，波音702X软件定义平台获得市场积极反响，已经应用于O3bmPower中轨宽带卫星上；并可拓展至GEO卫星，该型平台正应用于美军的宽带全球卫星通信-11/12（WGS-11/12）两颗卫星的研制上。空客一星（OneSat）和泰雷兹的太空灵感（SpaceInspire）软件定义卫星则面临成本和供应链短缺等问题，将延期交付。近年来，市场上也出现了专门研制小型GEO卫星的新兴卫星制造商，例如美国的阿斯特拉尼（Astranis）公司和瑞士的Swissto12公司，已获得市场积极反响。Astranis公司已在2023年发射基于微型地球静止轨道（MicroGEO）平台的大角星（Arcturus），另外有10余颗卫星正在研制中。Swissto12公司发展了蜂鸟卫星（Hummingsat）小型平台，目前正在建造4颗卫星，包括1颗Intelsat-45卫星和3颗Inmarsat-8卫星。
（4）未来卫星通信行业发展趋势思考
1）卫星制造商
一是卫星体系发生重大转变，从单一卫星向弹性系统转变。随着全球卫星产业的快速发展，卫星体系正经历着前所未有的重大转变。这一转变不仅仅是新旧卫星的技术更迭，也不再是简单的高轨与低轨卫星的轨道之争。当前，卫星产业正从单一的轨道和用途向多元化、综合化发展。高轨卫星虽然覆盖范围广，但在数据传输速率和时延方面存在局限；而低轨卫星，在提供高速、低时延通信服务方面具有巨大潜力。
二是卫星设计理念发生根本转变，从高精尖工艺品转变为大众消费品。这一转变意味着卫星制造商需要将用户需求和市场导向放在首位，设计出更易于使用、成本更低、性能更可靠的卫星。随着商业航天的兴起，卫星制造商面临着从定制化生产向大规模、批量化生产的转变。这种转变要求卫星制造商在设计和制造过程中采用更加灵活、高效的生产方式，以降低成本并提高生产效率。
三是卫星制造向标准化、集成化、模块化、自动化发展，同时需要健壮供应链的支持。在低轨大规模星座兴起的新形势下，卫星制造流程趋向标准化、集成化、模块化与自动化发展，以满足用户需求。同时对供应链的稳定性与响应速度提出了更高的要求。制造商需构建强健的供应链体系，保障原材料、元器件、部组件等及时稳定供应，匹配实际生产需求，确保卫星产品的按时交付。
四是低轨卫星制造面临产能与长期需求匹配问题。近年来，大规模星座不断涌现，采用自研、合作、外包等多种研制生产模式，多家卫星制造商已在小卫星批产工厂上投入资金，用于低轨大规模星座卫星研制。但与之而来的是未来是否会存在产能过剩的问题，业内部分小卫星制造商对所谓的“巨型工厂”持怀疑态度，Novaspace预测全球所有卫星供应商的总制造能力是需求的两到三倍，未来是否有足够的需求匹配已建成的生产线产能，值得卫星制造商予以关注。
2）卫星运营商
一是深入理解需求和应用场景的变化，为用户提供高质量服务。从全球卫星产业收入看，卫星宽带业务快速增长，传统视频直播市场出现萎缩，这表明用户习惯正在从电视直播向上网娱乐发生改变，对于高速、低延迟的卫星互联网服务的需求日益增长，尤其是在偏远地区和地面网络覆盖不足的区域。卫星通信运营商应密切关注这些变化，提供更高质量的服务和更广泛的覆盖来满足用户需求。
二是从行业用户向下游服务拓展，提供设备与服务集成解决方案。卫星通信运营商正从传统的行业用户向下游服务拓展，特别是在消费者市场和移动应用领域。卫星通信运营商需要提供集成的设备和服务解决方案，以满足不同行业用户的需求。例如，通过与地面网络的融合，提供天地一体的通信服务，或者通过与航空、海事等行业合作，提供定制化的通信解决方案。
三是把握优势资产，挖掘深度价值。卫星通信所必需的频轨资源采用“先到先得”原则，传统卫星通信运营商拥有频谱、许可等优势资产。运营商需要充分利用这些资产，挖掘其深度价值。例如，通过优化频谱使用，提高网络效率；通过与地面运营商合作，发展手机直连卫星等新兴业务，扩展潜在用户群体；通过获取更多地区的许可，扩大服务范围，增加用户规模。
四是以“用户无感”体验为目标，深入发展天地一体化融合。卫星+5G/6G是下一代通信的发展方向，要实现卫星通信与地面通信网络的无缝衔接，为用户提供“无感”的体验。卫星通信运营商需要在技术、服务和用户体验等多个层面进行深入的融合和创新。例如，通过参与3GPP等国际通信标准化组织的工作，推动卫星通信与蜂窝通信在体制上的融合；通过提供覆盖全球的无缝通信服务，满足用户在不同场景下的需求，提高用户体验。
船舶卫星天线，是指由船舶安装的卫星通信设备，可以实现船舶与陆地或其他船舶之间的通信和数据传输。俗称“蘑菇头”，外形酷似蘑菇而得名。卫星天线是船上通信系统中最为重要的组成部分之一，它能够接收卫星信号并将信号传递到船舶内部的通讯设备中。船上的卫星天线一般需要有一定的天线口径和信号接收能力，才能够适应复杂的海上环境。船舶中常用的卫星通信天线包括自动跟踪天线、固定方向天线和偏振天线等。
（2）船舶卫星天线行业产业链
船舶卫星天线产业链上游为原材料，包括铝材、黄铜棒、TPEE等；产业链中游为船舶卫星天线制造；产业链下游为应用领域，即船舶行业。
（3）船舶卫星天线行业发展现状
船舶卫星天线的研发工作，正不断进行着大量的优化，卫星天线的应用和操作，可以促使船舶卫星天线的相关功能得到良好的效果。当代的国家发展过程中，针对卫星的发射数量不断增加，同时在全球的覆盖范围上大幅度地提升，这对于船舶卫星天线的具体应用提供了更多的指引。数据显示，中国船舶卫星天线行业市场规模从2016年的6.11亿元增长至2022年的8.27亿元，年复合增长率为5.17%。2023年我国船舶卫星天线行业市场规模约为9.13亿元。其中，渔船领域市场规模约为5.47亿元；海洋运输船舶领域市场规模约为2.52亿元；内河运输船舶领域市场规模约为1.14亿元。
（4）船舶卫星天线行业企业格局和重点企业分析
1）企业格局
船舶卫星天线行业竞争格局激烈，多家实力企业并存，产品性能与质量成为核心竞争点。技术创新与市场需求驱动行业发展，潜在竞争者不断涌入，替代产品压力增大，促使企业不断优化产品与服务，以在市场中占据有利地位。目前，我国船舶卫星天线主要企业包括海格通信、中国卫星、通宇通讯、星网宇达、星展测控、莫威科技、中星光、迪泰科技、星网通信等。
2）重点企业
广州海格通信集团股份有限公司主导产品覆盖短波通信、超短波通信、卫星通信、数字集群、多模智能终端和系统集成等领域，实现天、空、地、海全域布局，是从单机设备到网络系统集成的先行者，是参加国庆70周年大阅兵的通信装备系列最多的单位之一；是多个重大系统项目的技术总体单位；是国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家；是军、警、民用数字集群装备序列和技术体制齐全的主要单位、警用数字集群（PDT）行业标准制定单位之一、电力无线专网（EPDT）技术体制和标准以及核心技术的主要单位、铁路5G-R行业标准制定单位之一，是广电网络地面数字电视发射机主要供应商；正积极参与当前国家快速推进的卫星互联网重大工程项目，全方位布局卫星通信领域。数据显示，2024年上半年，海格通信数智生态营业收入同比下降1.58%至12.46亿元；无线通信营业收入同比下降44.62%至7.31亿元；北斗导航营业收入同比增长206.67%至4.14亿元。
中国东方红卫星股份有限公司作为央企控股上市公司，聚焦主责主业，具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力，旗下有航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业。依托“小卫星及其应用国家工程研究中心”和“天地一体化信息技术国家重点实验室”两个国家级平台，公司在关键核心技术攻关、卫星及卫星应用装备制造等方面拥有较为雄厚的研究开发实力，研制与生产基地主要分布在北京、天津、深圳、西安等地，同时具备关键系统、核心部组件与产品的研制交付能力以及为用户提供系统解决方案和信息/数据服务能力。在卫星应用方面，公司积极服务和融入新发展格局，不断增强产业链供应链韧性和竞争力，业务产品主要包括卫星通导遥终端产品制造、大型地面应用系统集成、无人机系统集成、卫星综合运营服务、信息系统及综合应用平台建设等领域，在目标特性识别、抗干扰、高精度时间同步、高通量卫星通信波束无缝切换等技术方面具有竞争力。数据显示，2024年上半年，中国卫星宇航制造及卫星应用营业收入为9.9亿元。
（5）船舶卫星天线行业发展趋势
1）智能化
随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的快速发展，船舶卫星天线将实现更高效、更智能的信号接收与传输。智能化技术的应用将提升船舶卫星天线的自主感知、信息处理与决策支持能力，使其能够更好地适应复杂多变的海洋环境。此外，智能化船舶卫星天线还将与船舶的其他智能化系统进行深度融合，形成更加完善的船舶智能化体系，进一步提升船舶的运营效率和安全性。
2）轻量化
轻量化是船舶卫星天线行业未来发展的另一重要趋势。传统的船舶卫星天线往往体积庞大、重量较重，给船舶的装载和运营带来了一定的不便。随着材料科学和制造技术的进步，现代船舶卫星天线正逐步向轻量化方向发展。轻量化船舶卫星天线不仅减轻了船舶的负载，还提高了船舶的燃油效率和运行效率。此外，轻量化设计还有助于降低船舶卫星天线的制造成本和维护成本，提升产品的市场竞争力。
3）多功能化
多功能化是船舶卫星天线行业未来发展的又一重要方向。随着船舶运输业的不断发展和船舶安全责任的日益加重，船舶对于卫星天线的功能需求也越来越多样化。传统的船舶卫星天线主要实现船舶与卫星之间的通信功能，而现代多功能船舶卫星天线则能够支持船舶监控、视频传输、气象预报等多种应用。多功能化船舶卫星天线不仅提升了船舶的运营效率和安全性，还为船舶的智能化发展提供了更加丰富的技术手段。
2024年，中国股权投资市场募资、投资活动放缓，但下半年多只大额基金完成设立，新募规模降幅持续减小；全年投资案例数及金额降幅较前三季度及2023年均有所收窄。
（1）募资市场市场概况
新募基金数量降幅超40%，募资总规模约14,400亿元
2024年中国股权投资市场新募集基金数量和募资规模仍保持紧缩趋势，其中基金数量降幅显著。根据清科研究中心统计，2024年共3,981只基金完成新一轮募集，数量同比下降幅度达到43.0%；募资规模为14,449.29亿元人民币，同比下降20.8%。但与前三季度相比，基金数量和规模的降幅分别收窄6.3pct、5.2pct。分季度来看，除第二季度以外，每个季度的新募集基金数量均在千只以上，第三季度的募资规模在多只大额基金推动下达到4,243.98亿元，环比上升44.7%。
关注国企存量资产和市场化债转股、新基建等领域的大额基金设立节奏稳定。据统计，新募集金额在50亿元及以上的37只大额基金合计募资规模达到3,053.44亿元人民币，占市场募资总规模的比重相比去年提高了4.1pct。在大额基金的带动下，单只基金的平均募集金额达到3.63亿元，同比上升38.9%。
外币基金数量和规模同比降幅近50%，人民币基金数量降幅亦显著
2024年新募集人民币和外币基金的数量降幅均在40%以上，外币基金的募资规模降幅远超人民币基金。据统计，全年共计3,942只人民币基金完成新一轮募集，同比下降42.9%；募资规模为13,890.17亿元人民币，同比下降19.0%。人民币基金的数量和金额占比分别达到99.0%、96.1%，规模占比相较2023年进一步上升了2.1pct。
外币基金募资仍维持低位，2024全年共39只外币基金完成新一轮募集，同比下降49.4%；募资规模约为559.12亿元人民币，同比下降48.6%。分季度来看，第一和第三季度分别有14只和18只外币基金完成新一轮募集，合计数量占比达82.1%。
（2）基金类型：创业投资基金数量领先，债转股基金数量和规模同比大幅增长
2024年我国股权投资市场新募集创业投资基金数量仍保持领先，全年共2,511只创业投资基金完成募集，同比下降45.5%，但数量占比仍维持在60%以上；募资规模为4,498.48亿元人民币，同比下降29.8%，占比相较2023年下降了4.0pct。成长基金的数量次之，募资规模显著领先其他类型的基金。2024年新募集成长基金共计1,179只，数量同比下降42.8%；募资规模达到6,430.82亿元人民币，占比达到全市场的44.5%。
债转股基金、并购基金、早期投资基金的数量和募资规模同比均有不同幅度的增长。2024年AIC、险资联合多地国资组建了数只关注优质企业市场化债转股的大额基金，18只债转股基金的总募资规模达到751.07亿元人民币，数量和规模分别同比上升100.0%、106.5%。并购基金的设立与募集活跃度有所提升，2024年新募集并购基金共计35只，同比增长20.7%；募资规模为608.93亿元人民币，同比提高13.7%。“投早、投小”仍是市场的关注重点，2024年早期投资基金的数量和募资规模分别同比上升了2.7%、27.8%。
（3）LP分布：政府资金LP出资规模近6,000亿元，金融机构与险资LP活跃度上升
2024年，我国股权投资市场新募人民币基金的LP披露认缴出资总规模超过1.34万亿元人民币。政府资金LP依旧是人民币基金的最主要出资方，政府引导基金和政府机构/出资平台的合计披露认缴出资金额接近6,000亿元人民币，占比达到44.4%，相比2023年增长3.8pct。产业资本的认缴出资金额亦保持领先，但其占比相较2023年有所下降。据统计，2024年上市公司和非上市公司的合计披露认缴出资超2,800亿元人民币，占比达20.9%，相比2023年下降5.8pct。
金融机构与险资LP的出资活跃度有所提升，两者合计披露出资超过2,100亿元人民币，占比相较2023年提高了4.8pct。具体来看，2024年9月AIC股权投资试点范围由上海扩大至全国18个城市，多家AIC参与发起设立的基金密集落地，险资LP年内也参与发起设立了多只大额人民币基金，为募资市场引入长期资金供给。此外，母基金的出资金额及占比均有一定增长，2024年披露认缴出资金额近1,000亿元人民币，同比提高7.0%，占比增加1.3pct。国资参与和主导的母基金保持较高活跃度，其认缴出资金额占全部母基金出资金额的比重超过九成。
（4）地域分布：浙江、江苏新募基金数量领先，北京募资规模第一且同比大幅提升
2024年全国各地新募基金数量和募资规模普遍下降，浙江、江苏、山东等地的基金数量仍保持领先。其中，浙江新募集基金数量共计759只，同比下降45.4%，但仍然位居全国首位；募资规模为1,826.64亿元人民币，同比下降30.5%。江苏共有602只基金完成新一轮募集，募资规模为1,717.80亿元人民币，数量和规模同比分别下降42.4%、24.4%。山东新募集基金数量位居全国第三位，447只基金的募资规模为799.77亿元人民币，但数量和规模的同比降幅均超过50%。
募资规模方面，2024年北京、重庆等地的新募基金规模均实现了不同程度的提升。其中，北京的募资规模位居全国首位，且同比增幅显著，达到88.2%。具体来看，2024年北京落地了多只大型产业基金、债转股基金、基础设施投资基金等。
城市分布方面，2024年全国共有9个城市的新募集基金数量超过100只，其中嘉兴的募资活跃度仍位列全国首位，全年新募集基金数量达292只，显著领先其他城市地区。苏州、广州、杭州、北京、厦门等多地的募资活跃度排名相比去年有所上升。募资规模方面，除了北京以外，上海、深圳、苏州等地的募资规模亦保持在全国领先的地位。
（5）投资市场概况：2024年投资市场同比降幅约10%，投资案例数超8,400起
2024年我国股权投资活动放缓，但降幅较2023年收窄。根据清科研究中心统计，2024年我国股权投资市场共发生投资案例数8,408起，同比下降10.4%；披露投资金额6,380.71亿元人民币，剔除2024年大连新达盟及2023年中粮福临门大额案例后，投资总金额为6,036.47亿元人民币，同比降低10.3%，案例数及金额同比降幅均低于2023年（-11.8%及-23.7%）。值得注意的是，剔除极值案例后，年内VC/PE投资金额排名前100的案例共吸纳2,272.32亿元，同比增加7.7%；占比37.6%，同比提升6.3个百分点，且主要是半导体及电子设备、IT、汽车、机械制造行业企业。
（6）投资币种：人民币投资主导地位愈发稳固，案例数占比约96%
2024年我国股权投资市场人民币投资主导地位加强。根据清科研究中心统计，2024年共发生人民币投资案例7,893起，同比下降11.4%，披露投资金额5,091.92亿元，同比下降8.9%；外币投资案例数和金额分别为331起和944.55亿元人民币，同比下降27.6%、17.6%，其降幅分别为人民币投资的2.4和2.0倍。占比方面，就披露币种的案例而言，人民币投资案例数占比达96.0%，较2023年增加0.9个百分点；金额占比达84.4%，同比增加1.4个百分点。
（7）投资行业：半导体及电子设备热度领先，多个硬科技领域案例数或金额逆势上涨
2024年，市场延续硬科技投资主线。半导体及电子设备行业以1,923起案例数（同比-15.2%）和1,332.92亿元投资金额（-28.5%）持续居于榜首。其中，有17起案例披露VC/PE投资金额在10亿元及以上。IT行业共发生投资案例数1,722起（-2.8%），吸纳915.05亿元，同比增加30.5%，主要由人工智能赛道投资热潮推高。根据清科研究中心统计，本年度“AI六小虎”均获得了VC/PE资金注入，月之暗面、Minimax、智谱AI、百川智能4家企业披露投资金额均超25亿元。生物技术/医疗健康行业以1,514起案例数（-12.8%）和885.43亿元金额（-16.9%）排名第三位，事件多发生在医药、医疗设备、生物工程领域。
值得注意的是，本年度多个科技创新产业投资案例数或金额实现同比上升，如机械制造行业案例数及金额分别同比增加2.7%、9.6%；化工原料及加工行业投资金额同比增加6.5%；汽车行业投资案例数同比增加2.2%。
（8）投资地域：江苏、上海分列案例数与金额首位，AI热潮推高北京投资金额
2024年，江苏、上海、浙江、北京和深圳五地集中度居高，内部位次有所变化。其中，江苏（1,603起，-6.4%；818.47亿元，-14.0%）案例数居于首位，半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造、化工原料及加工等多个行业投融资活跃。上海（1,105起，-11.5%；1,101.45亿元，-16.0%）投资金额居于首位，共有13起案例投资规模在10亿元及以上，获投企业包括赛生药业、智己汽车、垣信卫星等。浙江（999起，-9.7%；533.49亿元，-31.8%）案例数超越北京排名第三，杭州、宁波、嘉兴、湖州、绍兴五个城市位列全国城市投资活跃度TOP25。北京（996起，-20.9%；1,042.72亿元，22.5%）案例数排名第4，在月之暗面、智谱AI、百川智能3家AI大模型企业及华能新能源、小马智行等大额案例的带动下，投资金额仍居第二。另外，随着《公平竞争审查条例》（国务院令第783号）落地实施，各地“内卷式”招商现象将得到遏制，推动VC/PE投资环境向更加公平竞争的方向转变，这也对不同区域的差异化发展提出挑战。
小结：2024年，受多重外部环境因素影响，我国股权投资市场仍处调整周期，机构募资和投资活动承压，新募基金数量及规模、投资案例数及金额均有不同程度的下降。而伴随国家层面陆续提出一系列措施，完善“募投管退”全链条政策环境和管理制度，2024年底股权投资市场也呈现一定回暖迹象，募资和投资规模同比降幅相较前三季度有所收窄。面对当前市场环境，机构还需及时把握市场机遇、适时调整策略，为下一轮高质量发展周期积蓄能量。
投资界获悉，近日广州开发区国有资产监督管理局发布关于印发《广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》的通知，其中在直投资金风险容忍机制上开启新尝试，引发国资群体热议——种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损，按照直投资金投资整个生命周期进行考核。
（1）广州国资：单项目最高允许100%亏损
去年7月，广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金（简称：科创母基金）设立，并制定出台《广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金管理办法》（简称：《科创母基金管理办法》）。
这是由广州开发区管委会、区政府出资设立，不以盈利为目的的政策性母基金，总规模50亿元，对天使类、创投类子基金的出资比例提升至不超过40%，引导社会资本投早、投小、投科技。
当时《科创母基金管理办法》就已列出四大尽职免责情况：对已履行规定程序作出投资决策、进行基金投资且勤勉尽责未谋取私利的，如因不可抗力、政策变动、行业风险或发生市场（经营）风险等客观因素造成投资损失的，不追究决策机构、受托管理机构和主管部门等相关人员的责任，不作负面评价。
直至这一次，《广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》（简称：《实施细则》）出炉，提出将50亿元科创母基金中的30%资金用于直接股权投资，重点扶持生物医药、新能源、新材料等战略性新兴产业，以及低空经济与航空航天、量子科技等未来产业。
在受托管理机构尽职尽责前提下，一个更加具体的容错细则正式亮相——按照投资阶段，允许种子直投、天使直投、产业直投分别出现最高不超过各类别投资总额50%、40%、30%的亏损；种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损；按照直投资金投资整个生命周期进行考核。
单项目最高允许100%亏损，意味着科创母基金鼓励大胆创新，积极支持高风险、高收益的早期项目。而于GP而言，在尽职免责的前提下，某个种子或天使项目倒闭或亏光本金，将可能不会被追责，某种程度上可以缓解各方所面临的回购等条款的束缚。
同时《实施细则》规定，当年超出部分的亏损以风险准备金与受托管理机构当年度和以后2个年度所分得的直接投资奖励资金进行弥补，直至扣减完毕。风险准备金，即科创母基金种子直投、天使直投按照年度退出项目汇总的投资收益，提取5%风险准备金作为专项风险准备金，用于弥补项目投资中发生的亏损。
（2）一级市场开启容错大门
伴随政府投资基金纷纷在“容错”上松绑，过往印象中国资“风险厌恶”的一面渐渐改善。
风向标来自今年国办1号文件。1月7日，国务院办公厅正式印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确建立健全容错机制，解决基金管理人不敢投、不敢退、怕担责等问题：
一是遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，优化全链条、全生命周期考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。
二是合理设置绩效目标，构建科学化、差异化、可量化的绩效指标体系，重点关注政策目标综合实现情况。
三是营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，完善免责认定标准和流程。
稍早之前，上海发布了全国首个省级层面的国资基金考核评价及尽职免责制度文件，明确国资基金整体评价原则——不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据；同时建立分层分类长周期考核评价体系，明确了五种适用尽职免责的情形，鼓励国资基金积极作为。
如此一来，上海国资将更加强调对国资基金的整体评价，合理容忍正常投资风险，从制度上减轻基金决策人员因项目亏损而被追责问责的压力，有利于解决基金“不敢投”“不愿投”的问题。
其实，从去年6月“创投十七条”提出改革完善基金考核、容错免责机制，健全绩效评价制度，到12月国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，强调既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标，再到成都高新区、广东、湖北、深圳、四川等各地推出尽职免责细则......国资容错探索历历在目。
（3）容错已成为共识但难在执行
时至今日，国资成为一级市场主力军，各地都在打造着“中国版淡马锡”的梦想。同时，中国VC/PE超八成资金来自国资，创投生态也发生了深刻调整。
“这一点说起来简单，但是做起来非常难，需要给予机构充分信任，从人才激励机制到投资考核，都要完全市场化。”淡马锡中国区主席吴亦兵曾说，如果投资人对所有投资错误追责，那就没有人敢去承担风险。没有人承担风险，就没有风险投资，而没有风险投资就很难有持续创新。
以往，“不能亏”的压力笼罩在中国一级市场上方，层层传导之下，回购、对赌、诉讼的硝烟弥漫，创投行业似乎越来越偏离风险投资的本源。
国资的市场化，被认为是当下一级市场的最大考验之一。于是，大家关心的容错免责机制开始被摆到台面上，虽然信号令人振奋，但这距离实操层面仍有一段距离。
须知道，容错背后常常容易引发国有资产流失、腐败等争议。因此，能够符合审计要求的容错实操机制，需要更高层面出台细则。
“现在缺的不是基本共识，缺的是可执行、可落地的操作细则。”春节之后，江苏省级母基金新春第一会上，中国人民大学财政金融学院副教授胡波发言谈到，尽职免责要落地其实很难，如何证明基金管理人尽职了，如何让纪检和审计接受......（一些地方推出的容错机制）依然没有解决尽职免责过程中最核心的决策流程问题。
《2024年国有投资机构激励与尽职免责（容错）调研报告》指出，当前的尽职免责（容错）机制普遍面临认同不足、多重监管冲突等难题。在133家受访机构中，77%认为政府相关部门对该机制认同度较低，64%认为纪检监察等部门缺乏共识，46%反映免责申报程序复杂，难以实际发挥作用。
国资容错，困难之一在于怎么落实。胡波建议，制定具有可操作性的尽职免责制度。“免责”的前提是尽职，如何证明已经勤勉尽职是关键——建立不同主体的权责事项清单、对重点工作(尽职调查、投资决策、投后管理、风险管理、基金估值等)出台工作指引，作为判断“尽职”的依据，与此同时明确启动责任认定程序的条件、主体、程序，明确予以免责的具体情形。
长久以来，风险投资的魅力就在于寻找那些不确定性却可能极具颠覆性的创新，具有高风险、高回报的特点。回望过去二三十余年，一个个超越想象的创新企业拔地而起，背后离不开那些敢于冒险的风险资本。如若“不愿投”“不敢投”，循规蹈矩，过于追求短期财务回报，或将与真正的伟大创新失之交臂。
编辑：冯征昊（半导体芯片、激光器、新能源） 校对：王延韬 审核：侯晓鹏
闫晨曦（复合材料、卫星通信、金融资本）
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